保薦工作出現問題，保代往往成為“替罪羊”，而利益最大獲取者保薦機構一般都安然無事，這無疑是不公平的，這也是監管部門在處罰券商時投鼠忌器的表現。既然證監會將嚴重違規行為掛在嘴邊，那么就應該付諸實施，而如何處罰平安證券，將是一塊很好的“試金石”。
據媒體報道，創業板公司萬福生科欺詐發行上市案已進入證監會的行政處罰程序。萬福生科是否會遭到監管部門的第三次公開譴責，進而成為創業板首家“被退市”的公司，以及其保薦人等中介機構與人員會受到何種處罰，無疑是市場關注的焦點。事實上，作為萬福生科的保薦人，平安證券再次處于輿論的風口浪尖。
在綠大地造假上市案中，聯合證券因被證監會認定未履行勤勉盡責的職責，未發現公司在招股說明書中編造虛假資產、虛假業務收入等，而被監管部門處以沒收業務收入1200萬元，并處以1200萬元的罰款。這也是保薦制實施以來，證監會對保薦機構作出的最為嚴厲的處罰。對于平安證券，對其處罰是否會像聯合證券一樣“適可而止”，最終的結果又將如何，在不久的將來我們會知道答案。
但市場對于平安證券被處罰的傳聞卻愈演愈烈，有傳將暫停其保薦資格3個月的，更有傳其將被暫停保薦資格1年的。針對傳聞，平安證券聲稱，目前尚未收到來自監管部門的正式書面通知。也就是說，目前的一切傳聞，都屬于“空穴來風”。
去年9月15日萬福生科被中國證監會立案調查，而上市公司發布的自查公告顯示，其在2008年至2011年定期報告財務數據均存在虛假記載，并且四年累計虛增收入7.4億元左右，虛增營業利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。同時，萬福生科在2012年半年報中也存在虛假記載，其中虛增營業收入1.88億元。實際上，萬福生科在2008年至2011年四年間實現的凈利潤不過區區2000萬元左右，根本不符合上市的條件，但通過造假，將自己包裝成為一家極具成長性的公司，并“冠冕堂皇”地在創業板掛牌上市，其“造假手法隱蔽，資金鏈條長”，并且情節惡劣，而作為保薦人的平安證券顯然難辭其咎。
萬福生科造假上市案之所以引起如此大的反響，主要在于繼綠大地、勝景山河、廣東新大地之后，市場上再次出現了造假上市案件。造假上市者的魚貫而出，亦引發了市場的強烈質疑，而監管部門也面臨著不小的壓力。其實，在市場紛紛質疑現行新股發行制度的同時，萬福生科的保薦機構平安證券也成為千夫所指。
自創業板開板之后，平安證券在保薦中小企業上市中以數量優勢實現了突飛猛進，并上演“彎道超車”的好戲。應該說，這幾年來平安證券不僅保薦上市的企業數量多，其從中也獲益不菲。資料顯示，2010年全年，平安證券共計保薦新股38家，以10.83%的市場份額高居各券商之首，保薦承銷收入達到24.05億元。2011年，平安證券完成新股承銷34宗，實現承銷與保薦收入16.64億元，市場份額為12.58%，蟬聯三項第一。2012年平安證券共計完成14宗IPO承銷，承銷與保薦費用收入合計4.34億元。
這幾年的平安證券堪稱“輝煌”，但在“輝煌”的背后，卻是累累污點。其一，平安證券雖然保薦上市的企業最多，但個中業績“變臉”的也不少，如2012年其保薦了14家企業，三季報顯示，其中有7家業績出現“變臉”。正是由于其保薦的企業中業績頻現“變臉”現象，平安證券成為不折不扣的“IPO毒藥”。其二，無論是曾經鬧得沸沸揚揚的勝景山河，還是目前最受關注的萬福生科，都屬于造假上市的典型案例，也都是平安證券的“杰作”。
《證券發行上市保薦業務管理辦法》規定，有“向中國證監會、證券交易所提交的與保薦工作相關的文件存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏；通過從事保薦業務謀取不正當利益；嚴重違反誠實守信、勤勉盡責義務的其他情形”等八種情形之一的，中國證監會自確認之日起暫停其保薦機構資格3個月；情節嚴重的，暫停其保薦機構資格6個月，并可以責令保薦機構更換保薦業務負責人、內核負責人；情節特別嚴重的，撤銷其保薦機構資格。僅僅從平安證券保薦萬福生科看，至少應該暫停其保薦資格3個月。如果僅僅止步于此，平安證券顯然并沒有受到應有的懲罰。
從2010年至2012年，平安證券從市場中竊取承銷與保薦費用高達45億元，但其保薦的質量卻令人不敢恭維，保薦項目頻現“變臉”，“IPO毒藥”的美譽，勝景山河與萬福生科的保薦機構，這一切都說明平安證券在保薦過程中，常常只顧自身的利益而忽視了中國資本市場的整體利益。而且，在其保薦的項目中，是否還存在沒有被曝光的“萬福生科”顯然也要打一個大大的問號，對于這樣的保薦機構，對其作出處罰，更應該綜合考慮其此前的保薦情況。因此，平安證券的違規行為，并非“情節嚴重”，而應認定其“情節特別嚴重”，對其應采取撤銷保薦資格的處罰。
保薦工作出現問題，保代往往成為“替罪羊”，而利益最大獲取者保薦機構一般都安然無事，這無疑是不公平的，這也是監管部門在處罰券商時投鼠忌器的表現。既然證監會將嚴重違規行為掛在嘴邊，那么就應該付諸實施，而如何處罰平安證券，將是一塊很好的“試金石”。