在短期流動性危機下，用“股災”、“崩盤”來形容24日A股的表現并不為過。在業內人士看來，央行當日的表態已經徹底打破市場對于政策寬松的預期。在這場主動“擠泡沫”的背后，反映的是我國依靠債務擴張推動增長的方式已不可持續，必須推進經濟轉型。
　　24日，在銀行資金面吃緊等利空消息的刺激下，A股低開后一路下挫，上證綜指最低下探至1958.40點，收盤報1963.24點，暴跌5.30%，創2009年8月31日以來最大單日跌幅；深證成指收報7588.52點，暴跌6.73%，為2010年11月12日以來最大單日跌幅。
　　當天，兩市有近200只個股跌停，超過400只個股跌幅在9%以上。金融股和地產股集體殺跌，成為大盤重挫的“元兇”，平安銀行、興業銀行、民生銀行、保利地產、信達地產、招商地產等跌停。
　　市場普遍認為，A股暴跌同央行的表態有關。24日午間，央行網站掛出《中國人民銀行辦公廳關于商業銀行流動性管理事宜的函》。這份6月17日就下發的文件認為“我國銀行體系流動性總體處于合理水平”，并要求各金融機構“強化流動性管理”，“充分估計同業存款波動幅度，有效控制期限錯配風險”。
　　民生證券研究院副院長管清友認為，上述文件表明，央行不會放水，貨幣環境仍將繼續偏緊，倒逼銀行調整資產結構，控制期限錯配風險。業內人士分析稱，央行的表態徹底打破了市場對于政策放松、增加流動性的預期，這是引發當天股市暴跌的導火索。
　　實際上，在經歷了上周銀行間拆借利率飆升之后，銀行間資金成本正在大幅回落。24日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)大多數品種下跌，隔夜利率報6.4890%，下跌200.30個基點；1周利率報7.3110%，下跌123.20個基點；2周利率報7.0890%，下跌147.70個基點；1個月利率報7.3550%，下跌234.30個基點。
　　在多數業內人士看來，這實際上是管理層主動“擠泡沫”。博時基金投資經理曾升認為，政策意圖可能是通過短期資金利率高企倒逼銀行修正資產負債表，進而發揮存量貨幣的功能，提升貨幣流通速度，以更好地服務實體經濟。
　　不過，相對于市場層面的影響，經濟學家更關心的是銀行間短期流動性危機對實體經濟可能造成的影響。安信證券首席經濟學家高善文說，近期銀行間市場短期利率大幅飆升的影響可以概括為三波沖擊：第一波是銀行間資金極度緊張；第二波是影子銀行體系面臨的沖擊，表現為票據和理財產品利率飆升；第三波是對實體經濟的沖擊。
　　評級機構標準普爾24日發布報告稱，“中國銀行間拆借利率近期飆升可能只是暫時現象。但中國央行并未干預市場限制隔夜拆借利率上漲，這將在長期內損害中國本已放緩的經濟，特別是銀行的資產質量和盈利能力。”
　　盡管傷及實體經濟的風險存在，但不少專家認為風險可控。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇對《經濟參考報》記者表示，中國銀行間的短期流動性危機，在1-2個月內解決的話，不會產生過大影響；如果時間持續較長，后果就會比較嚴重。在他看來，出現此次短期流動性危機的最直接原因，是管理層選擇了不同以往的“管理方法”——在容忍經濟下行的同時，化解金融風險，調整結構。“在所有的因素中，即使是QE退出，市場也早有預期，只有此次央行的態度是在預期之外。”李慧勇說，這是一個主動擠泡沫過程，管理層仍有足夠的政策回旋余地來防止經濟大幅下行，因此，這場銀行間短期流動性危機傷及實體經濟的可能性并不大。
　　長城證券研究總監向威達對《經濟參考報》記者表示，控制流動性的大方向是對的，從目前情況看，單純依靠貨幣擴張來推進經濟增長的效果越來越差，成本越來越高，風險越來越大。央行此時加強流動性管理，有“亡羊補牢，猶未為晚”的意味。過去一段時間，商業銀行沉迷于短期拆借資金獲取高額收益，中國貨幣總量和社會融資總量規模不斷擴張，但實體經濟的融資成本卻居高不下。地方政府過度的基建投資和房地產投資占用了大量資金，系統性風險正在不斷累積，目前正是考驗決策層決心的時候。