金融業最近有點兒煩。不是因為錢荒也不是因為盈利能力下降，用業內的話說，這是因為金融界來了一群“搞互聯網的野蠻人”。互聯網改變了世界，也正在改變金融。據報道，央行近期組建了互聯網金融問題研究小組，包括條法、支付結算、科技、貨政等業務司局都加入了這一小組，央行對于互聯網金融的態度正在明確。那么，在這個正在不斷締造的新王國中，誰將執掌未來互聯網金融的權柄？
　　
　　話題一 互聯網金融緣何火爆
　　
　　互聯網企業本身具有資金優勢，企業的資金存量大，企業需要盤活資金，帶來更多收益
　　
　　剛剛過去的7月，互聯網金融領域動作頻頻：新版支付寶錢包上線，并正式開通余額寶功能；阿里小貸與東方證券推出的“東證資管阿里巴巴專項資產管理計劃”獲批；新浪發布“微銀行”，可辦理開銷戶、資金轉賬、匯款、信用卡還款等業務；騰訊宣布發布微信5.0版，主要應用方向是金融理財，并將與旗下財付通合作推出支付功能。
　　
　　種種跡象表明，那些“搞互聯網的野蠻人”正在金融界掀起一陣旋風。那么，是什么在推動這一旋風？這會對現有的金融體系產生怎樣的影響？
　　
　　張萌：隨著互聯網技術和應用的快速發展，互聯網提升用戶參與程度，降低信息不對稱，倡導公平等特性以及電子商務蓬勃發展下大數據和云計算的應用，能夠在一定程度上解決金融業發展過程中的難點，如小微企業融資難等問題。一些領先互聯網企業在金融領域的創新嘗試和取得的初步成果成為重要推動力。
　　
　　互聯網金融的發展，也激發了傳統金融業加速互聯網化的進程，未來互聯網金融與金融互聯網將逐漸趨于融合，金融業的分工體系也會進一步完善。
　　
　　唐欣：互聯網金融的價值體現在兩個層面：其一，傳統金融機構通過手機端、網頁端進一步擴展用戶自動化程度，降低服務成本，就像當初ATM機的出現，使得銀行的營業網點只需要1到2個人就能解決民眾的業務需求，銀行在提高運營服務效率的同時，進一步減少運營成本。其二，互聯網企業的自動化程度更高�；ヂ摼W企業可以通過網絡處理幾十億的資金，銀行就可能因為受到自動化程度的限制而做不到。
　　
　　牛海鵬：互聯網企業尋找新領域，傳統金融業尋找突破。一方面，互聯網近年來發展迅速，互聯網企業必然會尋求一些新的領域，金融可以說是其中一個重要的目標領域。因為互聯網本身在這個領域是沒有障礙的，商業銀行等金融機構也一直在應用互聯網。另一方面，中國的傳統金融體系與發達國家相比相對落后，因此有更多的發展空間，傳統金融對自身改造的需求也推動了互聯網金融的發展。
　　
　　吳曉求：互聯網企業本身具有資金優勢，企業的資金存量大，企業需要盤活資金，帶來更多收益。同時，互聯網企業進軍金融業也是行業發展的趨勢�；ヂ摼W企業相較于傳統金融企業來說觀念更新，對于互聯網的認識更透徹。未來，在資金的快速流轉、信貸以及金融便民服務等方面或許會有顛覆性的創新，對現有金融格局將產生巨大沖擊，甚至可以說是革命性的。
　　
　　孫立堅：互聯網金融的出現是一個新變化，任何不了解其變化的企業都會受到巨大挑戰。新的商業模式與中國未來的金融改革與產業發展方向是相匹配的�？梢灶A見的是互聯網金融具有巨大商業潛力，同時互聯網金融的創新也將推動金融改革，使金融業的發展走向一個新階段。
　　
　　話題二 是否存在風險隱患
　　
　　加強行業自律、政策監管、提升企業的風險防控能力是解決問題的關鍵
　　
　　互聯網時代，什么都講究“快”字至上，連網絡消費也是“快、快、快”，恨不得輸入一個“付費”就把錢交出去才好。但也有不少消費者擔憂，快捷支付存在安全漏洞。那么，互聯網金融真的如看上去那么美嗎？互聯網金融是否存在風險？亟需解決的問題包括哪些？
　　
　　張萌：對于一些新興的互聯網金融模式，如P2P借貸，這是一種獨立于正規金融機構體系之外的個體借貸行為，進入門檻較低，缺乏有效監管，所以互聯網金融領域仍存在風險。加強行業自律、政策監管、提升企業的風險防控能力是解決問題的關鍵。
　　
　　唐欣：安全問題是可以通過技術手段來提高、解決的。傳統金融機構也有安全問題，只是兩者表現形式不同，一個是網絡漏洞，一個是人員疏漏。所以安全問題不是制約互聯網金融發展的核心，未來的政策走向反而更關鍵。
　　
　　至于監管機構，一旦要對其進行監管，應該還是由銀監會擔任。
　　
　　牛海鵬：互聯網金融簡化了程序，但可能放大了風險。整個金融業的關鍵在于對風險的管理與控制，傳統金融和互聯網金融又有不同，兩者風險最大的不同在于：互聯網能夠在短期內聚集更多的人氣，有利于產品、業務的銷售，小額信貸在短期能吸引很多人參加，但參與者對風險是否完全了解，還是只是隨波逐流，人云亦云？相比之下，傳統的線下業務發展沒那么快，又有面對面的交流、溝通，尤其是信貸，銀行在發放貸款前會做大量的調查，確認申請企業是否有良好的償債能力，以此來降低風險。
　　
　　此外，目前的互聯網金融還是存在很多問題的。互聯網企業可能有足夠的技術，但不一定有足夠的資源、人員能力去控制風險，如信息風險。傳統金融也正是因為擔心這些風險，所以會有比較嚴的監管制度，因此政府如何對互聯網金融這個領域實施更好的監管是需要思考的。
　　
　　吳曉求：首先要保障客戶資金的安全，這是互聯網金融的立足之本。技術層面上，企業必須加大安全投入，快捷支付的前提是資金安全，不能以便利犧牲安全。相較于互聯網方面，金融行業的監管會更加嚴格，企業在運行中資金的使用要透明，包括借貸轉移等都需要制度監管。其次，流動性的風險將會加大，互聯網技術使得資金的快速反應能力增強，一方面使資金的利用效率更高，另一方面帶來了更多的投機風險，流動性風險加大。
　　
　　孫立堅：互聯網金融的安全問題需要注意三個層次：商業安全、弱勢客戶的安全、網絡安全問題。
　　
　　話題三 “雙雄爭霸”誰主沉浮
　　
　　互聯網金融和傳統金融各自的優勢不同，但未來一定是逐漸趨于融合，兼具互聯網和金融雙重能力的企業才能取得好的發展
　　
　　7月初，央行發布了最新一批的第三方支付牌照，包括百度、新浪等企業在內，獲牌企業數量已達到250家，并且首次出現了外資企業獲得第三方支付牌照。如果這些企業都進入到互聯網金融領域，無疑將對整個金融行業的格局帶來巨大變化。
　　
　　但金融業并沒有“坐以待斃”，銀行、基金、保險（放心保）等機構紛紛“觸網”。今年2月，馬云、馬化騰、馬明哲“三馬”聯手賣保險，成立眾安在線財產保險股份有限公司。去年11月，招商銀行與中國聯通攜手推出首個移動支付產品招商銀行手機錢包。
　　
　　在互聯網企業“淘金”與傳統金融機構“觸網”的過程中，究竟哪方能夠拔得頭籌？
　　
　　張萌：不能簡單說哪一方會勝出。互聯網金融和傳統金融各自的優勢不同，但未來一定是逐漸趨于融合，兼具互聯網和金融雙重能力的企業才能取得好的發展。
　　
　　唐欣：同一水平線下，互聯網金融更占優勢，它的自動化程度更高。反觀傳統銀行，受限于傳統業務，對閑散資金的利用率可能也不如互聯網企業。銀行通過存儲融資，最近也是使出渾身解數吸收存款，如果是阿里巴巴來做金融可能就不存在這種資金煩惱。但傳統業務的限制是缺點也是優點，與互聯網金融相比，傳統銀行的可信度更高，操作更規范，和企業之間也建立了較好的銀企關系。
　　
　　目前第三方支付牌照權限是否會被進一步放開，還要留待銀監會進行研究。因此，目前第三方企業在金融限制上還比較多，不過一旦放開，對商業銀行等金融機構是會產生沖擊的。
　　
　　牛海鵬：傳統金融與互聯網金融誓要一爭高下，是沒有意義的。傳統金融業務也一直應用互聯網，并沒有與之隔絕，未來金融可能主要是互聯網。所謂的互聯網金融只是過去從事非金融行業的人員加入到金融行業，投入資本。從競爭角度看，如果某些業務真的有市場前景，金融管制也相對放開，傳統金融機構可能也會加強這方面業務。
　　
　　傳統金融機構與新興資本相比，誰會占上風還要看傳統金融對此是視而不見、不思變革還是勇于突破、創新。
　　
　　吳曉求：當前互聯網與金融業的關系更加密切，傳統金融企業成熟的運作模式和資金管理方式優勢明顯，而互聯網企業的優勢在于了解熟悉互聯網特性，在互聯網市場上擁有更多資源。而金融業本身是一個龐大的行業，傳統金融企業仍然擁有巨大的資源和難以撼動的地位。在未來的互聯網金融競爭中，誰能勝出還要看企業自身能否取長補短，揚長避短。
　　
　　話題四 互聯網企業咋突圍
　　
　　對于企業來說，良好的資金管理能力，爭取更大權限的第三方支付牌照，是他們增強競爭力的途徑
　　第三方支付、網絡信貸、眾籌融資以及其他網絡金融服務平臺等互聯網金融業迅速崛起。那么，對于處于弱勢的互聯網企業來說，面對強大的金融機構，如何才能脫穎而出？
　　
　　唐欣：企業在業務范圍及內容上還有很多權限。有些企業能夠在全國范圍內進行互聯網支付、預付卡等業務，有些就只能在部分省市展開。和銀行不同的是，支付寶這類賬戶里的資金是不能被用于投資的。
　　
　　對于企業來說，良好的資金管理能力，爭取更大權限的第三方支付牌照，是他們增強競爭力的途徑。
　　
　　牛海鵬：對于互聯網企業來說，只能靠實力和服務制勝。在第三方牌照發放時，企業們就被要求須達到相關部門的規定，同時還應該證明自己有強大的實力以及承擔風險的能力，包括市場、客戶、業務規模等方面。
　　
　　除了這些要求外，時差問題是一個可以突破的點。延遲時差，這不僅是從事第三方支付的企業會面臨的問題，也是整個支付領域的風險問題。雖然消費者求快，但支付總有一個延遲時差，這可能會產生大量的沉淀資金，對此，企業應該有很好的監管，比如在銀行或央行儲存一筆資金，即使企業支付困難，客戶的利益也能夠得到彌補。
　　
　　吳曉求：對于企業來說，在激烈競爭的環境下，要想生存，就勢必要打開思路，參與到互聯網金融中來，而不是在市場的“逼迫”下緩慢轉型，另一反面加快技術創新，在互聯網環境下建立一攬子金融服務體系。同時做好基礎服務，增強客戶意識，將企業的服務質量提上去。
　　
　　孫立堅：互聯網的平臺優勢，大數據時代已經讓互聯網金融的發展勢不可擋�？梢院敛豢鋸埖卣f，誰先進行電子金融業務，誰就會獲得巨大的商業利潤。
　　
　　互聯網金融業務相較于傳統金融業務是一個巨大的創新，在未來的發展中，企業需要抓住互聯網金融的發展機遇，同時，不向新業務靠攏的企業，其市場地位、商業利潤一定會下降。
　　
　　話題五 利率市場化影響幾何
　　
　　總體而言，對互聯網金融發展有積極作用。央行制定的政策基本意圖還是鼓勵創新
　　
　　央行加快推進利率市場化進程，取消貸款利率最低0.7倍下限，讓金融業頗不平靜。這將會對方興未艾的互聯網金融帶來哪些影響？
　　
　　唐欣：央行此舉應該說是對整個金融行業有一定影響，靠利息獲得收益的空間被縮小，但對互聯網金融影響不大，互聯網金融包括兩方面：通過互聯網提高服務效率，如網銀；互聯網企業參與小額信貸，如余額寶。所以波及面不大。
　　
　　牛海鵬：總體而言，對互聯網金融發展有積極作用。央行制定的政策基本意圖還是鼓勵創新。利率的開放可能對互聯網金融，尤其是小額信貸產生積極作用。從貸款角度來看，調查一個人或一家企業的成本是差不多的，但由于貸款金額小、利率太低，使之無法控制成本。央行此舉進一步提高了貸款利率的彈性，利率管制放松，小額信貸可通過較高的利率降低風險，分擔成本。此外，由于這也會使得更多的機構能夠參與到競爭中，所以有利于互聯網金融的發展。
　　
　　【名詞解釋】
　　
　　互聯網金融
　　
　　互聯網時代金融的新生態。以互聯網為代表的現代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網絡和搜索引擎等，將對人類金融模式產生根本影響。20年后，可能形成一個既不同于商業銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融運行機制，可稱之為“互聯網直接融資市場”或“互聯網金融模式”。
　　
　　在這種金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交網絡降低信息處理成本，資金供需雙方直接交易，可達到與現在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經濟增長的同時，大幅減少交易成本。
　　
　　本期嘉賓：
　　吳曉求  著名經濟學家，中國證券理論的奠基人
　　孫立堅  復旦大學經濟學院教授
　　牛海鵬　中國人民大學商學院教授
　　張　萌　易觀國際高級分析師
　　唐　欣　資深IT分析師