記者昨日（22日）從中國證券金融公司獲悉，籌備中的轉融券業務試點將于2月28日正式推出。轉融券業務試點推出，客觀上將增加融券交易的證券來源，市場擔心會放大融券賣空規模。對此，相關專家表示，轉融券只是完善市場交易機制的配套制度，尚屬于起步階段，總體來看其作用是中性的。

    專家認為，此次啟動轉融券業務試點，是健全我國融資融券交易制度的又一重要舉措，其主要目的是完善機制，對于進一步提高證券市場的資源配置能力和市場效率，滿足投資者多元化的投資和風險管理的需要，強化證券市場長期投資和價值投資理念，以及提升證券公司收入、創新能力和風險管理能力等，均具有十分重要的意義。

    2012年8月30日中國證券金融公司推出轉融資業務試點以來，業務發展平穩有序，顯示出較好成效。據統計，目前參與轉融資業務試點的證券公司達到52家，累計向中國證券金融公司融入資金約690億元，余額約160億元。受此影響，證券公司對客戶的融資余額近期已超過1300億元，與轉融資業務試點推出前相比較，增加了660億元，增幅高達100%，說明目前融資融券主要以融資業務為主，對市場的長期向上發展具有積極作用。

    據有關專家測算，以90只標的股票為基準，在市場中性情形下，轉融券成交量為1.24億股，成交額約為11.9億元，日均新增融券賣出交易量占目前日均融券交易額的7%左右。在市場上行的情況下，融券需求會有所抑制，轉融券成交量為0.77億股，成交額約為6.8億元，日均新增融券賣出交易量約占目前日均融券交易量的4.3%左右。

    而隨著市場的穩步向好發展，根據近三年的融資交易增長率計算，預計未來融資買入額會穩步增加，中性估算為15.6億元，樂觀估算為50億元，新增的融資交易量將大于新增的融券交易量，新增做多力量會抵消新增賣空力量。專家稱，中長期來看，不會因為轉融券推出造成市場下跌。

    證金公司分析顯示，截至2012年底，我國融資余額占融資融券余額的95.75%。轉融券業務試點推出后，參與轉融券業務試點的證券公司、標的證券數量，以及可供出借的證券數量均有限，預計受下述三個因素支撐，融券和轉融券業務規模短期內不會大量增加。

    一是證券公司準備用于融券業務的券源有限。截至2013年2月7日，在90只轉融券標的證券中，可能參與轉融券業務試點的11家證券公司共準備了5.1億股標的股票，占同口徑證券總流通市值的萬分之六。即便如此，實際上也只向投資者融出了1.47億股。這表明，目前市場融券做空習慣尚不成熟，在市場估值水平不高的狀況下，投資者融券做空的需求和意愿不強。

    二是轉融券的出借人范圍有限。按照目前的轉融券業務試點規則，只有上市公司機構股東具備出借證券的資格。由于基金公司、保險公司和上市公司國有機構股東持有的證券因法律法規和政策上的限制，目前尚不能真正開展出借證券的業務，實際出借的數量會非常少。

    三是90只轉融券業務試點標的股票基本屬于大型藍籌股票，估值合理，業績穩定，近期被融券賣空的可能性也非常小。因此，目前推出轉融券業務試點，增加對單只股票賣空的作用十分有限。