2013年，浙江推出了一個5年投資10億萬元的刺激計劃。由此推理，全國各地方政府投資計劃的總額，恐怕是一個很嚇人的數字。政府搞投資的錢都是借來的，債務到期時是否還得起？在很多地方，答案是否定的，因為那里的負債率(債務本息總額與商品和勞務收入總額之比)已經遠遠超過警戒線。于是，借新債還舊債，成了一些地方的不二選擇。
一個發達省份的10萬億元刺激計劃
5年10萬億的投資目標，把浙江帶入了熱火朝天的大建設氛圍之中。
“下面縣、市都非常積極，很多地區已經上報了重大項目的投資情況，并且建立了地方領導聯系重大項目責任的制度。”浙江省發改委一位不愿意透露姓名的官員告訴央視網記者。
早在2012年年底召開的浙江省發展和改革工作會議上，浙江省發改委就公布了2013年的投資目標：要確保全年固定資產投資總量的增長速度在15個百分點以上，力爭增長20個百分點，全社會投資總量突破2萬億元人民幣。
一年2萬億元的投資規模，讓與會的官員們既興奮又驚訝。而這，僅是浙江未來5年投資中的一小部分。
前述浙江省發改委官員向央視網記者透露，今年3月中下旬，浙江省政府召開第四次常務會議，省發改委主任謝力群做了專門匯報。這次匯報的核心內容就是關于浙江省擴大有效投資的“411”重大項目建設行動計劃，以及2013年新增重點建設項目編制情況。
在這次匯報會上，剛剛上任浙江省省長不久的李強指出，要抓緊項目的前期工作，從全局性、戰略性的高度，謀劃好大項目、好項目。
隨后不久，“411”通知由浙江省政府辦公廳下發。
央視網記者了解到，浙江省希望通過“411”重大項目建設，推進“四大萬億”工程，即“萬億產業轉型升級工程”、“萬億基礎設施完善工程”、“萬億統籌城鄉建設工程”、“萬億公共服務提升工程”，建設1000個以上的省重大項目，帶動浙江省全社會固定資產投資超過10萬億元；同時，力爭建設100億元以上大項目50個、50億元以上大項目150個。
其中，在“萬億產業轉型升級工程”中，計劃五年完成全社會產業投資5萬億元以上，重點推進700個左右的省重大產業項目。在“萬億基礎設施完善工程”中，計劃五年完成全社會基礎設施投資1.5萬億元以上，重點推進300個左右的省重大基礎設施項目。在“萬億統籌城鄉建設工程”中，五年完成全社會城鄉建設投資1.5萬億元以上，重點推進100個左右省重大城鄉建設項目。在“萬億公共服務提升工程”中，計劃五年完成全社會公共服務投資1萬億元以上，重點推進200個左右省重大公共服務項目。
為了推進“411”重大項目建設行動計劃，浙江省還成立了由省領導任組長的“擴大有效投資重大項目推進協調小組”，同時要求建立省、市、縣(市、區)領導聯系“411”省重大項目的制度，各市、縣(市、區)和省級有關職能部門作為項目服務責任主體，業主單位作為項目實施責任主體，齊心協力推進重大項目建設。
大項目背后的伴生矛盾
浙江省“411”重大項目建設行動計劃，與能源相關的省重大項目約有90個左右，幾乎占到項目總量的1/10。這一點引起了外界的注意。
據悉，浙江將重點建設的能源項目包括蒼南電廠、六橫電廠、杭州蕭山天然氣熱電項目等火電項目，以及秦山核電一期擴建、三門核電一期和二期等核電項目。
規劃中的六橫電廠
為了拓寬未來5年的電力投資，浙江省正在推進項目儲備。在國批項目方面，浙江省將爭取國家發改委核準溫州電廠、舟山電廠、烏沙山電廠3個煤電項目；核準寧東至浙江特高壓直流和500千伏電網項目不少于10個。
“預計5年內，浙江在電力領域的總投資將在3500億左右。”前述浙江省發改委人士向央視網記者透露。
大力投資同樣伴隨著問題和矛盾。記者掌握的一份浙江省發改委的文字材料提到，浙江省曾經超前建設了一批天然氣熱電聯產機組，由于今年電力需求趨緩，且有關單位不支持搶建機組發電，該批機組的年發電小時數僅為1000小時，陷入了破產的窘境。
同時，環境保護與發展煤電的矛盾，在浙江仍然長期存在。央視網記者了解到，在浙江省的電力裝機結構中，煤電一直是主力機型，但浙江省的環境容量有限。面對這一矛盾，浙江省的相關部門正在積極開展煤電的減排問題研究。
浙江省政府“411通知”出臺以后，在浙江各地引發了強烈的投資沖動。
以永康市為例，當地有8個項目被列入“411”重大項目，其中包括永康市北部水庫聯網工程、永康市核電關聯產業中央倉儲物流供應中心、永康市現代汽車裝備城(一期工程)、東陽至永康高速公路、麗州南路延伸工程、龍山鎮污水管網等。這8個項目的總投資額為162.49億元，2013年計劃投資20.43億元。
縉云縣有7個項目被列入“411”建設項目，主要包括黃帝溫泉谷休閑養生度假中心、麗縉五金科技產業園基礎設施項目、330國道蓮都至縉云段改建、壺鎮鎮小城市培育建設項目等。7個項目的合計總投資為121.6億元，今年計劃投資13億元。
投資價值應交由市場“評估”？
大項目涉及投資、開發、建設等形式，包括工業開發、高速公路和地鐵建設等。中國在第一個五年計劃期間，以156項重點項目為中心的工業建設，為國家打下了工業化的基礎。可以說，大項目對我國經濟發展起到了重要的作用。
但現在，GDP崇拜推動下的發展模式，到了調整的時刻。然而在中央越來越注重經濟發展的質量、對經濟增速的容忍度超出市場預期的同時，地方政府卻依然積極舉債增建大項目，以刺激經濟增長。
地方政府樂于、勇于借債進行大項目建設，原因無外乎兩個方面：其一，慣性使然。這點不難理解。其二，壓力使然。當前，我國經濟增速放緩，使得地方財政收入、就業壓力問題逐漸突顯。在這一背景下，地方政府刺激經濟加快發展的動力越來越大。于是，多地政府暫時將轉變發展模式、調整經濟結構的戰略目標放在一邊，再次高調祭出投資大項目的“殺手锏”。4月初以來，全國共有18個省(含自治區、直轄市)地方政府發布公告，敦促下級政府加速推進資本項目以推動經濟增長，并強調確保經濟快速增長的重要性。
這輪“大項目熱”是否蘊含風險呢？
“地方政府大量上馬大項目，必然會造成債務規模的膨脹。”著名財經評論員葉檀認為，此類投資中很可能有資本被大量浪費的情況。她同時向央視網記者表達了一個擔憂：“該死的項目死不了，該活的活不下去，才是地方大項目最糟糕的現狀。”
有分析指出，現階段，我國的許多地方政府又掉進了兩個“陷阱”——籌資成本高，大項目在投資中的占比較高。多年在“陷阱”中掙扎的不少地方政府，其債務規模增長速度快，償債壓力大，被迫采取借新債還舊債的償債方式。截至去年年底，銀行貸款占地方政府債務的78%。令各界擔心的是，有些地方政府通過融資平臺，利用特殊的融資工具變相舉債，投資于大項目，一旦這些項目無法實現盈利，就會造成金融風險。
因此，判斷大項目的發展前景，即未來的經濟效益和社會效益，必須成為投資決策的最重要依據。
地方政府申報大項目是否應受到約束？葉檀向央視網記者表示，對不同的大項目投資，應區別對待。有些大項目在建項目良好、資產質量高，能夠將債務還本付息，雖然會引起債務規模的膨脹，但仍值得投資。另外一種情況則恰好相反--項目差且資產劣質，最終導致資不抵債，使項目公司破產。后一種大項目不值得投資。
葉檀對后一種大項目投資造成的大量資本浪費，進而導致的債務規模膨脹，表示了擔憂。她認為，應在一定程度上抑制地方政府的大項目投資。“最糟糕的方式就是用政策性扶貧的方式去投資項目”，葉檀認為，抑制地方政府大項目投資方式包括：減少政策性貸款，央行控制銀行的信貸規模。“在此前提下，由市場說了算，市場會自動選擇有前景的項目。”