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    1. 央行續(xù)發(fā)逆回購(gòu)添信心 “放短鎖長(zhǎng)”或?qū)⒀永m(xù)
      2013-08-06   作者:  來(lái)源:新華道瓊斯手機(jī)報(bào)
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          繼上周重啟逆回購(gòu)操作“放水”后,中國(guó)央行周二早間“量小價(jià)跌”繼續(xù)發(fā)行7天期逆回購(gòu),規(guī)模為人民幣120億元,較上周二縮小50億元,利率較上期下降40個(gè)基點(diǎn)至4.00%,向市場(chǎng)明確傳達(dá)出維穩(wěn)短端流動(dòng)性的信號(hào)。
          分析人士預(yù)計(jì),在流動(dòng)性復(fù)雜多變的背景下,央行“放短鎖長(zhǎng)”的操作或?qū)⒀永m(xù),以掌握應(yīng)變的主動(dòng)性和靈活性。而央行這一旗幟鮮明的態(tài)度將為8月資金面的改善奠定基礎(chǔ)。
          正當(dāng)市場(chǎng)對(duì)資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期有所抬頭時(shí),央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中透露了“硬幣的另一面”:已對(duì)部分到期的3年期中央銀行票據(jù)開(kāi)展了到期續(xù)做,采用市場(chǎng)化方式定價(jià)。操作對(duì)象是流動(dòng)性相對(duì)充裕、市場(chǎng)影響力相對(duì)較大的金融機(jī)構(gòu)。
          分析師指出,央行上周重啟了短期的逆回購(gòu)操作,但7月又悄然凍結(jié)了部分長(zhǎng)期流動(dòng)性,這一“短松長(zhǎng)緊”的操作方式,暗示了其貨幣政策維持中性的立場(chǎng)。
          對(duì)于央行凍結(jié)長(zhǎng)期流動(dòng)性,提供短期流動(dòng)性的做法,市場(chǎng)更多解讀為,在面臨外部流動(dòng)性不確定因素較多的背景下,央行更傾向于將流動(dòng)性調(diào)控工具短期化,如此才能更靈活地應(yīng)對(duì)流動(dòng)性的突變。
         “美國(guó)量化寬松退出時(shí)機(jī)未定,日本又開(kāi)閘放水,央行想把主動(dòng)性握在手里,定向續(xù)發(fā)央票一是不想太透明,二也是摸著石頭過(guò)河。”一位駐上海的銀行交易員稱(chēng)。
          進(jìn)入8、9月份,由于仍有3年期央票到期,為保留央票,不排除央行可能還會(huì)有一定量的續(xù)發(fā),但同時(shí)央行可能也會(huì)滾動(dòng)操作SLF(常設(shè)借貸便利)來(lái)對(duì)沖。
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