自2009年6月美國經濟正式走出本輪衰退以來已有四年時間,美國經濟增長并未出現一些經濟學家所期待的深度衰退之后的強勁反彈,也并未如一些悲觀人士所擔心的重新陷入衰退,而是走出緩慢且不均衡的復蘇之路。 值得注意的是,在這種緩慢復蘇“新常態”的背后,美國經濟增長面臨的“逆風”與“順風”正發生微妙變化,后者相對前者的優勢逐漸擴大,推動美國經濟復蘇不確定性下降,持續性增強,預示著美國經濟可能越來越接近步入更好增長階段的轉折點。 美國聯邦儲備委員會副主席耶倫在今年2月份的一次演講中表示,本輪美國經濟復蘇期間,每年平均經濟增速僅為2.2%,不到美國此前10輪經濟復蘇平均水平的一半,復蘇力度如此疲弱,是因為缺乏推動過去幾輪經濟復蘇的三大“順風”——財政刺激支持、房市復蘇和對經濟前景的信心。 四個月過去了,上述三個方面出現了一些令人鼓舞的跡象。雖然薪資稅在年初上調,自動削減支出計劃也于3月份生效,但最新公布的第一季度國內生產總值數據和5月份零售數據顯示,適度的財政緊縮并未對占美國經濟三分之二的個人消費開支產生很大影響。今年第一季度美國個人消費開支增長3.4%,高于前一季度的1.8%;5月份美國商品零售額環比上升0.6%,增幅為過去三個月來最大。 雖然外界普遍預計財政緊縮的效應會在第二季度更多顯現,將導致當季經濟增速放緩,但經濟學家認為就業市場的穩步改善和股市上漲、樓市回暖帶來的財富效應將繼續為消費支出提供有力支撐,到下半年時增稅減支措施帶來的影響將逐步消退。 此外,根據美國國會預算局5月份發布的最新預測,2013財年(2012年10月至2013年9月)美國財政赤字占國內生產總值的比例將降至4%,不到2009財年10.1%水平的一半,這意味著短期財政緊縮加碼的概率降低,財政“逆風”的阻力將逐漸減小。 此次全球金融危機發源于2006年美國房地產市場泡沫破滅。分析人士認為,在經歷六年的痛苦調整之后,美國房市已在去年上半年觸底,對整體經濟的影響也從負面拖累轉為積極貢獻。今年,美國房市已進入持續回暖的通道,呈現出量價齊升、信心增強的良好勢頭,對經濟增長的拉動作用進一步擴大。 標準普爾公司5月28日發布的標普/凱斯席勒房價指數報告顯示,今年3月份美國20大城市房價指數同比上漲10.9%,漲幅創房市泡沫破滅以來的最高水平。美國全國房地產經紀人協會和商務部公布的數據也顯示,美國4月份舊房、新房銷量和售價均繼續保持環比上升的勢頭。 美國房市的持續反彈不僅有利于刺激消費支出增加,而且帶動了建筑、裝修、零售等多個相關產業的發展,進一步增強了美國經濟應對財政緊縮沖擊的能力。這意味著只要房市繼續“順風”而行,美國經濟就不會偏離復蘇的軌道。 過去幾年,歐洲主權債務危機、美國兩黨有關提高公共債務上限和削減財政赤字博弈等帶來的政策不確定性也是導致消費者不愿消費、企業不愿增加投資和招聘的重要因素。 但在官方機構和私營經濟學家看來,當前這種不確定性已明顯下降。美聯儲評估全國經濟形勢的“褐皮書”報告顯示,“不確定性”這個單詞出現的次數從今年1月份報告中的32次降至6月份報告中的8次。美國斯坦福大學和芝加哥大學經濟學家編制的一項衡量經濟政策不確定性的指數則已降至三年來的最低水平。 不確定性的下降意味著信心的回升,美國密歇根大學和路透社聯合公布的數據顯示,美國5月份消費者信心指數已回升至金融危機前的水平,創近六年新高。與此同時,美國全國獨立企業聯合會發布的數據顯示,5月份美國小企業信心指數也升至一年來新高。 企業和消費者信心的增強意味著當前美國經濟復蘇更具可持續性。美國全國經濟研究所商業周期預測委員會委員、美國西北大學教授羅伯特·戈登認為,本輪美國經濟復蘇還可以持續四到五年時間,將成為美國歷史上第二長的經濟擴張時期,僅次于上世紀九十年代長達10年的經濟擴張期。 美國《華爾街日報》今年5月對52位經濟學家進行的調查顯示,絕大多數經濟學家預計今年美國經濟增速將高于過去兩年,在2.4%左右,很少有人給出明顯高于或低于一致預期的預測,這從另一個側面說明美國經濟確實已經企穩。
|