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    1. 月末錢荒不會再襲 8月資金面將逐步好轉
      2013-07-30   作者:記者 朱凱  來源:證券時報
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        目前的“錢緊”態勢,已由前期的實質性緊張演變為“心理預期”作祟,慣性作用造成了市場的“井繩效應”。昨日資金價格的飆漲,很有可能是黎明前的黑暗。
        南京銀行金融市場部固定收益研究主管黃艷紅表示,除了央行表態不夠明確以及外匯占款走勢難以判斷外,其他諸如供給、財政繳款、季節性因素等都將對市場資金面偏利好,8月開始流動性狀況有望逐步好轉。
        “審計署嚴查地方政府債務,可能會在一定程度上減少相關新債發行,供給降低將有利于緩解資金面壓力。同時按照歷史慣例,8月份的財政存款上繳規模一般都不大。再加上7月末銀行沖存款動力遠不如6月末,補繳準備金的沖擊也暫時遠去,流動性態勢會好于7月。”黃艷紅指出。
        而昨日的市場Shibor(上海銀行間同業拆放利率)及回購利率猛烈上漲,也被多數人士認為是“最后一躍”——上海某貨幣中介公司資金主管告訴記者,價格最高并不意味著錢最難借,實際上昨日的情況比上周四、五要好得多。她認為,昨日的價格上漲可能是一種資金慣性所致,畢竟市場心態過于謹慎。
        數據顯示,昨日的質押式回購利率全部上漲,顯示資金中樞依舊高企。7天利率以70.21個基點的漲幅位居榜首,加權價格5.1165%則創下今年7月2日以來新高。其他各期限利率均有不同程度上漲。
        資金價格飆升帶來了資本市場的恐慌和“聯想”,成為昨日股市重挫原因之一。截至收盤上證綜指大跌1.72%至1976.31點,跌幅為7月8日以來的數周新高。
        廣發銀行資深交易員顏巖告訴證券時報記者,價格高企表明市場的政策預期仍不明朗,但隨著一個多月來的資金偏緊態勢持續,機構的杠桿都已基本下調到位。此外,央行公開市場缺位,減少對沖操作的同時也為市場留下了“何時重啟”的懸念。
        黃艷紅指出,7月底的銀行沖存款動力不強,因此8月初并不會出現類似7月那樣的大額準備金補繳。但是要密切關注外匯占款對國內流動性的影響。
        由擔憂而造成的“井繩效應”,在普通投資者中則形成了另類的表現。昨日上午,一位長期與記者有聯系的上海散戶來電詢問:報紙上說本周美歐議息會議頻繁,美國相關經濟數據也要公布,這會影響國內的資金面嗎?記者對此回復道:宏觀尤其是海外市場的宏觀變動,有時會通過國外市場傳導至國內證券市場,像期貨、股票、債券等會有影響。而傳導至國內銀行間市場的資金價格,已經是最后一波了,所以不必過于擔心。
        5月末開始橫亙一月的“資金荒”,在媒體渲染下,無疑也為老百姓普及了相關知識。但一朝被蛇咬就十年怕井繩,無疑會干擾正確的投資決策。
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