亂花漸欲迷人眼。
連續兩年共斥資8.66億元，沃森生物把深陷虧損泥淖、資不抵債的河北大安制藥股份有限公司(以下簡稱大安制藥)90%的股權收入囊中。《每日經濟新聞》記者調查發現，在沃森生物收購大安制藥前夜，四川方向藥業的董事長蘇忠海似乎是未卜先知，利用旗下多個平臺提前埋伏于大安制藥，倒手之間斬獲了巨額利潤。
今年6月底，沃森生物又斥資4.08億元從石河子隆臣投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱隆臣投資)手中收購了3家上游批發商的股權。《每日經濟新聞》記者獨家獲悉，隆臣投資的執行事務合伙人蘇李紅亦是蘇中海所創立的成都煌基商貿公司(以下簡稱煌基商貿)的股東。值得注意是，煌基商貿與沃森生物同為大安制藥的股東，目前持有大安制藥10%的股權。
上述兩起合計12.74億元的并購案背后，都有浙商蘇忠海的身影。這一切僅僅只是巧合，還是一場早已經精心設計好的資本局？
一場蹊蹺的收購
繼2012年9月沃森生物以5.29億元購得大安制藥55%股權后。今年6月，沃森生物再次以3.37億元受讓石家莊瑞聚全醫藥技術咨詢有限公司(下稱瑞聚全)持有的大安制藥35%股權。本次收購完成后，沃森生物將持有大安制藥90%的股權。兩次收購總計耗費沃森生物8.66億元真金白銀。
資料顯示，大安制藥是河北省內唯一具有單采血漿站的血液制品企業，已具備100噸/年的采漿能力，已獲得包括人血白蛋白等藥品生產批準文號，共4個品種22種規格。公司現已儲備了約180噸血漿。
但上述收購事宜曾備受市場質疑，因為從2009年開始，大安制藥一直處于虧損狀態。其財務報表顯示，自2011年開始，大安制藥就已經沒有任何營業收入，但管理費用卻開始暴增，從2010年時的486.59萬元增至2055.24萬元。
在去年的首次收購時，大安制藥的賬面凈資產已為-5746.39萬元，這還是原股東在火速增資1.23億元的結果。但經上海立信會計師事務所的評估，其全部權益價值為9.6億元，增值約17倍，由此得到55%股權的收購價格為5.29億元。截至今年3月，大安制藥營業收入仍然為0，凈利潤為-611.52萬元。
8.66億元收購一家連續虧損、沒有營收的企業，沃森生物真的是“不差錢”？答案是否定的。
沃森生物6月27日發布的公告顯示，隨著公司快速擴張，同時公司及控股子公司生產規模持續擴大，公司流動資金需求不斷增加。公司計劃使用
“玉溪沃森疫苗產業園三期工程項目”閑置的募集資金1億元用于暫時補充流動資金。而其18.06億元的超募資金，截至2013年5月31日僅余2230.45萬元。此外，公司一季度實現凈利潤2586萬元，但經營活動現金流凈額為-6803萬元。
沃森生物于2010年11月上市，其發行市盈率曾達到破天荒的133.8倍，刷新了當年的最高紀錄。沃森生物也成為當年A股市場新股發行時估值最高的公司，發行價格95元/股。
大安制藥往事
公開資料顯示，在蘇忠海介入大安制藥前，石家莊恒達汽車銷售有限公司(以下簡稱恒達汽車)控制了大安制藥60%的股權。但在2012年1月16日~8月8日期間，恒達汽車將大安制藥25%的股權轉讓給了四川方向藥業有限責任公司
(以下簡稱方向藥業)，其余35%轉讓給了石家莊瑞聚全醫藥技術咨詢有限公司
(以下簡稱瑞聚全)；石家莊市彼岸科貿有限公司將其持有的大安制藥10%的股權轉讓給了方向藥業；河北醫科大學科技總公司
(以下簡稱河北醫大總公司)將其持有的大安制藥30%股權中的20%轉讓給了成都鎮泰投資有限公司
(以下簡稱鎮泰投資)，其余10%轉讓給了煌基商貿。
《每日經濟新聞》記者調查發現，瑞聚全直接由蘇忠海和丁躍建發起設立，兩人分別持股34.29%和65.71%。蘇忠海持有鎮泰投資50%的股權，而鎮泰投資又持有方向藥業73%的股權；同時，方向藥業、煌基商貿和瑞聚全的法定代表人都是蘇忠海；雖然煌基商貿在成立后發生過一次股權轉讓，但轉讓之前蘇忠海是兩人股東之一。
在沃森生物收購前不久，大安制藥四大股東方向藥業、鎮泰投資、煌基商貿和瑞聚全持股比例分別為35%、20%、10%和35%的格局就此形成。去年8月，4家股東按照比例增資共計1.23億元，大安制藥注冊資本達1.43億元。
不難推算，丁躍建通過瑞聚全實際控制大安制藥23%的股權，其余分布在四家股東里的77%的大安制藥股權都受蘇忠海的直接控制或與之有關聯，而也正是這兩人控制的多個企業主導了大安制藥的數次股權變更。兩人甚至直接合伙成立公司參與股權更迭，再聯系到沃森生物8.66億元的巨額收購，此二人在數次股權變更后成為此次收購的最大受益人。
蘇忠海的“騰挪術”
今年剛到不惑之年的蘇忠海是浙江平陽人氏，在醫藥行業浸淫多年。目前，他在川內掌控了方向藥業、鎮泰投資、煌基商貿等多個運作平臺，就是上述平臺在大安制藥的股權騰挪中扮演了極為重要的角色。
在沃森生物收購大安制藥的前夜，一幕幕資本騰挪大戲便開始上演。
2012年1月，方向藥業以500萬元從恒達汽車購得大安制藥25%股權，5月，以200萬元從彼岸科貿購得10%股權。同年5月，鎮泰投資以400萬元從河北醫科大學科技總公司購得20%的股權。7月，煌基商貿以200萬元從河北醫科大學科技總公司購得10%的股權，8月，瑞聚全以700萬元從恒達汽車購得35%的股權。
值得注意的是，上述轉讓均是以出資額為基準平價購得。蘇忠海直接或間接掌控的多個平臺在不到1年的時間里，耗資僅2000萬元，即掌控了大安制藥100%的股權，蘇忠海也順利的當上了大安制藥的法定代表人及實際控制人。
在控制了大安制藥后，大安制藥隨即被打造為極具發展潛力的血制品企業。在沃森生物8.66億元的重金收購實現后，除去收購前的1.32億元增資，蘇忠海及其系列平臺企業從中漁利超過7億元。
而早在2011年，蘇忠海就利用自己所掌控的平臺開始向大安制藥輸血，試圖增加收購砝碼。2011年12月31日，方向藥業旗下四川錦坪醫藥有限責任公司向大安制藥借款800萬元；2012年7月20日和23日，方向藥業和新張藥業分別向大安借款3378.6萬元、30萬元。
值得注意的是，就在鎮泰投資收購大安制藥20%股權之前的2個月，2012年3月6日，鎮泰投資進行了一次法定代表人變更，一位名叫涂科的女性成為鎮泰投資法定代表人，而此前鎮泰投資法定代表人一直為蘇忠海。
經營范圍為項目投資和建筑安裝的鎮泰投資成立于2006年，但只有2012年其年檢信息才顯示有房地產及醫藥公司投資項目。蘇忠海的對于其控制企業的種種蹊蹺的變更及業務操控，與大安制藥的股權騰挪時間節點不謀而合。昨日傍晚，《每日經濟新聞》記者致電鎮泰投資在工商檔案上留下的電話，電話里傳來了方向藥業的彩鈴，但無人接聽。
與隆臣投資間接相關
沃森生物的并購戰略仍在繼續。
今年，6月21日，沃森生物與隆臣投資簽署了關于寧波普諾生物醫藥有限公司、圣泰(莆田)藥業有限公司、山東實杰生物藥業有限公司(以下分別簡稱寧波普諾、莆田圣泰、山東實杰)股權收購框架協議，擬以合計對價最高不超過4.08億元收購隆臣投資持有的三家公司各51%的股權。
公告顯示，寧波普諾、莆田圣泰、山東實杰分別為浙江、福建、山東省區域內具有優勢的生物制品和疫苗的專業批發商。沃森生物目前主要業務為疫苗及血液制品研發、生產及營銷，和這三家公司構成產業鏈上下游的關系。
對于此次收購，沃森生物稱，生物醫藥行業微笑曲線的兩端分別為研發和營銷，本次收購有利于公司進一步掌控優質渠道資源，提高公司營銷體系核心能力。
此次收購與大安制藥的收購表面看似毫無關聯性，其實不然。
昨日，《每日經濟新聞》記者查詢工商檔案發現，隆臣投資的執行事務合伙人蘇李紅亦現身煌基商貿的股東名單。
成立于2004年的煌基貿易注冊資本僅為50萬元，法定代表人為蘇忠海。公司注冊地為成都市武侯區科華北路13號1棟2單元6號。7月3日上午，記者在此處多方打聽，未能尋得該公司的蹤跡。
值得注意的是，去年7月26日，河北醫大總公司將所持有的大安制藥另外10%股權以200萬元的價格轉讓給煌基商貿。由于轉讓價僅為注冊資本，河北醫大總公司此舉被媒體質疑為涉嫌國有資產流失。
然而，就在煌基商貿吞下這塊“肥肉”僅僅五天，2012年8月1日，煌基商貿就召開了股東會。會議一致同意蘇李紅和李沖為公司新股東，蘇中海和吳亞偉退出股東會。蘇忠海將所持煌基商貿70%的股權，即35萬元出資以貨幣方式轉讓給蘇李紅。此外，蘇忠海還將公司10%的股權以5萬元的價格轉讓給李沖。吳亞偉則將所持公司20%的股權即10萬元，轉讓給了李沖。
蘇忠海為何心甘情愿把到手的“肥肉”拱手送給蘇李紅和李沖，著實令人費解。