4月23日，中國證券報“公司能見度”欄目發表的《國光電器五易預算引發虛增資產》，引起了市場高度關注，國光電器股票23日臨時停牌。實際上，除了存在虛增資產的問題，國光電器的海外市場銷售數據同樣疑點重重。
2012年度國光電器出現上市以來首虧，主要原因是控股企業AuraSound瀕臨破產，導致上市公司背負1.99億元資產減值損失。而中國證券報記者調查發現，國光電器與AuraSound的關聯交易迷霧重重，并且在2012年8月之后，明知AuraSound經營難以維持的情況下，依然向其供貨1700萬元。此外，在需求下降且未披露新增大客戶的背景下，2012年下半年國光電器的美國地區業務蹊蹺的環比增長108%。
入主美國公司致資產減值損失1.99億元
AuraSound，一間成立于1986年的美國老牌音響公司，在國光電器入主不足3年后，陷入了瀕臨破產的境地。在收購之初，國光電器信誓旦旦表示：“2011年-2013年凈利潤總額不低于1300萬元美元�！比缃癯兄Z時限尚未到期，AuraSound卻早已淪為“毒瘤”，2012年國光電器對其應收賬款和相應存貨計提了1.99億元資產減值損失，導致上市公司巨虧1.82億元。
2012年8月6日，國光電器發布公告，AuraSound由于“在公司銷售規�？焖贁U張中，未能較好的實施經營管理，導致引發一系列的管理問題、財務問題，目前陷入不確定性中，危及公司的應收賬款回收安全及投資收益損失問題。”
然而，這樣一紙提示性公告卻沒有讓上市公司自身警醒。中國證券報記者了解到，在已經明確知道AuraSound經營陷入不確定的情況下，國光電器2012年8月-12月期間仍然向其銷售約1700萬元貨物。
實際上，由于經營不善和銷售不暢，當年7月AuraSound武漢工廠已申請提前結算，之前的5月AuraSound的CEO、CFO
Harald
Weisshaupt辭去職務。國光電器董秘辦接受中國證券報記者采訪時也表示，2012年AuraSound虧損2.35億元是由于其進入破產清算程序，計提了大額資產減值和壞賬損失，其中壞賬損失包含了未完成合同的賠償款。顯然，AuraSound早已喪失了對外履行銷售合同的能力。作為供應商，國光電器繼續對其出售貨物，可以增加自身營業收入，這無可厚非。然而，同時作為股東和債權人，國光電器這種行為無疑會間接增加資產減值損失。
對于1700萬元貨物的款項支付，國光電器董秘辦解釋稱，并未增加應收賬款金額，而是采取了先預收貨款后發貨的形式。據了解，AuraSound當時以其應收賬款向銀行融資取得資金，將應收賬款收款權抵押給銀行，同時向銀行支付一定的費用，提前獲得資金，從而能夠向其供應商預先支付貨款。
實際上，根據AuraSound最新一期財報，該公司應收賬款1403萬美元、庫存1555萬美元、現金182萬美元，這些資產合計折合人民幣近2億元。既然AuraSound在經營處于不確定性時，依然能夠從銀行獲得資金支付貨款，且國光電器在2011年已經針對應收賬款制訂了歸還計劃，那么為何AuraSound拖欠國光電器的巨額應收賬款卻遲遲未還，還由此造成1.99億元的資產減值損失？
與AuraSound交易數據迷霧重重
作為一家以OEM/ODM(貼牌生產、承接設計制造)音響業務為主的上市公司，海外市場對于國光電器的重要性不言而喻。自從2010年被收購之后，AuraSound就在國光電器海外銷售中扮演起了重要的角色。
國光電器年報數據顯示，2010年向AuraSound銷售產品3.73億元。在美國OTCBB(Over
The Counter Bulletin
Board)掛牌交易的AuraSound同樣披露：“公司最主要的供貨商，它(國光電器)同時也是主要股東之一。2010年第四季度，AuraSound所購入成品以及原材料的90%來自該公司�！�
不過，隨著AuraSound經營難以為繼，隱藏在“靚麗”銷售數據背后的秘密逐漸浮出水面。
2012年8月，國光電器在《關于AuraSound情況的公告》中稱，2010年、2011年、2012年上半年分別對AuraSound銷售5552萬美元和3135萬美元、632萬美元。
然而，在AuraSound發布的2011年財報中，該公司表示：“國光電器(GGEC)為AuraSound提供與產品生產相關的服務。2011年下半年，AuraSound向國光電器購買的產品以及服務的總金額為1213.9993萬美元，占其外部購買總額的68%；2011年全年，這一金額為2484.0001萬美元�！�
二者比較，2011年國光電器披露的銷售金額高于AuraSound采購額651萬美元，按照2011年年末外匯牌價計算，折合人民幣約4100萬元。
實際上，2011年銷售數據虛增數千萬元，只是國光電器與AuraSound關聯交易混亂的冰山一角。
國光電器雖然聲稱：“AuraSound擁有高端的音響技術和品牌知名度以及良好的市場渠道和供應商資源”，但是在被收購之前，AuraSound2008年6月-2009年6月的主營收入僅約為1058萬元(155萬美元)。對于這樣一家規模較小的上游企業，國光電器入主之后采取了“填鴨式”的營銷策略，2011年營業收入一度躥升至4.07億元，但也為今天AuraSound瀕臨破產埋下了伏筆。
在創下營收歷史紀錄之后，AuraSound自2012年以來再未披露季報和年度報告，國光電器曾在公告中解釋，AuraSound“未經審計的財務報表需要進行部分調整”。不過，中國證券報記者了解到，AuraSound2011年年度報告的財務問題為“成本核算錯誤，以及退貨沒有及時入賬。”
美國營收蹊蹺蹦極
2010年，剛剛被收購的AuraSound為國光電器貢獻了2.5億元銷售收入，一舉躋身第1大客戶，并推動國光電器的美國地區業務規模達到6.29億元，同比增長1.17倍。
2012年，AuraSound經營陷入困境，國光電器對其銷售額萎縮至5518.4萬元，AuraSound也從前5大客戶中消失。然而令人意外的是，盡管AuraSound這樣的重要客戶訂單大幅減少，國光電器的美國地區業務金額卻依然高達7.97億元，同比增長0.99%。
國光電器董秘辦對此解釋稱，“公司有較強技術開發能力，能開發到新的客戶，以及新的項目訂單，所以美國地區能實現增長。”記者追問是哪個客戶填補了AuraSound逾億元的訂單缺口，國光電器董秘辦表示，“客戶名稱不便具體回復�！�
國光電器主營業務主要是出口銷往歐美等發達地區國家，其中美國地區占主營業務比例高達33.38%。從財務報告分析，國光電器最為看重的美國地區2012年銷售數據疑點重重。
2012年半年報，國光電器美國地區銷售金額為2.59億元，較上年同期下降32.67%，主要原因是“電視機音響產品市場低迷，同時公司主動減了部分低毛利的訂單”。與此同時，重要客戶信息顯示，由于2011年同期第一大客戶AuraSound退出，2012年上半年前五大客戶營業收入同比減少了7542萬元。
2012年年報中，國光電器美國地區銷售一掃頹勢，從上半年同比下降32.67%，變為了全年同比增長0.99%。但與銷售數據增長矛盾的是，國光電器董事會報告表示：“受歐美經濟體持續低迷，全球消費類電子增速減緩的影響，音響產品出口需求下降，全年公司OEM/ODM音響業務營業收入下降13.48%�！�
年報中，國光電器自稱“音響產品出口需求下降”，并且回顧國外市場時僅表述“穩固與大客戶良好的戰略伙伴關系”，未提及新開發重要的美國客戶。在需求下降且未披露新增大客戶的前提下，國光電器2012年下半年美國出口如何實現的環比增長108%？