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    1. 美國房市強勢復蘇是否再度吹起地產泡沫?
      2013-06-19   作者:王宗凱 高攀  來源:新華08網
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        今年春夏兩季,美國住房市場保持了強勁的增長勢頭,房價、銷量和新房開工量等多項指標持續釋放利好信號,種種跡象表明沉寂多年的房地產市場再度迎來了一波投資熱潮。
        然而,次貸危機的舊傷仍未遠去,有人擔心當前市場投資情緒高漲來得太快太猛,可能會催生新的房產泡沫。美國業界認為,現在就擔心房產泡沫還為時尚早,當前住房市場只是向次貸危機前的正常水平回歸。

        房市利好消息連連

        美國房地產市場近日來利好消息不斷。美國全國住宅建筑商協會17日發布的數據顯示,多數住宅建筑商今年6月份首次看好市場前景,一改過去約7年來的悲觀情緒。
        該協會主席里克賈德森解釋說,住宅建筑商的樂觀情緒主要來自于當前購房需求持續增加,而待售房屋庫存量不斷減少。
        美國商務部18日發布的數據顯示,5月份新房開工量環比增長6.8%。美國住房抵押貸款融資巨頭房利美預計,獨棟住宅開工量在2013年將達67.2萬套,同比增長23%。與獨棟住宅相比,公寓住宅開工量增長更為突出。美國全國住宅建筑商協會首席經濟學家大衛·克羅認為,公寓住宅開工量在2013年預計將增至33.4萬套,同比增長35%,這樣才能達到供需平衡。房地產行業增長也是整體經濟復蘇的重要推動力。去年第四季度,住宅固定投資增長了17.5%。
        購房需求增加不僅推動了新房開工量,也推升了舊房銷售價格。根據美國全國房地產經紀人協會的數據,4月份美國各類舊房銷售中間價為每套19.28萬美元,同比增長了11%,也是連續第14個月同比增長。
        房利美認為房價上升趨勢還將持續。房利美今年5月份關于房價走勢的一項調查顯示,認為美國房價未來12個月房價會繼續上漲的受訪者占55%,而認為房價會下降的僅占7%,為3年來的最低水平。
        在房市持續回暖的推動下,美國人投資房產的熱情被再度點燃。根據美國全國房地產經紀人協會的數據,4月份美國舊房銷量按年率計算達497萬套,同比增長9.7%,為連續第22個月同比上升。
        信安環球投資有限公司基金經理李曉西告訴記者,在亞利桑那州和佛羅里達州等在次貸危機中房價大幅下跌地區,為抓住房市上漲的先機,一些投資公司過去幾個月甚至整街購買待售房產。
        房利美的調查報告也印證了這一觀點。報告顯示,美國人購房和售房信心在5月份急速上升,當月76%的受訪者認為當前是購房最佳時機,環比增加5個百分點。40%的受訪者認為是當前是售房最佳時機,環比增加10個百分點,同比增加24個百分點,達到3年來的最高水平。
        李曉西認為,總體而言,雖然房價漲幅不及標普股指,但現階段投資房產仍是個不錯的選擇。不但出租房產可以獲得穩定的現金收入,而且房產還有穩定的升值空間。與股票投資相比,購房還可利用貸款杠桿,投資效率更高。目前房屋租金和房價比處于近20年來最高水平,買房付的月供扣除利息抵扣所得稅后往往比租金還便宜,所以經濟好轉后租房住的居民慢慢就會轉向買房。

        泡沫擔憂為時尚早

        本輪房市復蘇伴隨著整體經濟回暖,主要動因是剛需釋放,而不是投機主導,而且房貸機構的借貸標準并未大幅放松,多數貸款購房者償還能力沒有暴露出問題。
        首先,當前房市只是復蘇而并非過熱,供需都在向危機前正常水平回歸。從供給上看,房利美認為,2013年全年美國新房開工量增加約23%,達到95萬套,盡管比2010年的低谷高出了60%,但與2005年的峰值200萬套相比依然相距甚遠。現階段的新房開工量甚至是自上世紀60年代以來的低位,而當時美國人口還不到現在的三分之二。
        從需求上看,瑞銀集團美洲首席經濟學家莫里·哈里斯認為,2000年以來美國每年新組建家庭約137萬戶,在次貸危機期間新組建家庭數量降至每年50萬,未來3年內每年新組建家庭數量將增至130萬。隨著房市和經濟不斷復蘇,大量積攢下來的住房需求需要釋放。
        李曉西還告訴記者,金融危機期間很多新成立的年輕家庭由于擔心經濟再次衰退,推遲了買房。現在美國經濟復蘇勢頭明確,這部分被推遲和抑制的剛性買房需求都會在近一兩年釋放出來。
        其次,當前房價并非過高,消費者購房能力較強。根據美國聯邦住房金融署的數據,美國3月份房價比2007年4月的峰值還低12%,大致相當于2004年11月的水平。
        美國全國住宅建筑商協會的數據顯示,今年一季度全美73.7%的住房售價對于美國中等收入家庭而言是可以接收的。
        不過,近期抵押貸款利率持續上升,增加了購房成本。過去6周,美國30年期定息抵押貸款利率上升超過0.6個百分點,美國另一家抵押貸款融資巨頭房地美預計今年下半年將維持在4.0%的水平。
        但李曉西認為,抵押貸款利率雖在上漲,但仍處于自1963年近50年以來的歷史低點附近,不會抑制潛在購房需求。
        房地美首席經濟學家諾沙夫特也認為,按照當前房價和收入水平,抵押貸款利率要升至7%才會影響中等收入家庭的購房能力。房地美預計,今年抵押貸款簽約額將從去年的5180億美元增至6420億美元。
        最后,美聯儲的一項調查顯示,自2010年以來大部分房貸機構的借貸標準略微放松,但遠非寬松。這也解釋了為什么過去幾年來盡管抵押貸款利率一直位于歷史低谷,但住房銷量增長緩慢。
        房利美的數據顯示,今年一季度發放的抵押貸款平均信用評分達757分,雖然低于2010年的762分,但與660分以下的次級貸款相比,信用級別要改善許多。當季貸款價值比也僅為75%,雖然高于2010年的68%,但與往往高達125%的次級貸款相比,放貸風險也大大降低。

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