化解地方政府性債務(wù)已經(jīng)成為全社會(huì)共識(shí)。4月17日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議在分析一季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)，提出要防范地方政府性債務(wù)和信貸風(fēng)險(xiǎn)。此前，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》，要求優(yōu)化融資平臺(tái)貸款結(jié)構(gòu)，控制貸款占比。考慮到我國(guó)地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)調(diào)控和穩(wěn)定投資增長(zhǎng)之間已經(jīng)相互綁定，惟有通過(guò)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)綜合治理，解開(kāi)地方債、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條，方有可能真正化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　目前看，我國(guó)地方政府債務(wù)還本付息高度依賴(lài)土地出讓金收入。據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)1萬(wàn)余家地方政府融資平臺(tái)中，大約有70%屬于縣級(jí)平臺(tái)。由于我國(guó)縣級(jí)政府財(cái)政實(shí)力有限，特別是中、西部地區(qū)更是如此，依靠平臺(tái)現(xiàn)金流和地方一般性預(yù)算收入事實(shí)上難以?xún)斶�貸款本息。因此，土地出讓收入已經(jīng)成為解決債務(wù)本息資金來(lái)源的不二選擇。據(jù)IMF調(diào)查，絕大多數(shù)被調(diào)查城市表示將通過(guò)銷(xiāo)售土地來(lái)償付地方政府債務(wù)。今明兩年我國(guó)地方政府融資平臺(tái)貸款將集中到期，償債風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。而土地出讓收入通常與房?jī)r(jià)保持正向關(guān)系，由此造成化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與落實(shí)房地產(chǎn)調(diào)控任務(wù)之間相互交織，一定程度上形成了兩難選擇，增加了風(fēng)險(xiǎn)治理的復(fù)雜與困難程度。
　　同時(shí)，地方政府債務(wù)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又存在一定因果關(guān)系。2013年一季度，我國(guó)GDP增長(zhǎng)7.7%，弱于市場(chǎng)預(yù)期，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力不減。在當(dāng)前外需總體不振和擴(kuò)大消費(fèi)短期內(nèi)難以迅速見(jiàn)效的情況下，投資仍是驅(qū)動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α６�投資增長(zhǎng)的重任往往又依靠地方政府來(lái)落實(shí)，特別是地方政府換屆后推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)干勁充足，地方政府融資需求將明顯增加，也主要依靠地方政府融資平臺(tái)籌集項(xiàng)目建設(shè)資金。這樣一來(lái)，化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間也存在較強(qiáng)的目標(biāo)沖突。
　　還有，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度和投資增長(zhǎng)均存在重大影響。新“國(guó)五條”實(shí)施以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)由年初的喧囂歸為平靜，市場(chǎng)成交量也大幅萎縮。考慮到部分地方政府債務(wù)高度依賴(lài)土地出讓金收入，若房?jī)r(jià)下跌或成交萎縮均會(huì)向銀行的地方政府貸款施加負(fù)風(fēng)險(xiǎn)貼水，增加了貸款不良風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該看到，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資是固定資產(chǎn)投資的重要組成部分。今年一季度，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比例為22.6%。如果新“國(guó)五條”實(shí)施后房?jī)r(jià)下跌或住房成交萎縮，也會(huì)抑制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)連鎖反應(yīng)降低其他產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資的積極性，最終將影響到投資增長(zhǎng)。
　　綜合來(lái)看，化解地方政府性債務(wù)與信貸風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)不局限于金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)治理，需要在中央政府的主導(dǎo)下，通過(guò)多部門(mén)配合，依靠地方政府積極主動(dòng)貫徹落實(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)綜合治理，解開(kāi)地方債、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條，方有可能實(shí)現(xiàn)地方債風(fēng)險(xiǎn)落地。與此同時(shí)，還要完善地方政府債務(wù)形成機(jī)制，加強(qiáng)債務(wù)約束機(jī)制建設(shè)，引導(dǎo)地方政府合理適度融資，努力提高項(xiàng)目資金使用效率。