<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 四大證券報熱議新股發(fā)行再改革:一次真正意義的市場化改革
      2013-06-10   作者:  來源:新華網(wǎng)
      分享到:
      【字號

          新華社四論新股發(fā)行體制再改革

          ——新華社:新股發(fā)行改革意見面世 市場化趨勢成最大亮點

          針對A股上市套現(xiàn)圈錢的“頑疾”,征求意見稿的做法可謂直指要害,規(guī)定發(fā)行人控股股東、持有發(fā)行人股份的董事和高級管理人員所持股票在鎖定期滿后兩年內(nèi)減持的,其減持價格不低于發(fā)行價。如果發(fā)行定價過高,上市后一段時間內(nèi)破發(fā)的,上述人員要延長持股鎖定期。顯示出監(jiān)管層對減持行為的約束明顯加強(qiáng),未來高管減持也將與發(fā)行價掛鉤。

          本次改革后監(jiān)管部門將不再規(guī)定具體的定價方式和程序,由市場各方自主博弈、自主定價、自擔(dān)后果。引入個人投資者力量,可以進(jìn)一步加大新股定價約束,同時也是對個人投資者定價能力的考驗。值得注意的是,改革方案取消了原來對定價高于行業(yè)平均市盈率25%需要履行相關(guān)事項的規(guī)定,更加強(qiáng)調(diào)信息披露,這也是減少行政干預(yù)的重要舉措。

          ——新華社:期待新一輪發(fā)行體制改革終結(jié)IPO暫停歷史

          歷史上,A股市場IPO數(shù)次暫停,但均未能收到救市的效果。在成熟市場,市場低迷時,新股發(fā)行自然停滯,這是市場自發(fā)選擇的結(jié)果。不過,若要市場機(jī)制發(fā)揮作用必須有多方面的配套措施,比如定價約束等。

          此次改革之后,市場各方的約束力量將進(jìn)一步加強(qiáng),有望形成真正的博弈。在市場低迷時,可能會出現(xiàn)發(fā)行失敗;在市場高漲時,可能會出現(xiàn)大量新股上市。

          秉承這樣的理念,新股發(fā)行節(jié)奏將可以真正實現(xiàn)市場化,人為暫停IPO的歷史也有望隨之終結(jié)。

          ——新華社:推進(jìn)市場化約束大股東 新股發(fā)行體制改革將進(jìn)入新階段

          在此次改革的征求意見中,對推進(jìn)新股市場化發(fā)行機(jī)制、強(qiáng)化發(fā)行人及其控股股東等責(zé)任主體的誠信義務(wù)、改革新股配售方式都提出了具體要求,其中對上市企業(yè)大股東的減持約束,成為對此前股東減持套現(xiàn)增加壓力的一劑“猛藥”。

          ——新華社:財務(wù)核查風(fēng)暴漸近尾聲 IPO重啟箭在弦上

          7日,《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》公布,并向社會各界公開征求意見。21日征求意見結(jié)束后,監(jiān)管部門將對方案進(jìn)行修改并正式發(fā)布。此后,已完成審核進(jìn)程、并符合新的發(fā)行改革方案內(nèi)容要求的在審企業(yè),就具備了給予核準(zhǔn)批文的條件。

          與此同時,按目前證監(jiān)會檢查小組的工作節(jié)奏,市場普遍預(yù)計IPO在審企業(yè)財務(wù)報告專項檢查工作將于6月下旬全面結(jié)束。隨著財務(wù)核查風(fēng)暴日近尾聲,提交IPO申請材料的企業(yè)日益增多。證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示,自4月證監(jiān)會重新接受IPO申請以來,主板及中小板的排隊企業(yè)增加了41家,創(chuàng)業(yè)板的排隊企業(yè)增加了18家。多位市場人士均認(rèn)為,種種跡象表明,新股恢復(fù)發(fā)行已漸行漸近。

          四大證券報頭版關(guān)注:   

          ——【中證報】強(qiáng)化市場約束 發(fā)行改革組合拳或破“三高”魔咒

          業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,本次改革的一個突出亮點在于推出了一系列打擊高價發(fā)行的措施,包括新股發(fā)行節(jié)奏由市場調(diào)節(jié),控股股東、董事和高級管理人員減持股份要和發(fā)行價掛鉤,建立以新股發(fā)行價為比較基準(zhǔn)的上市首日停牌機(jī)制壓縮二級市場繼續(xù)炒作空間等,而這些措施和監(jiān)管執(zhí)法力度加大所形成的“組合拳”對于高定價和“炒新”風(fēng)氣將會形成明顯的遏制作用,將有望打破多年來高發(fā)行價、高市盈率和高超募額的“三高”魔咒。

          ——【上證報】新股發(fā)行改革推組合拳 推進(jìn)市場化法制化

          從《意見稿》內(nèi)容看,新股發(fā)行機(jī)制的市場化改革邁出很大步伐,包括進(jìn)一步提前擬IPO企業(yè)招股書預(yù)披露試點,實施“受理即披露”;發(fā)行人通過發(fā)審會并履行會后事項程序后,證監(jiān)會即核準(zhǔn)發(fā)行,發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇,真正實現(xiàn)由市場控制發(fā)行節(jié)奏;放寬IPO核準(zhǔn)文件有效期至12個月;擬IPO的在審企業(yè)可申請先發(fā)行公司債,同時探索鼓勵企業(yè)以發(fā)行普通股之外的其他股權(quán)形式,或以股債結(jié)合方式融資。

          《意見稿》針對發(fā)行人及其控股股東等責(zé)任主體的誠信義務(wù),從加強(qiáng)市場約束、提高持股意向透明度、強(qiáng)化對承諾事項的約束等三方面,給予更嚴(yán)格的要求。

          ——【證券日報】證監(jiān)會:新股發(fā)行改革堅持市場化法制化取向

          本次改革的一項重要措施,是將新股發(fā)行時機(jī)交由發(fā)行人及其承銷機(jī)構(gòu)根據(jù)市場情況自主決定,新股發(fā)行節(jié)奏將由市場自主調(diào)節(jié)。

          誠信是資本市場健康運行的基石。投資者的投資決策有賴于發(fā)行人及其控股股東、董事、高級管理人員誠信履責(zé)、規(guī)范經(jīng)營、如實披露。為促進(jìn)發(fā)行人控股股東、董事和高級管理人員在新股定價過程中守信盡職,保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益,《征求意見稿》提出三項措施:一是加強(qiáng)對相關(guān)責(zé)任主體的市場約束;二是提高公司大股東持股意向的透明度;三是強(qiáng)化對相關(guān)責(zé)任主體承諾事項的約束。

          ——【證券時報】新股發(fā)行改革七大看點 “圈錢論”有望徹底消弭

          縱觀最新出爐的《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》(下稱意見稿),在證監(jiān)會一貫倡導(dǎo)的“市場化”一詞后,“法制化”緊隨其后。毋庸置疑,以法制化為市場化保駕護(hù)航正是本輪改革方案的最大突破和亮點。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,這將使本輪改革有別于以往若干次改革嘗試,將是證監(jiān)會成立以來最徹底的一次新股發(fā)行市場化改革。

          據(jù)了解,配合本次改革,新股首發(fā)管理辦法、保薦辦法都將進(jìn)行較大的修改,最終將有望在“證券法”的修改中得到體現(xiàn)。通過本輪改革,一個正常融資的市場將逐漸得以確立,所謂的“圈錢論”有望徹底消弭。

          觀點·評論

          ——上證報:發(fā)行體制市場化改革“跑步前進(jìn)”綜合施策標(biāo)本兼治

          業(yè)內(nèi)人士表示,在成熟市場,市場高漲時新股發(fā)行多,低迷時發(fā)行則少,這是市場買賣雙方自主博弈的結(jié)果。而在境內(nèi)市場,一方面大量企業(yè)排隊等待發(fā)行上市,市場擔(dān)心新股發(fā)行壓力;另一方面,每次新股發(fā)行都受到資金搶購,鮮有發(fā)行失敗的情況。

          “這種供求關(guān)系的失衡是導(dǎo)致新股定價難以理性回歸的原因之一,也阻礙了市場約束和市場調(diào)節(jié)機(jī)制的形成。”專家表示,《意見稿》將發(fā)行時機(jī)的自主權(quán)放開,通過市場供求需要來約束新股發(fā)行人和投資者行為,調(diào)節(jié)新股發(fā)行節(jié)奏及數(shù)量,能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)融資需求與投資者投資需求的相互適應(yīng),有利于一二級市場的相互平衡。

          證券日報:新股發(fā)行改革打出“組合拳”將有效遏制高定價和“炒新”

          備受關(guān)注的新一輪新股發(fā)行體制改革方案正式面世,對新股發(fā)行體制進(jìn)行了全面改革,可以說是近年來改革力度最大的一次。而這一系列的“組合拳”,將有效遏制高定價和“炒新”風(fēng)氣。

          此次改革的一項重要措施,是將新股發(fā)行時機(jī)交由發(fā)行人及其承銷機(jī)構(gòu)根據(jù)市場情況自主決定,新股發(fā)行節(jié)奏將由市場自主調(diào)節(jié)。應(yīng)該說,此次改革把發(fā)行時點交由企業(yè)自主決定,邁出了市場化的一大步。

          同時,還提出“積極探索和鼓勵企業(yè)以發(fā)行普通股之外的其他股權(quán)形式或以股債結(jié)合的方式融資”。此前,中國證監(jiān)會還放寬了企業(yè)赴境外上市的門檻,國務(wù)院近期也將擴(kuò)大“新三板”試點納入今年經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作,相信這些舉措將有效改變“千軍萬馬過獨木橋”的困境。

        凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
       
      相關(guān)新聞:
       
      頻道精選:
      ·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
      ·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機(jī) 中國如何自處
      ·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
       
      關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟(jì)參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
      JJCKB.CN 京ICP備12028708號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲精品在线免费电影 | 香蕉啪视频在线观看视频久 | 日本乱码伦视频中文字 | 亚洲国产精品久久久男人的天堂 | 亚洲第一天堂国产丝袜熟女 | 亚洲国产中文精品视频 |