今年以來巴西外貿(mào)、財政雙雙出現(xiàn)赤字，更糟的是國內(nèi)通脹高企，再加上股市下跌、本幣貶值，使巴西經(jīng)濟(jì)可能面臨陷入“滯脹”的糟糕局面。
　　為了刺激經(jīng)濟(jì)，自2011年就任巴西總統(tǒng)以來，羅塞夫執(zhí)行放松銀根、減稅等政策，先后推出了規(guī)模高達(dá)1300億美元的刺激計劃。再加上上屆政府推行了以“零饑餓計劃”和“家庭救助金計劃”為主的一系列社會政策，導(dǎo)致財政支出激增。盡管支出巨大，但由于回避了調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，巴政府的這些舉措并沒能成功喚醒巴西的經(jīng)濟(jì)活力，反而加重了政府負(fù)擔(dān)。目前巴西財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例為3.8%。
　　在財政赤字不斷增加的同時，巴西外貿(mào)赤字進(jìn)一步擴(kuò)大。由于占據(jù)巴西出口65%以上的鐵礦石、大豆、玉米等大宗商品價格大幅下跌，巴西出口額大幅下滑;再加上巴西對燃料等石油產(chǎn)品的進(jìn)口增加，導(dǎo)致巴西外貿(mào)今年前七個月出現(xiàn)自1999年以來的首次同期逆差。巴西工貿(mào)部8月1日宣布，今年1至7月，巴西對外貿(mào)易出現(xiàn)49.8億美元逆差，為1993年以來同期最差表現(xiàn)。
　　然而，讓巴西政府倍感棘手的是，這種“雙赤字”與國內(nèi)通脹同時發(fā)生。由于巴西政府將財政支出主要用于刺激消費(fèi)，而沒有改善日趨艱難的生產(chǎn)和投資，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)一步不平衡，從而加劇了物價上漲。
　　在今年4月之前，巴西央行過去19個月里接連十次下調(diào)利率，將基準(zhǔn)利率從12.5%推低至7.25%，這間接地推高了通脹率。
　　為控制通脹，從今年4月開始，巴西央行開始進(jìn)入加息通道，目前基準(zhǔn)利率已升至8.5%。而6月份通脹率依然創(chuàng)6.7%的年內(nèi)新高，同時也突破了政府通脹目標(biāo)管理上限6.5%。
　　加息雖能一定程度上抑制高企的通脹，但這也增加了企業(yè)的融資成本，降低了企業(yè)的投資意愿，對萎靡不振的經(jīng)濟(jì)更是雪上加霜。一段時期以來，巴西經(jīng)濟(jì)深受國際金融危機(jī)影響，特別是近兩年，增長率持續(xù)下降，2011年為2.7%，2012年經(jīng)濟(jì)增速降至0.9%，今年第一季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速僅為0.6%，呈現(xiàn)出嚴(yán)重萎縮狀態(tài)。據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)測，巴西今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率最多只有2.5%和3.2%。
　　經(jīng)濟(jì)的糟糕表現(xiàn)還導(dǎo)致股市暴跌，巴西主要股市上半年跌幅高達(dá)22%。而巴西本幣雷亞爾兌美元匯率受美聯(lián)儲退出QE政策的預(yù)期導(dǎo)致資本外流和外貿(mào)赤字的影響一路下跌，目前已跌至四年來新低。
　　匯率的下跌雖在一定程度促進(jìn)了巴西的外貿(mào)出口，但卻使國內(nèi)深受輸入性通脹影響，物價進(jìn)一步高企。同時高通脹降低了現(xiàn)階段政府通過刺激消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長措施的邊際效用，使其進(jìn)入了瓶頸期。