中國的“房地產依賴癥”究竟多嚴重？4月財政收支狀況再一次進行了佐證。
財政部5月13日發布的4
月財政收支數據顯示，4月中央財政收入5357億元，同比下降2.2%；地方財政收入6074億元，同比增長14.7%。此次中央財政與地方財政并沒有像往常實現同步增長，而是意外出現“一負一正”倒掛現象備受市場關注。
由于涉及房地產的稅收絕大部分屬于地稅，而此次公布的數據恰逢“國五條”細則出臺之后，房地產引領地方財政增長意味著地方政府房地產依賴癥仍然嚴重。
受訪的業內人士認為，這或將導致地方進一步推高地價的風險，也使新“國五條”等房地產調控效果大打折扣。
房地產領增地方財政
4月財政收入仍延續一季度低增長態勢。財政部發布最新數據顯示，4月全國公共財政收入11431億元，同比增長6.1%，增幅不僅低于同期GDP增速，也低于全年8%的預算收入增幅。
“這主要還是跟經濟景氣度有關，規模以上企業的營收和利潤增速目前都比較低，財政收入出現低增長是必然的。”浙商證券宏觀分析師郭磊對記者表示。
在結構上，中央財政與地方財政出現“一負一正”的倒掛現象。財政部數據顯示，4月中央財政收入5357億元，同比下降2.2%；地方財政收入6074億元，同比增長14.7%。而1~4月份累計全國公共財政收入43465億元，比去年同期增加2714億元，增長6.7%，增幅同比回落5.8個百分點。其中，中央財政收入19963億元，同比下降0.8%，仍延續負增長態勢；地方財政收入(本級)23502億元，同比增長13.9%。
對于中央財政與地方財政增減原因，財政部相關部門負責人表示，中央財政收入延續降勢主要是企業所得稅增幅很低，進口環節稅收同比減少，以及去年同期清繳石油特別收益金收入入庫較多、基數較高等因素影響；地方財政收入增長主要是房地產成交額大幅增加帶動相關地方稅收相應增加。
“這反映了我國產業結構的調整變化，加快第三產業發展，但中央財政稅收收入中增值稅占大頭，而營改增調整還未到位。”對于中央與地方財政收入差別大，財政部財政科學研究所副所長劉尚希對記者做出更深層解釋。
“房地產開發與交易中的大部分稅收屬于地稅，在國稅中不會體現出來，這是由政策變化引起的結果。”對于4月地方財政表現好的原因，中信建投研究部專題組組長夏敏仁這樣對記者表示。
從公開數據顯示，4月受房地產市場成交額大幅增加的拉動，占地方稅收大頭的營業稅收入1631億元，同比增長12.8%；地方其他稅種中，土地增值稅、契稅、城鎮土地使用稅收入分別增長30.5%、69.2%和16.9%。
然而，類似4月份出現的“瘋狂”樓市引領地方財政增長不可持續。“4月份房地產交易集中是非常態現象，由新‘國五條’調控政策引起的，但這種勢頭高峰已過，隨著新‘國五條’政策落實，房地產市場轉疲軟，5月地方財政收入會下降。”夏敏仁分析說，未來幾個月中央財政與地方財政仍會走向同步。
“制約后幾個月財政收入增長的因素仍然較多，主要是受工業增加值增長趨緩、工業生產者出廠價格下降、房地產成交量下降以及實施結構性減稅等影響，全年財政收入形勢不容樂觀。”財政部相關負責人表示。
弱復蘇仍倚重地產拉動
房地產成為引領地方財政增長的主要因素，越發凸顯實體經濟低迷和“土地財政”的掣肘。
“未來房價上漲將使地方政府有很強的動力推高地價，加大進一步推高地價的風險；同時地方財政波動性較大，賣地收入支配靈活，可做一些投資項目，也不及經常性財政支出規范。”光大證券首席宏觀分析師徐高向記者表示。
4月份宏觀經濟數據中最亮麗的要屬房地產。
房地產銷售和新開工均超出市場預期。鑒于3月份許多購房者趕在“國五條”細則落地前完成交易，瑞銀曾預計4月房地產銷售將會明顯放緩。但事實上，數據顯示4月份銷售面積同比增長40%，增速高于3月的27%。
“這可能與市場上推盤量增加有關。” 瑞銀中國首席經濟學家汪濤對記者表示。
同時，新開工面積出現反彈。數據顯示，4月新開工面積同比增速回升至14.5%，這也幫助推升了房地產投資，而3月份新年開工面積同比下跌了20%。
汪濤認為，3月份開發商對“國五條”出臺過度反應，市場原預計地方政府應該會淡化調控細則，現在看來“國五條”的實際影響應該很有限。
而“地王”近期頻繁涌現已經令“國五條”調控有變“空調”之勢。“國五條”細則全面落地之后，土地市場曾一度受冷，但5月初即開始出現急升。
據媒體報道，從5月3日～10日期間，上海、廣州以及長沙三地就連續出現3個地王。5月9日，上海浦東新區上海世博會地區共6宗地塊成交，其中兩幅地塊樓面單價相繼刷新上海年內單價地王，甚至以40079元/平方米的價格創下滬3年以來的樓面地價新高。有分析稱房價持續上漲催生最近多個“地王”誕生。
對于未來房地產走勢，汪濤預計接下來幾個月房地產政策將保持穩定，房地產市場將繼續溫和復蘇。“預計全年房地產銷售面積將增長5%～10%，新開工面積增長5%左右。”
他說。
種種跡象表明，新“國五條”調控效果有限，地方政府幾乎沒有將“國五條”落到實處。
“由于土地財政的依賴導致地方實施該政策的動力不強。”徐高向記者表示，估計地方對“國五條”政策未來會越來越弱化。在徐高看來，過去乃至未來相對長一段時間內，地方政府仍然依賴土地財政。
目前為止，中央政府也沒有進一步施壓。汪濤認為，這可能是出于對年初至今疲弱的經濟數據的擔憂。