法國根深蒂固的經濟問題越來越難以讓人忽略。最新公布的歐元區制造業和服務業調查顯示,法國深陷衰退之中,表現不僅落后于德國,也不及歐元區整體水平。那么,投資者是否應該開始擔心法國出現危機?
調查結果很難讓人放心。Markit公布的初步數據顯示,法國2月份采購經理人指數(PMI)創2009年3月以來新低。更重要的是,雖然整個歐元區出口訂單增加,但法國出口訂單卻繼續下滑。此外,法國嚴重依賴意大利、西班牙、英國等國的需求,而這些國家經濟增長緩慢。
與此同時,法國國內局勢在轉好之前也很可能進一步惡化。該國計劃在2013年將預算赤字占GDP比例縮減1.9%,為二戰以來力度最大的財政緊縮。這將給消費者帶來打擊,法國失業率升至10.6%已經讓他們憂心忡忡。而法國政府又不得不承認,由于經濟增長緩慢,今年可能實現不了把赤字占GDP比例降至3%的目標。
當然,PMI數據可能夸大了法國增長面臨的威脅。第四季度法國PMI比德國平均低了5個點,但法國GDP僅萎縮0.3%,德國卻萎縮了0.6%。而且法國政府也采取了一些減輕企業稅務負擔、提高勞動力市場靈活度的措施來幫助國內企業,盡管少數人認為措施力度還遠遠不夠。另外,法國政府的高開支也意味著其經濟抗風險能力較強,但這同時也阻礙了經濟增長,是一把雙刃劍。
隨著時間的推移,特別是如果外界對西班牙的擔憂消退的話,投資者可能會開始把法國看作歐洲結構性疲軟的經濟體之一,因為該國債臺高筑又增長乏力。當然,法國可以改變這種看法,但這需要該國對其經濟模式進行大刀闊斧的改革。