金融改革無疑是兩會上的財經(jīng)熱點。實際上，我國的金融已開始轉(zhuǎn)型，下一步金融改革的關(guān)鍵是適應(yīng)轉(zhuǎn)型要求，進(jìn)一步放松不必要的金融管制，建立與此相應(yīng)的金融管理、監(jiān)管和宏觀調(diào)控體系。
　　隨著金融管制的放松、匯率利率市場化進(jìn)程加快和資本賬戶逐步開放，我國正從嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營、單層次、機(jī)構(gòu)型的封閉金融體系，轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營、多層次、市場型的開放金融體系，金融創(chuàng)新空間被打開，呈現(xiàn)出“大爆炸”式的金融轉(zhuǎn)型特征。
　　一是混業(yè)趨勢明顯。不但涌現(xiàn)出大量金融控股公司和產(chǎn)融結(jié)合集團(tuán)，而且各類金融機(jī)構(gòu)都開始參與全方位的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，在銷售、托管、管理等環(huán)節(jié)進(jìn)行密切合作。綜合性的銷售平臺更是普遍存在。二是市場型融資體系快速膨脹。銀行表內(nèi)貸款占社會融資總量的比重已降到一半。三是多層次金融體系開始形成。正規(guī)金融體系的市場、機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的層次更加豐富。民間借貸市場活躍，既有傳統(tǒng)的民間借貸市場，也涌現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)金融等新型民間借貸市場，擔(dān)保、典當(dāng)、租賃和小貸等非金融機(jī)構(gòu)也在從事各種金融業(yè)務(wù)。四是金融業(yè)對外開放程度加深，人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)。
　　金融環(huán)境的變化，導(dǎo)致我國風(fēng)險管理體系和貨幣調(diào)控出現(xiàn)一定程度的“水土不服”。我國的金融救助、金融監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的風(fēng)險管控界限劃分并不合理，且不能很好適應(yīng)金融轉(zhuǎn)型的需要，給金融風(fēng)險的化解和承擔(dān)帶來潛在危險。
　　在金融監(jiān)管上，一方面，混業(yè)經(jīng)營環(huán)境下，監(jiān)管部門存在監(jiān)管競爭，而且金融創(chuàng)新已能較容易實現(xiàn)監(jiān)管套利，規(guī)避行政性指標(biāo)的約束。另一方面，審慎監(jiān)管適應(yīng)于由機(jī)構(gòu)資本金來承擔(dān)風(fēng)險的間接融資體系，以“公開、公平、公正”為基礎(chǔ)的信息披露監(jiān)管，適應(yīng)于由市場波動來及時釋放風(fēng)險的直接融資體系。金融轉(zhuǎn)型要求金融監(jiān)管也從分業(yè)、機(jī)構(gòu)和事前監(jiān)管，轉(zhuǎn)向統(tǒng)一、功能和事后監(jiān)管。
　　在風(fēng)險管理體系上，風(fēng)險和收益承擔(dān)主體不完全一致，國家信用被濫用，道德風(fēng)險突出。銀行理財產(chǎn)品和代理銷售、信用債市場快速膨脹，但隱含著巨大的道德風(fēng)險。監(jiān)管部門直接設(shè)定部分風(fēng)險指標(biāo)，并事實上承擔(dān)著最終風(fēng)險。企業(yè)需要面對嚴(yán)格的信用升級壓力和期限錯配風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)特別是銀行不斷將風(fēng)險轉(zhuǎn)移至市場型融資體系。因此，風(fēng)險承擔(dān)上向國家和企業(yè)傾斜。
　　在貨幣調(diào)控上，傳統(tǒng)的數(shù)量調(diào)控工具的有效性下降，但利率等價格型工具傳導(dǎo)機(jī)制還不暢通。貨幣的價格穩(wěn)定和維護(hù)金融穩(wěn)定功能的潛在沖突增加。
　　更重要的是，我國的金融轉(zhuǎn)型是在經(jīng)濟(jì)階段轉(zhuǎn)換和周期下行階段進(jìn)行的。金融是實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的吸收器，金融體系還承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換和周期性風(fēng)險。當(dāng)前我國缺乏及時有效的風(fēng)險釋放機(jī)制，國家信用一開始就已成為市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)。風(fēng)險不斷累積，存在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、金融風(fēng)險、財政風(fēng)險和貨幣風(fēng)險依次轉(zhuǎn)化，并最終以貨幣風(fēng)險的方式承擔(dān)所有系統(tǒng)風(fēng)險的可能。雖然我國擁有大量的靜態(tài)風(fēng)險儲備，但風(fēng)險化解體系像“鋼化玻璃”，在較大壓力下能保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，一旦壓力超過某個臨界點，金融系統(tǒng)將出現(xiàn)全面坍塌。
　　總之，經(jīng)濟(jì)和金融轉(zhuǎn)型是我國未來發(fā)展趨勢，應(yīng)創(chuàng)造條件積極促成。但在轉(zhuǎn)型過程中，需要保持各個子系統(tǒng)的協(xié)調(diào)，積極促進(jìn)風(fēng)險管理體系、金融監(jiān)管和貨幣調(diào)控轉(zhuǎn)型，建立市場型、合理分工的金融安全網(wǎng)，提高金融系統(tǒng)的靈活性和穩(wěn)健性。