久旱逢甘霖。必有蹊蹺?
蘇寧云商在近期宣布擬開展銀行業務因素的影響下,9月24日收盤漲至近期高點13.21元,市值達975億元。此后兩日,其股價有所調整,26日收報于11.77元。而在6月25日,公司股價盤中曾低至4.56元,對應市值為336億元。這只中小板曾經的熊股,不足百日市值增長近三倍,迫近千億元。
如今蘇寧云商的股價,已基本恢復到去年7月完成定增時兩大認購方——張近東全資子公司南京潤東投資有限公司(下稱“南京潤東投資”)與北京弘毅貳零壹零股權投資中心(下稱“弘毅投資”)的認購價12.15元。彼時,市場對兩者愿意堅持以高于市場價約30%的價格完成定增頗有疑問,經過一年多的曲折變化,股價上漲對于市場或許已具說服力。
對于張近東而言,由于股價不斷下滑導致不得不追加質押股票的尷尬也基本消失,他在股權質押上的壓力也明顯緩解。
近期這一波大漲中,記者亦發現,在擬開展銀行業務重磅消息發布前不久,公司高管兩次增持顯得非常精準,增持股份至今浮盈4813萬元。
張近東曾被迫追加股權質押
“這一輪股價上漲前,蘇寧股價長期下行給張近東的壓力頗大。”9月26日,一位長期關注蘇寧云商的北京私募人士告訴記者。
讓時間回到2012年7月7日,蘇寧云商股票簡稱尚為“蘇寧電器[微博]”。
彼時,公司稱已完成2011年非公開發行,發行股份將于7月10日上市。有意思的是,其每股定增價12.15元相對該股當時8.5元的市場價高出近30%。
原本參與定增的還有新華人壽。但后者在30%的差價面前,最終未選擇參與。由此,蘇寧電器的發行數量由4.53億股降至3.87億股,募資也由計劃的55億元降至47億元。
彼時,針對外界疑問,弘毅投資總裁趙令歡稱,投資蘇寧是基于價值,弘毅并不是要掙二級市場的錢,所以弘毅并不關心二級市場的表現。“今后蘇寧的股價會比12.15元高多了。”
為認購非公開發行股份,2012年6月上旬,張近東將其持有的63,050萬股股份進行質押,占總股本的9.01%。張近東原本持股比例為
27.9%,認購完成后,張近東直接及間接持股的比例增至30.34%,弘毅投資則持有1.34%。按約定,參與發行認購的股份需鎖定36個月。
定增完成后,蘇寧電器繼續下行。弘毅是否不關心蘇寧電器二級市場的表現外界不得而知,但股價下行給張近東帶來了可見的壓力。2012年8月上旬,蘇寧電器跌至約6.5元。蘇寧公告稱,因近期股價波動,按前期與信托簽署的相關融資協議的規定,張近東追加質押44200萬股。
“追加質押股票要看雙方約定,一般是在股價跌了20%以后。”9月26日,一位北京投行人士告訴記者。按前述兩個時點的股價,相差確實約20%。
前述北京私募人士表示,在每股6.5元時張近東進行了追加質押,2013年6月25日每股4.56元時,如果股價繼續下行,張近東可能還要追加質押。
實際上,彼時張近東可供質押的股份已然不多。據蘇寧云商2013年半年報,截至6月底,張近東的持股19.5億股,其中14.2億股均已質押。
但從6月25日的低點開始,蘇寧云商逐步上漲,9月24日到達收盤價最高點13.21元。
對于張近東與弘毅投資而言,股價的回暖或是對此前市場疑問的最好回應。9月22日-24日,在深圳“弘毅投資2013全球年會”上,張近東稱,“最近一年是蘇寧創立以來最大的一次轉型,我們與弘毅共同經歷了資本市場的考驗”。
如今,張近東在股權質押上的壓力明顯緩解。據蘇寧云商2013年半年報,由于張近東部分股票質押已解除,截至報告披露的8月30日,張近東質押公司股份數僅為約7.6億股。
高管精準增持
8月23日是蘇寧云商這波股價上揚的一個關鍵節點。
當日,公司公告稱,其積極開展銀行業務的相關申報工作。目前公司已向相關部門遞交初步的設立意向方案,但由于民營銀行設立配套的法規制度需進一步明確,公司上報方案也需根據后續出臺的相關細則優化和完善,銀行設立事項尚需相關部門的具體指導與審批。
“蘇寧云商近期大漲,跟宣布積極開展銀行業務關系最大。”9月26日,兩位關注蘇寧云商的券商分析師均向記者表示。
前述私募人士則稱,雖然準備開展銀行業務一開始幾年很可能無法盈利,但在目前的市場情緒下,該因素具有明顯的刺激性。此外,蘇寧云商的轉型也是個足夠有想象力的故事。
8月23日,公司股價上漲6.11%。此后,繼續上行。“后面的上漲有些出乎意料,基本脫離基本面。我近期去路演,一個基金經理跟我說他主要是通過技術分析買入的蘇寧云商,我笑他太沒節操了。”一位券商分析師告訴記者。
公司股價上行給力,但記者發現,在擬開展銀行業務重磅消息發布前不到一個月內,公司高管兩次增持,其在股價上漲路上的埋伏顯得非常精準。
據公司公告,7月15日,蘇寧云商副董事長孫為民、總裁金明、副總裁孟祥勝、副總裁任峻(合稱“管理層”)
基于對公司發展前景的強烈信心,于7月15日合計增持5,451,847股,占股份總額的0.074%,增持均價為5.29元,增持總金額為2,884.39萬元。
7月16日,增持繼續。公司管理層又合計增持2,032,100股,占股份總額的0.028%,增持均價為5.47元,增持總金額為1,111.23萬元。
若以9月26日的收盤價11.77元計算,蘇寧云商管理層7月份兩次增持股份的浮盈已達4813萬元。
此前,公司管理層有過增持。2011年12月13日至2012年1月12日期間,公司管理層與其他合計12名核心管理人員增持公司股票,彼時的增持均價為8.486元與8.438元。
值得關注的是,今年7月中旬兩次增持的時間與8月23日相距不到1個月,蘇寧云商的高管是否提前獲知公司擬開展銀行業務的信息?
實際上,8月23日并非市場獲知這一信息的第一時間。8月21日,就有報道稱,蘇寧云商正向有關部門申請設立“蘇寧銀行”。蘇寧方面確認了此消息,并表示此舉是為響應國家對農村金融的政策支持。當日,蘇寧云商上漲8.43%。
“7月份的時候,蘇寧云商就與很多買方密集地一對一交流,交流公司的相關規劃。當然,準備開展銀行業務這一點可能并沒有涉及。”7月26日,一位北京券商分析師告訴記者。
前述北京私募人士向記者證實了該分析師的說法。他認為,對于公司高管而言,擬開展銀行業務這樣重大問題的提出需要時間醞釀,他們很可能提前知道。
針對這一問題,記者7月26日聯系蘇寧云商,公司方面稱因流程限制,當日無法給相應的回復。