繼上周重啟逆回購(gòu)操作“放水”后，中國(guó)央行周二早間“量小價(jià)跌”繼續(xù)發(fā)行7天期逆回購(gòu)，規(guī)模為人民幣120億元，較上周二縮小50億元，利率較上期下降40個(gè)基點(diǎn)至4.00%，向市場(chǎng)明確傳達(dá)出維穩(wěn)短端流動(dòng)性的信號(hào)。
    分析人士預(yù)計(jì)，在流動(dòng)性復(fù)雜多變的背景下，央行“放短鎖長(zhǎng)”的操作或?qū)⒀永m(xù)，以掌握應(yīng)變的主動(dòng)性和靈活性。而央行這一旗幟鮮明的態(tài)度將為8月資金面的改善奠定基礎(chǔ)。
    正當(dāng)市場(chǎng)對(duì)資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期有所抬頭時(shí)，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中透露了“硬幣的另一面”：已對(duì)部分到期的3年期中央銀行票據(jù)開(kāi)展了到期續(xù)做，采用市場(chǎng)化方式定價(jià)。操作對(duì)象是流動(dòng)性相對(duì)充裕、市場(chǎng)影響力相對(duì)較大的金融機(jī)構(gòu)。
    分析師指出，央行上周重啟了短期的逆回購(gòu)操作，但7月又悄然凍結(jié)了部分長(zhǎng)期流動(dòng)性，這一“短松長(zhǎng)緊”的操作方式，暗示了其貨幣政策維持中性的立場(chǎng)。
    對(duì)于央行凍結(jié)長(zhǎng)期流動(dòng)性，提供短期流動(dòng)性的做法，市場(chǎng)更多解讀為，在面臨外部流動(dòng)性不確定因素較多的背景下，央行更傾向于將流動(dòng)性調(diào)控工具短期化，如此才能更靈活地應(yīng)對(duì)流動(dòng)性的突變。
   “美國(guó)量化寬松退出時(shí)機(jī)未定，日本又開(kāi)閘放水，央行想把主動(dòng)性握在手里，定向續(xù)發(fā)央票一是不想太透明，二也是摸著石頭過(guò)河。”一位駐上海的銀行交易員稱(chēng)。
    進(jìn)入8、9月份，由于仍有3年期央票到期，為保留央票，不排除央行可能還會(huì)有一定量的續(xù)發(fā)，但同時(shí)央行可能也會(huì)滾動(dòng)操作SLF(常設(shè)借貸便利)來(lái)對(duì)沖。