“錢都去哪里了？”3月23日下午，尚德的一名一線工人反問記者。在他們看來，他們每天都在生產，怎么可能倒欠銀行幾十億。就在幾年前，在尚德上班還是一件很榮耀的事情。時過境遷，現在的尚德已經積重難返，重組成為唯一的選擇。施正榮，這個科學家一手創立了無錫尚德，也一手把無錫尚德帶進了深淵……
第一現場
工作組進駐尚德仍在正常生產
3月的無錫陰雨綿綿，無錫高新區的尚德總部大樓戒備森嚴，這家曾經的明星企業早已陷入困境，欠債超過70億元，正在等待著無錫國資系統的重組。近1萬平方米的光電幕墻泛著藍光，象征著這家企業曾經的輝煌。
3月22日下午4點半左右，十幾輛班車聚在尚德電力的東大門，等待著下班的員工。幾車的警力在兩百米外注視著，還有巡邏警力在周邊的道路上徘徊。時間一到，尚德員工從大門魚貫而出，登上各自線路的班車回家。這一切稀松平常，就像過去7年每天都在發生的事情一樣。
但此時下班的人心中都有些不安，公司破產重組的消息每個員工或多或少有所了解。他們從來沒有想過，這家無錫名片級的公司會走到如此窘迫的境地。“從一個民營企業，又變成國企了。”
在公司任職的小劉調侃尚德的境遇。
“有本事的早走了，剩下的也有不少開始找工作了。”因為業務的不飽和，小劉的不少同事開始輪崗，有些忍受不了自己主動離職了。而在去年8月，無錫尚德關閉了P2工廠，一次性裁員1500人。“當時就有工人因為賠償問題圍堵大門。”
“錢都去哪里了？”一位尚德的一線工人反問記者。在他們看來，他們每天都在生產，怎么可能倒欠銀行幾十億。就在幾年之前，在尚德上班還是一件很榮耀的事情。“效益好的時候，公司鼓勵員工買車，還提供金融支持方案，是個小領導都不坐尚德的班車。”
最為風光之時，無錫尚德、一汽錫柴、小天鵝并稱為無錫三大王牌。只是時過境遷，現在的尚德已經積重難返，重組成為唯一的選擇。據記者了解，目前尚德仍然在正常生產，其中最為核心的資產尚德P4工廠已經被無錫政府接管。
記者從無錫市委宣傳部獲得的最新消息，無錫市中級人民法院組成了由會計和法律等機構參與的臨時工作組，該工作組已經進駐尚德。尚德將面臨成立以來最為嚴苛的一次清查行動。
破產陰影
國聯重組 拯救“大兵”尚德行動全面展開
3月20日，無錫市中院裁定，對尚德實施破產重整。截至2月底，工行、農行、中行等9家債權行對尚德授信余額合計人民幣71億元。這家太陽能組件生產巨頭在需求不振、海外反傾銷、戰略失誤等諸多因素打壓下，命懸一線。
同一日晚間，無錫尚德公告稱，國聯期貨董事長兼國聯發展公司財務部經理周衛平已擔任尚德總裁，負責公司運營管理，并與首席執行官金緯、董事會確定公司的戰略方向。
這意味著，拯救“大兵”尚德的行動全面展開，派出的小分隊是無錫國聯牽頭的無錫國家隊。“國聯被稱為是無錫的錢袋子，幾十億的債務對國聯來說并不是什么問題，難點在于如何用市場化的手段來拯救尚德。”了解接盤事宜的無錫某官員告訴記者。據資料顯示，至2011年底，無錫國聯集團擁有全資控股企業75家，總資產426.3億元，凈資產143.7億元，管理的金融資產總規模達1424億元。
對于無錫政府，無錫尚德現在是敏感字眼，更是燙手山芋。“早在去年尚德要求政府施救時，政府內部就有分歧。一部分人認為，現在光伏業看不到希望，一旦接手后每年虧損幾十億，到時候如何收場，政府手不能伸太長。另一部分則認為要考慮數萬工作崗位，要考慮尚德名片作用，要考慮無錫光伏產業的未來。”
最后無錫政府提出了折中方案，政府施以援手，但需要無錫尚德創始人施正榮用個人所有財富進行擔保。但這種方案遭到了施正榮的拒絕，施只想讓無錫尚德破產，保住上市公司尚德電力，這樣就可以甩掉債務包袱。“政府領導聽到施正榮的方案，幾近震怒。施博士不想共進退，這是政府不能接受的。”一位知情人士告訴記者。
無錫政府、貸款銀團開始醞釀沒有施正榮的營救方案。“最后銀團的意見，尚德不能倒，但施正榮并不一定必須有。”
目前，施正榮個人及家族信托D&M科技分別持有尚德電力30.2%及29.4%的股份。尚德電力間接持有無錫尚德100%的股權。但因為巨額負債，現在的尚德已經是債權人說了算了。
重組展望
破產重整不等于破產清算 無錫尚德能否擺脫困境
在今年1月份，國聯為主的國資就已經被選為接盤者，破產重整的方案隨后被上報江蘇省。在此期間，施正榮尚德電力董事長的帽子被董事會強行摘下。施正榮不服，拋出董事會非法罷免的強硬言辭，但于事無補。
無錫尚德破產重整的命運拖到3月20日才正式宣布。所謂破產重整，類似美國破產保護，是指債務人向法院提出或債權人強制向法院提出破產重組申請后，債務人需提出一個重組方案，就還債期限及股東利益作出安排，經法院確認債務人仍可繼續營業。
“這種方式和破產清算的最大區別在于，破產清算就是分家當，而破產重整意味著債權、債務雙方依然試圖挽救公司，資產和品牌都予以保留，讓公司在一段時間內恢復造血能力。”無錫工行一位相關工作人員告訴記者，“我們也希望無錫尚德通過重組擺脫困境。”
對于無錫尚德而言，牽頭重組的無錫國聯也并不是陌生人。2000年時，施正榮還只是一個頂著博士頭銜的技術人員，當時他拎著筆記本電腦在國內四處找投資，但處處碰壁。“那時國內對太陽能光伏產業沒有了解，地方政府也不敢貿然投資，不少人甚至以為他是騙子。”
后來施正榮遇到了無錫原經委主任李延人，這是施正榮命中的一大貴人。因為李延人的穿針引線，施正榮的光伏產業夢最終變成現實。第一批800萬美元的投資中，無錫國聯、小天鵝等都參與了湊份子。
如果從情感角度來說，無錫國聯對施正榮個人沒有太多好感。尚德獲得成功后準備在紐交所主板上市，但此時的施正榮卻要求國資退出。無錫國聯曾經試圖游說，希望通過第三方代持的方式保留股份，以便在上市后能有一個更高的回報。但施正榮堅決不允許，無錫地方政府也站在了施正榮一邊。
國有股東被迫退出，高盛、英聯、法國Natexis、尤科、西班牙普凱等多家海外機構得以順利入股尚德控股。“（施正榮）能共患難，不能齊享福，小算盤打得太精明。”
一位當年入股尚德的地方國企高管告訴記者。
原因追溯
錯判多晶硅行情拖垮尚德
現在發生的四年前就應發生？
無錫尚德是否真正能夠“大而不倒”，現在還無法判斷。但目前大多數人都認同，如果當年不搞這么大，可能就不需要面對如此之大的爛攤子。
2006年，因為太陽能組件需求暴增，加上國內公司的不斷哄抬，主要原材料多晶硅價格開始暴漲。國內的一些太陽能企業選擇向上游拓展，自建多晶硅項目；而施正榮為了鎖住成本，選擇了簽訂長期協議，其中同美國MEMC簽訂的多晶硅協議長達十年，供貨價100美元/公斤。
2007年，多晶硅的價格從100美元/公斤漲到了300美元/公斤，黑市接近400美元/公斤。施正榮還為自己的英明決策沾沾自喜，在國內其他競爭者被原料壓得喘不過氣來時，無錫尚德早早地控制住了成本。他借機進一步擴大產能。但2008年的金融危機迅速打破了整個市場的虛幻憧憬，多晶硅價格暴跌，施正榮被他的長期供貨訂單套牢，資金鏈緊張，被迫進行裁員。如果不是時任無錫市委書記楊衛澤親自出馬，施正榮很難在當年拿到銀團的30億貸款。“實際上，尚德現在發生的一幕四年前就應該發生了。”
“他判斷多晶硅價格10年內不會低于100美元。”一位尚德離職技術員工告訴記者，施正榮的許多投資決策也基于這一判斷。因為擔心多晶硅價格持續高漲，施正榮2007年決定在上海開建非晶硅薄膜生產線，耗資超過2億美元。
到了2011年，多晶硅價格跌破50美元/公斤。“當其他公司從市場上采購便宜的原材料時，尚德不得不繼續按長期協議價購買，最后堅持不住，又付出了一大筆違約金解除協議。”
2011年，尚德花費2億美元的代價解除了與MEMC的長期協議。同時，多晶硅價格的不斷下降讓制造非晶硅薄膜電池的優勢蕩然無存，施正榮又只好停掉非晶硅生產線，改生產多晶硅電池，這一折騰讓他最少損失5000萬美元。“在中國太陽能薄膜科研領域，他是教父級人物，但在商業方面，他的決策經常多變。”一位泉州的太陽能企業主告訴記者。
財經觀察
光伏產業需要頂層設計
某種意義上說，施正榮的委屈是可以理解的。
“國內太陽能企業面臨如此困境，政府也脫不了干系，各地太陽能規劃一哄而上，真正應了那句話，中國人要什么什么貴，中國人做什么什么賤。”一位業內人士感嘆這幾年同行業的競爭慘烈。
從產業角度，中國光伏產業看似高科技行業，實際上就是一個來料加工。“太陽能產業是明顯的‘兩頭在外’的行業，一方面高價進口多晶硅等原材料，另一方面產品低價銷往國外，利潤越來越薄。但供不應求的局面仍然使得大量資金跟風投入，中國光伏產業一片繁榮景象。”
2001年全中國的太陽能電池年產能不超過2MW，而到2008年這個數字則超過了20GW，擴大了約1萬倍之多，更為驚人的是這個數字到2011年則擴大到了2萬多倍，也就是約50GW。這種爆炸式擴張的惡果不久就顯現。
隨著國外需求乏力和海外雙反調查，國內光伏業從2011年起進入困境。“中國很多制度方面的東西沒有跟上，一直到行業不行，才想著來拯救，光伏發電上網電價就是一個最好的例證。”一名無錫尚德工作人員告訴記者。早在幾年之前，光伏企業就開始極力游說政府，要求提高光伏發電上網電價，以便能夠推動國內市場的銷售，但由于勢弱力微一直無果。直到地方政府開始游說發改委，這一進程才加快。但從目前來看，形勢依然不妙。根據今年兩會后公布的上網電價征詢意見稿，發改委有意降低補貼力度，從原先1元/千瓦時根據區域不同分別降低。這如同一盆冷水澆向光伏行業。“國外雙反，國內冷淡，光伏企業的苦日子還沒有盡頭。”
人物再現
書生老板施正榮
施正榮1963年出生在江蘇揚中市，一路成績優秀考入吉林大學、中科院上海光學精密機械研究所，后被公派澳大利亞新南威爾士大學留學。在新南威爾士大學里，他師從著名科學家馬丁·格林。1991年以優秀的多晶硅薄膜太陽能電池技術獲博士學位，此后便在澳大利亞研究所擔任研究員。因為看好太陽能組件市場，施正榮2000年賣掉了自己在澳大利亞的所有家當，帶著40萬美元回國創業。
在眾多會見的地方官員中，只有無錫官員愿意給他全方位的支持。但萬事開頭難。最艱難時，尚德兩個月發不出工資，靠股東擔保、銀行貸款才渡過難關。更讓施正榮感到無助的是，自己從澳大利亞請回來的嫡系技術人員因為看不到希望，相繼離開。
改觀發生在2002年。當年9月，借助無錫政府的支持，尚德在無錫建成了第一條10兆瓦的太陽能電池生產線，其產能相當于此前中國太陽能電池產量4年的總和。這一產能的擴張趕上了全球太陽能產業飛躍發展的時機。
“可以說，這一階段的尚德踩對了所有的點，2002年起步，2003年虧損，2004年盈利，2005年上市。”一位行業研究員表示。
得益于尚德電力的上市，施正榮憑借23億美元的財富成為2006年《新財富》500富人榜首富。
“從此以后，我再也不會去掙一分錢，我就花錢。”
施正榮在公司上市后對朋友說。
在施正榮的辦公室里，有一排榮譽墻，施正榮把它叫做“虛榮墻”。他顯然非常享受被人圍捧的感覺。施正榮曾經對自己的高管說過，他希望尚德是一個35歲左右的中年男子，具有高大、英俊、強壯，有責任感，開放且有活力這樣的特質。“這看起來更像是對自己公眾形象的描述。”業內人士評論施正榮，平時愛喝紅酒、聽歌劇，在中國也習慣用英語跟人交談，他希望自己和尚德展現在公眾面前的是一種“完美的形象”。有人因此抨擊他過于關注面子，施正榮不以為然，反問，“有誰不愛面子呢？”
“施博士學者氣太盛，把在中國做企業想象成硅谷創業。他雖然在尚德提倡海外文化與本地文化融合，但在他心里，他還是偏愛履歷精美的海歸‘高富帥’，經常空降海外高管，搞得公司本地、海外經理人常年纏斗。”業內人士評論尚德，在決策效率上，尚德的效率是其他業內公司的一半。總之，在管理上，施正榮毀譽參半。
在尚德發展階段，他建立了多家關聯公司和尚德做生意，這也是他現在備受詬病的一個原因。“在此之前，他一直阻止（政府）進入公司查賬，但現在他已經沒有這個能力了。”隨著無錫國聯的深入，尚德多宗關聯交易將會得到徹底清理，等待施正榮的可能是另一個挑戰。
尚德大事記
2001年 無錫尚德由太陽能光伏科學家施正榮博士在無錫創立，從事光伏電池與組件生產
2005年 施正榮在英屬維爾京群島注冊成立100%控股無錫尚德的“尚德電力公司”，并在紐交所上市
2006年 尚德電力股價達到40美元以上，施正榮以23億美元財富，成為當年中國首富
2013年3月18日 無錫尚德太陽能電力有限公司債權銀行聯合向無錫市中院遞交破產重整申請。據介紹，截至2月底，無錫尚德本外幣授信余額已達71億元
3月20日 無錫市中院裁定，對無錫尚德太陽能電力有限公司實施破產重整