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經(jīng)濟(jì)形勢展望之四

　　“弱復(fù)蘇、低通脹、穩(wěn)信貸、寬資金”這種組合，應(yīng)該是今年經(jīng)濟(jì)金融形勢的最好情景假設(shè)。不過，要實(shí)現(xiàn)這一預(yù)期還要宏觀政策謹(jǐn)慎操作。對于貨幣政策而言，穩(wěn)健的內(nèi)涵更加偏重于“穩(wěn)”，要約束信貸擴(kuò)張，通過供給改革提高效率。
　　金融危機(jī)之后，中國的經(jīng)濟(jì)周期明顯短期化，逆周期政策操作對經(jīng)濟(jì)走勢影響也愈發(fā)強(qiáng)烈，“給腳油”就通脹，“拉把韁”就通縮。這種投資拉動模式顯然不能繼續(xù)下去了。如果對政府投資沖動的抑制失效，如果政府融資活動重新開閘，那么潛在的通脹壓力將轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的通貨膨脹。[詳細(xì)]

經(jīng)濟(jì)下行壓力難改調(diào)控基調(diào)

經(jīng)濟(jì)形勢展望之三

　　9日公布的3月份CPI數(shù)據(jù)導(dǎo)致股指走高，很大程度上是因為有人相信，低于預(yù)期的物價漲幅將讓政府轉(zhuǎn)而更加關(guān)心增長問題，從而保持甚至加大貨幣寬松的力度。然而這種想法很可能與現(xiàn)實(shí)存在出入。即使一季度GDP增速放緩，今年宏觀調(diào)控基調(diào)也很難改變。
　　不可否認(rèn)，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長情況并不好。10日公布的3月份出口數(shù)據(jù)同比增長10%，與1月份的25%、2月份的21.8%相比回落明顯。可就是這樣，出口數(shù)據(jù)也基本算是一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中唯一的亮點(diǎn)了，無論是需求、投資，還是一系列的工業(yè)指標(biāo)，表現(xiàn)都更為黯淡，始于去年四季度的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年一季度出現(xiàn)反復(fù)，有人稱之為“倒春寒”。
經(jīng)濟(jì)增速回升僅一個季度就再次面臨下行壓力，這在本世紀(jì)還是頭一次，但仍不足以改變調(diào)控基調(diào)。種種跡象表明，新一屆政府能夠容忍更低的經(jīng)濟(jì)增速，以換取更高的經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量。[詳細(xì)]

總需求下降可能性在增加

經(jīng)濟(jì)形勢展望之二

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵“兩會”期間提出，受房產(chǎn)新政影響，今年二季度起，中國經(jīng)濟(jì)自去年下半年開始的上行趨勢即將結(jié)束，新一屆政府面臨著中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力。當(dāng)時，市場的主流觀點(diǎn)是中國經(jīng)濟(jì)將延續(xù)弱勢復(fù)蘇格局。然而時間僅僅過去半個月，人們發(fā)現(xiàn)李稻葵的預(yù)測正在與現(xiàn)實(shí)接近。
　　從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，總需求面臨的下行壓力正在加大。最讓人失望的是消費(fèi)。2013年1至2月份，社會消費(fèi)品零售總額扣除價格因素實(shí)際增長10.4%，增速比去年12月份大幅回落3.1個百分點(diǎn)。從結(jié)構(gòu)上看，只有家電類消費(fèi)名義增速回升，其它各項都出現(xiàn)了回落。其中限額以上企業(yè)(單位)餐飲收入同比負(fù)增長3.3%，回落16.2個百分點(diǎn)，這被認(rèn)為是導(dǎo)致消費(fèi)減速的主要原因。有分析稱，中央力推節(jié)儉、抑制公款消費(fèi)，對政府部門公務(wù)消費(fèi)及國有企業(yè)商務(wù)消費(fèi)起到了抑制作用。 [詳細(xì)]

外部環(huán)境是未來最大風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)形勢展望之一

　　進(jìn)出口和跨境資本等支撐一季度上行的外部動力，二季度是否能夠繼續(xù)給大家?guī)硪馔庵?BR>喜？
　　相對于資本流動，外貿(mào)形勢可能更易于判斷。主流機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，由于全球經(jīng)濟(jì)仍處于溫和復(fù)蘇態(tài)勢，出口可能無法保持前兩個月那樣的強(qiáng)勁反彈步伐。一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)也能夠有所輔證：雖然今年前兩個月的出口同比增速均超過20%，但前兩個月工業(yè)品出口交貨值和輕工業(yè)用電量增速仍處于10%以下的較低水平。
　　判斷資本流動趨勢，需要考慮更多外部環(huán)境變量。
[詳細(xì)]

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