雖然投資的角色在增長中被有意淡化，但從近日各省份對下半年經濟工作的部署來看，重點仍然是以穩投資來穩增長，不僅中西部地區希望繼續大建快上，東部地區在拉動投資方面也在發力。比如浙江，上半年提出擴大有效投資的“411”重大項目建設行動計劃，希望到2017年建設1000個以上省重大項目，帶動投資超過10萬億元。由此看來，下半年投資可望溫和提速。
　　近日參加同學會，一個做PE的朋友談到生意就一腦門子官司，說上半年一個項目都沒投出去，忙東忙西就是看不到有把握盈利的。兩個投行的保薦人更是蔫頭耷腦。這場聚會可以被看作反映當前形勢的一個切片，說明實體經濟的發展面臨巨大困難，民營經濟更是步履維艱。這個時候，穩增長是個需要重視的問題。
　　7月30日召開的中共中央政治局會議提出，要把握好宏觀調控的方向、力度、節奏，使經濟運行處于合理區間。這表明，對經濟增長，新一屆政府是有底線的，調結構、促改革的前提是增速不能跌破底線。按照十八大要求，2020年中國經濟要比2010年翻番，這里面暗含的是，10年平均增長率至少要達到7.3%。去除已知的2011年增長9.3%，2012年增長7.8%，后8年的年均增長率要達到6.9%。考慮到收入同樣需要翻番，6.9%也不保險，所以“底線”至少是7%。今年二季度經濟增長率為7.5%，已經與全年增長目標重合，距“底線”也不過半個百分點。由于經濟下行的底部還未明確出現，政府現在要考慮的是如何讓經濟運行保持在合理區間。
　　如何做到這一點？有經濟學家建議搞供給端管理，這樣就可以兼顧穩增長、調結構、促改革，做到一箭三雕。這個主意確實好，但也有明顯的問題，就是見效慢。只用這種辦法不能保證“底線”不被突破，所以對需求端管理不能偏廢。
　　既然當前的經濟放緩源于需求萎縮，那么特效藥當然也得從三大需求上找。消費肯定無法被寄予厚望，由于上半年城鎮居民收入和農村居民現金收入的實際增長率均降低了3.2個百分點，消費對經濟總量的貢獻率已經再次低于投資。有人認為救命稻草是出口，那么有一組數據可以打消這一幻覺：即使不考慮投資減速，一季度出口增長18.4%，GDP增長7.7%；上半年出口增長10.4%，GDP增長7.6%，也就是說要拉動GDP上行，下半年出口增速至少要超過20%。要知道商務部近日稱全年目標有信心完成，說的也就是8%。
　　理想很豐滿，現實很骨感。選項一一排除，剩下的就只有老辦法——穩投資。具體來說，雖然整體收益率在下降，但中國經濟存在區域上的不平衡，基礎設施投資在落后地區仍然兼具拉動增長和改善民生的雙重意義，從長期看更是在提升經濟的增長潛力，所以應該繼續加以鼓勵。近日國務院常務會議部署改革鐵路投融資體制，加快中西部和貧困地區鐵路建設，就是基于類似的思路。
　　不過，歷史的教訓同樣需要重視，脫離市場盲目上項目無異于飲鴆止渴，能否遏制這一現象取決于調控藝術。