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    1. 6月份貨幣增速快速回落 流動性持續收緊概率不大
      2013-07-13   作者:王宇 王培偉  來源:新華網
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          中國人民銀行12日發布的數據顯示,6月份我國新增貸款8605億元,較市場預期的8000億元規模略有增加。但同時,體現市場流動性的廣義和狹義貨幣供應量增速出現較快回落。

          央行數據顯示,6月份人民幣貸款增加8605億元,同比少增593億元。廣義貨幣(M2)同比增長14%,比上月末低1.8個百分點;狹義貨幣(M1)同比增長9.1%,比上月末低2.2個百分點。

          資料顯示,過去幾個月來,我國貨幣增速出現一定幅度逐月回落跡象。其中,M2同比增速從4月份的16.1%回落至目前的14%,M1同比增速從4月份的11.9%回落至目前的9.1%。

          根據規律,每年的年中本該是表外資金入表的時間節點,但M2增速卻不升反降甚至出現驟降現象,著實讓市場詫異。對于貨幣增速的回落,有分析人士認為,這與外匯占款增長放緩、流動性調控偏緊等因素有關。

          “M2增速正在向年初13%的既定目標靠攏,顯示出央行流動性調控的意圖。”宏觀經濟分析師鐘正生認為。

          交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認為,外匯占款增長低迷、公開市場投放力度不大、財政存款下放不多等因素的綜合影響,導致了貨幣供應增速顯著下降。

          持續回落的貨幣增速,一定程度上也凸顯出經濟面相對偏冷的現實。

          “M2環比下降1.8個百分點,M1環比下降2.2個百分點,M1低于M2是經濟收縮的標志,預示經濟活力的走弱。”國家信息中心首席經濟師范劍平認為。

          此前發布的6月份中國制造業采購經理人指數(PMI)一定程度上佐證了當前的經濟走勢。6月份PMI為50.1%,比上月回落0.7 個百分點,盡管絕對水平仍在50%以上,但已回落至榮枯線邊緣,顯示經濟的擴張勢頭不強。

          “6月份新增對公中長期貸款占總新增貸款的比重依然處在20%多的較低水平,顯示企業經營狀況未有明顯改善。”鄂永健表示。

          對于未來流動性調控趨勢,有專家指出,鑒于當前復雜的經濟形勢,央行貨幣調控持續趨緊的可能性不大。

          “‘錢荒’事件之后,市場預期貨幣政策可能會收緊,但近期監管層提出貨幣政策既不轉向寬松也不會轉向收緊,這預示著下半年流動性并不會像市場此前所擔憂的那樣偏緊。”中金公司首席經濟學家彭文生判斷。    鄂永健認為,下半年貨幣政策將在穩增長與防風險之間進行平衡。“從穩增長的角度看,需要政策放松,但為避免房價大幅上漲、控制地方政府債務風險,政策又需要保持適度偏緊,貨幣調控面臨兩難局面。”鄂永健指出。

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