隨著埃及政治危機推動原油價格上漲且利率小幅上升,消費者再次感受到壓力,這可能進一步推遲經濟恢復到危機前趨勢增長的時間。
美國西得克薩斯中質油價與布倫特油價的上漲幅度不成比例。西得克薩斯中質油價較4月份觸及的年內低點累計上漲了逾15%,目前處于14個月高點;而布倫特油價同期漲幅僅為西得克薩斯中質油價漲幅的一半左右,并較2月份創下的近期高位累計下跌了13%。
此外,市場利率也走高。過去兩個月債券收益率大幅上揚,其中美國國債收益率漲幅最大。美國30年期抵押貸款利率飆升至兩年高點,從不到3.4%一下躍升至4.4%以上。但歐元區危機的再度抬頭是造成歐元區最弱經濟體利率上升的主要原因。
從某種程度上來說,油價上漲和利率上升都源于美國經濟開始趨于正常的跡象。經濟增速日漸恢復正常水平意味著央行緊急流動性的注入規模減少,因而美聯儲開始考慮在今年晚些時候收縮債券購買計劃規模。這是以積極的方式看待近期市場的走勢。
然而,價格上漲并非完全受到利好經濟基本面的推動。埃及政治危機的爆發導致中東地區原油供應吃緊的風險加劇,同時中國“錢荒”事件及全球風險溢價上升也提振了債券收益率。
后面提到的這些影響反映出經濟面臨的巨大阻力。央行官員們仍在等待經濟達到“逃逸速度”,即內部動能將推動經濟恢復到趨勢增長而無需極端的貨幣刺激舉措。當然,阻力越大,反彈越慢。
央行官員仍將密切關注事態發展,他們始終希望影響市場的是有利的基本面因素而非不利的供應和風險因素。
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