周二(7月9日)歐市盤(pán)中，英鎊兌美元刷新近四個(gè)月低位至1.4832，逼近年內(nèi)低位，主要受英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳影響，同時(shí)英國(guó)央行維持寬松的態(tài)度亦加大了英鎊匯價(jià)的下行速度。本周后市重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要等消息，從而進(jìn)一步明確美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的時(shí)間點(diǎn)。

    英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟

    盡管早間的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)房?jī)r(jià)正以近三年半的最快速度上漲，不過(guò)下午公布的工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)疲軟使得英國(guó)經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)勢(shì)頭大打折扣。
    數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)至6月三個(gè)月RICS房?jī)r(jià)指數(shù)跳漲至+21，創(chuàng)2010年1月以來(lái)最高讀數(shù)，且改善幅度創(chuàng)2009年以來(lái)最大，受惠于刺激政策降低借款成本。RICS全球住宅主管Peter Bolton King稱(chēng)：“在漫長(zhǎng)的等待之后，我們終于開(kāi)始看到房地產(chǎn)開(kāi)始復(fù)蘇的跡象。”
    更顯樂(lè)觀的是，凈45%受調(diào)查者預(yù)計(jì)房屋銷(xiāo)售在未來(lái)三個(gè)月中會(huì)上升，較5月的凈36%上升約10個(gè)點(diǎn)，且創(chuàng)逾10年前開(kāi)始該調(diào)查以來(lái)的紀(jì)錄新高。
    然而，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局(ONS)下午公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)5月制造業(yè)產(chǎn)出年率下降2.9%，創(chuàng)2013年1月份以來(lái)最大降幅；月率下降0.8%，預(yù)期上升0.3%，前值下降0.2%。
    同時(shí)，英國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出月率持平，受助于石油和天然氣產(chǎn)出的上升；而至5月的三個(gè)月工業(yè)產(chǎn)出僅上升0.2%。
    此外，數(shù)據(jù)還顯示，英國(guó)5月商品貿(mào)易帳赤字84.91億英鎊，赤字規(guī)模較上月小幅擴(kuò)大，當(dāng)月進(jìn)出口均較上月上升；整體商品與服務(wù)貿(mào)易赤字24.35億英鎊，為2012年11月以來(lái)最大赤字。
    受到英國(guó)數(shù)據(jù)不佳影響，英鎊兌美元大幅走低，逼近3月12日低位1.4830，英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)跌至四個(gè)月低位79.3，英債價(jià)格則跳漲至盤(pán)中高位。
    野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Rush稱(chēng)：“英國(guó)數(shù)據(jù)令人失望，這表明英國(guó)潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在某種程度上弱于預(yù)期，看起來(lái)工業(yè)產(chǎn)出將無(wú)法為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)作出貢獻(xiàn)。同時(shí)，英國(guó)央行也有繼續(xù)維持寬松甚至進(jìn)一步寬松的可能性。”
    天達(dá)投資經(jīng)濟(jì)學(xué)家Philip Shaw亦表示，英國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及預(yù)期，而4月份數(shù)據(jù)也不同程度地被下修——這樣的數(shù)據(jù)確實(shí)很疲軟；這樣的形勢(shì)表明，誠(chéng)然英國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看起來(lái)有所改善，但該國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未脫離險(xiǎn)境。該經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，英國(guó)央行將在8月1日結(jié)束貨幣政策會(huì)議時(shí)可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松(QE)政策的規(guī)模。

    英國(guó)央行面臨新挑戰(zhàn)

    由于之前消費(fèi)者支出的復(fù)蘇令包括摩根士丹利在內(nèi)的大多投行預(yù)計(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)將于今年恢復(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)亦使得市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)央行將有可能升息。
    不過(guò)，上周四(7月4日)新行長(zhǎng)卡尼首次參加了英國(guó)央行的貨幣政策委員會(huì)(MPC)會(huì)議，會(huì)后英國(guó)央行出乎意料的發(fā)表聲明警告稱(chēng)，投資者對(duì)未來(lái)升息的預(yù)期過(guò)早。這一舉動(dòng)讓市場(chǎng)大為震驚。
    現(xiàn)在卡尼面臨的更大挑戰(zhàn)，英國(guó)央行將在下個(gè)月公布所謂的“前瞻性指導(dǎo)”計(jì)劃時(shí)料會(huì)非常具體，但究竟能具體到什么程度，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。巴克萊分析師稱(chēng)：“第一輪回合已有效引導(dǎo)市場(chǎng)，但鑒于英國(guó)央行可能得在每個(gè)月的政策會(huì)議后都發(fā)布聲明，所以能否長(zhǎng)期有效引導(dǎo)才是真正的考驗(yàn)。”
    一些央行觀察人士預(yù)期，卡尼可能傾向于在未來(lái)某個(gè)特定時(shí)間以前維持利率不變，就像他在加拿大金融危機(jī)時(shí)期采取的做法一樣。不過(guò)，卡尼只是MPC九名成員中的一人，其他MPC成員可能難以接受這一選項(xiàng)，有些委員已經(jīng)表示擔(dān)心在貨幣政策方面缺乏回旋余地。
    還有一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)卡尼會(huì)力爭(zhēng)讓英國(guó)央行效法美聯(lián)儲(chǔ)，即設(shè)定政策指引。花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Saunders認(rèn)為，英國(guó)央行的基本做法將會(huì)是，在通脹預(yù)期不大幅上升的情況下，承諾不收緊貨幣政策，直到失業(yè)率從當(dāng)前7.8%的水平跌至6.5%或7%。

    美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度萬(wàn)眾矚目

    從長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣政策變化的明確門(mén)檻料可讓市場(chǎng)更加平穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)去年表示，將維持目前接近零水平的利率，直到失業(yè)率降至6.5%或通脹預(yù)期突破2.5%。而上周非農(nóng)的強(qiáng)勁則增強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派人士的底氣。
    數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)崗位增加19.5萬(wàn)，而自去年9月以來(lái)月均就業(yè)增幅超過(guò)了20萬(wàn)，許多人認(rèn)為就業(yè)增長(zhǎng)需要突破這一關(guān)口，目前約2%的經(jīng)濟(jì)增速才會(huì)進(jìn)一步加快。
    上周就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，摩根大通紐約分析師Bruce Kasman將預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減其購(gòu)債計(jì)劃的時(shí)間從今年12月提前至9月。Kasman稱(chēng)：“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)滿(mǎn)足了美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減刺激的要求，就業(yè)市場(chǎng)大幅改善。”
    正因?yàn)槿绱耍�市�?chǎng)目前密切關(guān)注著周四(7月11日)凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要以及之后美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話，以尋求有關(guān)刺激措施退場(chǎng)時(shí)機(jī)的更多線索。