中國股市進入“轉融券時代”一周以來,市場雖遭遇起伏調整,但通過轉融券賣空的證券市值依然未過億元大關。盡管茅臺、萬科等股票成為做空者首選,但做空對沖機制對A股市場的負面沖擊仍有限。 2月28日,中國證券金融股份有限公司正式開始實施轉融券業務,即由證金公司向證券公司提供可以賣空的證券,投資者可從證券公司借出證券賣空。 截至3月7日,共有55只股票出現在轉融券名單中,賣空股票總市值為7792.26億元。在所有被轉融券賣出的股票中,最受賣空者“青睞”的是貴州茅臺,融券余額達到近700萬元,除此之外,萬科A、江西銅業、蘭花科創、山東黃金等多只股票的融券余額也超過500萬元。 市場人士對此解讀認為,轉融券市場基本反映了近期股市的動向,白酒類、地產類、有色金屬類股票成為賣空者的首選,之前投資者擔憂轉融券對市場形成“泥沙俱下”大面積沖擊的情況并未出現。 目前,證金公司提供的轉融資和轉融券標的共有90只股票,涉及兩市市值較大、質量較好的主要上市公司。從市場選擇上看,雖然近期銀行、券商、保險股出現一輪調整,但轉融券賣空者目前并未對金融股下手。 從歷史上看,歐美市場融券業務曾在金融危機中給市場帶來“致命一擊”。歐美國家融券業務發端于場外市場,采取了證券公司對客戶一對一的分散模式,在信息披露、清算交收與監管規范等方面存在缺陷。在2008年全球金融危機時期,歐美市場對賣空進行限制,并修改相關規則,就是看到了信息不對稱下融券賣空分散監管的弊病,不得已只好采取“禁空令”的方式穩定市場,暴露了對市場賣空行為缺乏集中管理與監測帶來的問題。 而據證金公司介紹,我國轉融通業務一起步就采取集中模式,由證券金融公司向證券公司集中提供轉融通服務,賦予證券金融公司融資融券統計監測職責,及時掌握融資融券整體運行情況,監測監控融資融券市場風險和信用風險,可以說是順應了當前加強金融集中監管,保持金融創新和風險控制并重的發展趨勢和要求。 據記者了解,目前證金公司向證券公司融出證券的費率為:3天期4%、7天期3.9%、14天期3.8%、28天期3.7%、182天期3.5%。
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