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    1. [經濟參考微話題]優先股制度須防執行走樣
      2013-06-06   作者:記者 張小潔/整理  來源:經濟參考報
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          據媒體報道,證監會近日表示正積極推進優先股相關研究工作,條件成熟時將盡快推出。對此,不少博友將其解讀為政策利好,認為優先股制度一方面能緩解市場擴容壓力,化解大小非、大小限對市場的沖擊,改善供需關系;另一方面,可以解決“一股獨大”的問題,有助于改善上市公司治理結構。也有博友警示,要防止優先股在執行過程中走樣,淪為“弱勢股”或“特權股”。

        緩解市場擴容壓力

        優先股制度有望推出,被許多博友解讀為政策利好。
        博友“鐘心祝福一生一世”認為:“只要優先股的方案和國外比不要太變味,其意義可以說不亞于尚福林當年的股權分置改革,最起碼大小非解禁對市場的沖擊會小很多,而且不能在A股二級市場流通,很多企業也就不會像現在這樣擠破腦袋要上市了,對供求關系也是一個利好。”
        博友普遍看好優先股制度對強化A股融資功能、緩解市場擴容壓力的作用。
        資深股民沙黽農在其個人認證微博上寫道:“所謂優先股,簡而言之就是發行的新股中有一部分只參加分紅而不上市交易,而不參加交易的這部分基本上是大股東、二股東和定向發行的機構或自然人,這就大大降低了新股上市的融資壓力,屬于特別重大之利好。前幾大股東只參加分紅也會提高企業盈利能力,如上市的那部分比例小則是更大利好。”
        博友“linxin”也表示,就優先股的原理而言,該制度在解決困擾市場多年的大小限將發揮作用。

        有助于解決“一股獨大”

        除了能夠緩解供需矛盾,博友認為,推行優先股制度還可以緩解國有控股和市場化之間的矛盾。
        博友“從峨眉峰到深海”認為,以放棄選舉權和投票權換取預設股息,將大股東三成以上的股權轉為優先股,能夠防止一股獨大,減少減持套現沖動,迫使現金分紅送轉股。
        “優先股若能用于解決一股獨大和競爭性行業的有序退出,是對上市公司‘治理結構分置’的有力變革。成為公眾公司,意味失去絕對控制權,用腳投票將更有效,可有效遏制上市沖動。”博友“Keep_walking_Will”表示,“期望這一紅利盡快變現。”

        謹防執行走樣

        在呼吁盡快推動優先股試點的同時,也有博友警示,要避免優先股制度在執行過程中走樣。
        一方面,要防止優先股淪為“弱勢股”。博友“時御龍”解釋稱,優先股股東一般不享有選舉權和被選舉權,對股份公司的重大經營也沒有投票權。有博友聞之不禁擔心,如果優先股對上市公司的分紅約束小,則收益難有保障。
        另一方面,要防止優先股變成“特權股”。博友“紫色小哥”指出,如果優先股在執行過程中走樣,那很可能會出現什么都“優先”的大股東。博友“木帝回”也表示,就怕優先權濫用,美國市場是有濫用先例的。

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