新農保養老金是我國農民養老的重要保障，但由于制度設計和統籌層次低等原因，這個仍在不斷積累的資產卻在貶值，降低農民參保積極性同時，中央財政支持的政策紅利也漸趨減弱。
專家認為，養老金如不及早進行保值增值，新農保制度可能重蹈老農保夭折的舊路，政府也面臨財失譽損的風險。建議盡早出臺城鄉居民養老金投資運營管理辦法，拓寬投資領域和方向，確保養老金保值增值，維系城鄉居民養老保險制度持續運行。
貶值損失大
按照新農保的制度設計，在發放55元的基礎養老金同時，新農保還鼓勵農民通過自愿繳費獲得個人賬戶養老金，從而提高農民的養老保障水平。但有關專家指出，只有當積累的養老金收益超過物價增長和收入增長率時，其實際購買力才不會降低，積累制才能顯示出其自身優勢。而目前，新農保的個人賬戶養老金收益卻低于物價上漲水平，正在不斷貶值。
廣西西部山區田陽縣田州鎮中山社區韋雷說，現在物價上漲太快，如今即便繳納每年1000元的最高檔次，連續繳納15年后，60歲所能得到的養老金也僅為每月199元，連200元都不到，很多居民都擔心過了15年或20年后，這200元可能不如現在20元的購買力，正是出于對“社會養老保險購買力下降”的擔心，許多居民便不愿購買這一養老保險。
有此擔心的不只韋雷，越來越多人擔心“養老金保值增值”問題，“雖然繳比不繳好，但繳了以后可能不頂多大用處。”黑龍江省安達市升平鎮太平村農民李殿玉今年46歲，見到《經濟參考報》記者時，他剛剛繳完最低檔次100元的新農保，家里24歲的孩子雖也符合參保條件卻沒參加。
“繳的錢也是放在銀行，那點利息還沒有物價漲得快，今年繳100元，明年可能就當95元花了。”李殿玉說，孩子距離領取年齡還得30多年，現在100塊錢買的東西那時可能得1000元，還不如現在花了實惠。全村30歲以下的年輕人幾乎都不參保，都擔心到領錢時這點錢“不值錢”了。
“這筆資金多存一天，便多貶值一天。”田陽縣人力資源和社會保障局社會保障所所長韋文志說，田陽縣存在財政專戶里的個人繳費金額已達5000萬元，當一年定期存款存下，只能獲得約3.25%的利率。以2011年為例，全年CPI是5.4%，在當地物價指數不斷上漲的情況下，這筆資金多存一天、便貶值一天，十幾年后，個人賬戶基金縮水導致個人賬戶養老金的實際購買力不斷降低，將影響參保人的繳費積極性。
首都經濟貿易大學社會保障研究中心主任呂學靜等專家說，每年都有幾億人繳費，這個盤子還會越來越大，隨之而來的是貶值損失愈發嚴重。農民一般要經歷短則15年、長則30余年的繳費期，原本為老年生活積累的養老金卻面臨長期的貶值風險。投入的養老金不僅沒給農民帶來利益，反而使其利益受損，直接影響農民的參保和繳費積極性。
統籌管理差
農民對新農保制度信心下降只是暫時影響，如果個人賬戶基金不能保值增值，新農保可能重蹈老農保的覆轍之路。中國社科院勞動與社會保障研究中心主任王延中等專家說，老農保沒有政府補貼，只是一種個人投資的固定收益，最終因為政策設計不到位等多種原因夭折。新農保的設計理念雖然是社會保險和財政一起供養，但仍是以繳費型為主，個人賬戶資金如果不進行投資，就變成了儲蓄，也將面臨老農保收不抵支的夭折風險。
“城鄉居民社會養老保險的保值增值，實際上是整個鏈條上很重要的一環，如果保值增值問題能得到較好解決，則既可調動居民進行個人繳費的積極性，又可節省下許多經辦力量，同時還能避免社會養老過度依賴財政下發的基礎養老金現象。”韋文志說。
更嚴重的是，如果新農保養老金不能保值增值，政府將面臨財失譽損的風險，新農保制度可能無法延續。一些社保專家認為，如果個人賬戶資金不投資，提高居民養老保障水平的壓力就轉給了財政，沒有實現制度設計的初衷，也影響新農保制度的可持續發展。個人賬戶不僅沒給農民帶來利益，反而使其購買力下降，政府信譽嚴重受損。
冀桂黑等地一些社保干部認為，養老金無法保值增值主要是以下三個原因：
一是政策和制度限制，基礎養老金難以保值增值。河北省邯鄲市農保處處長靖風娥說，新農保政策規定，結余基金只能用于購買國家債券和轉存定期存款，由于一般債券風險大，幾乎所有的基礎養老金都放在銀行里。銀行利率又跑不過CPI，直接導致基礎養老金貶值，這種制度設計和目標實施正好矛盾。
二是基礎養老金統籌層級低，縣級主體不具備經營能力。黑龍江省肇州縣農村養老保險事業管理局局長孔令偉說，全省七八十個縣，基礎養老金都在縣級財政專戶，但縣級財政沒有專業人才，也不具備社會保險基金運營能力，只能眼看著養老金一點點貶值。
三是市場經營風險高，缺少投資運營管理規范。一些社保干部認為，當前我國資本運作市場并不成熟，市場化投資風險難免。而養老金投資不同于股票、債券那樣追求巨額利益，而是要在保障安全的前提下選擇更為穩妥的投資渠道，高于通脹率就可以，所以迫切需要具體的操作規定和依據，降低投資風險。
投資宜穩妥
有關專家介紹，新農保養老金保值增值困難，容易挫傷城鄉居民繳納養老保險的積極性。盡管新農保養老金投資增值的需求迫切，但考慮到我國的資本市場還不夠成熟，政府監管也存在不到位的地方，目前還不宜直接入市投資，而應選擇更為穩妥的投資渠道。
目前，新農保養老金投資運營問題極其復雜，已陷入投資雖有收益但存風險、不投資又坐等貶值的兩難困境，應及早調整制度設計，確保養老金能夠保值增值，城鄉居民保險制度可持續發展。
首先，提高統籌和管理層次，進行集中投資。廣西人力資源和社會保障廳農村社會保障處副處長黃海萍說，新農保養老金應集中到省一級進行管理，由各省委托區域級或國家級的投資公司統一進行專業性投資運營，以降低運營成本和投資風險。
其次，盡快出臺個人賬戶養老金投資運營政策，建立相對健全的社保基金管理運營法律，引入監督機制。西南財經大學保險與社會保障研究中心主任林義說，新農保養老金總量越來越大，這筆巨資如何利用、如何保值增值將是一大重大課題，需盡快出臺相關投資管理辦法。并及早選擇經濟發達省份進行試點，為全面開展投資運營積累經驗。
第三，出臺新農保個人賬戶最低收益率保證政策，確保不貶值。黑龍江省人力資源和社會保障廳農村社會保險處處長劉梁認為，照此規定，個人賬戶養老金在沒有投資收益，或投資收益率低于規定最低收益率時由財政補足，這就可以保證個人賬戶養老金對參保農民的吸引力。
第四，城鄉居民保養老金投資可借鑒企業年金和社保基金理事會投資經驗，或成立包括以上三種基金的專項社保資金投資規定，優先于銀行等主體進行低風險投資。一些專家認為，社保金和城鄉居民養老金幾乎是我國全部人口的養老保障，可制定特殊的投資政策，購買國家特種國債，優先投資能源、電力等壟斷性項目，保證投資收益，維持養老保障制度的可持續發展。