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    1. [博客]民生銀行再融資具警示意義
      2013-02-20   作者:  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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          2月8日,也即春節(jié)前最后一個交易日,民生銀行發(fā)布了“獲準(zhǔn)發(fā)行200億可轉(zhuǎn)債”的消息。該消息對于民生銀行A股與當(dāng)下的市場行情來說,無疑是被潑了一盆冷水。不過,這盆冷水具有警示意義,可以讓投資者對目前的市場保持清醒。
        目前的市場有點(diǎn)“熱”,“牛市論”聲聲急。A股從去年12月初的1949.46點(diǎn)一路強(qiáng)勁上漲到2月8日的2443.03點(diǎn),大漲了近500余點(diǎn),漲幅超過25%。這種漲勢確實(shí)“很牛氣”。尤其是作為本輪行情領(lǐng)頭羊的民生銀行,漲幅接近翻番,是名副其實(shí)的“大牛股”。
        不過,就在民生銀行漲勢洶涌的情況下,民生銀行公布了200億元可轉(zhuǎn)債獲準(zhǔn)發(fā)行的消息,這雖然給了市場當(dāng)頭一棒,卻也有利于投資者正確認(rèn)識目前的A股市場。
        眾所周知,中國股市就是一個圈錢市,是一個為融資者服務(wù)的市場。雖然在郭樹清出任證監(jiān)會主席以后,中國股市于去年進(jìn)行了多方面的改革,但這些改革并沒有觸及到中國股市的定位問題。股市為融資者服務(wù)的宗旨不曾改變。雖然由于之前行情低迷與目前IPO公司財(cái)務(wù)大檢查的原因,導(dǎo)致目前A股IPO處于暫停狀態(tài),但隨著行情的轉(zhuǎn)暖,上市公司再融資的步伐卻在加快。
        如民生銀行200億可轉(zhuǎn)債發(fā)行獲準(zhǔn),就是再融資步伐加快的最好表現(xiàn)。因?yàn)樵撊谫Y計(jì)劃是該公司早在2011年1月初即推出了的,當(dāng)時的方案是擬定向增發(fā)不超過47億股A股融資215億,由于此方案遭到強(qiáng)烈反對,后修改為發(fā)行200億元人民幣可轉(zhuǎn)債和增發(fā)不超過16.5億股H股。其中增發(fā)16.5億股H股的再融資計(jì)劃早在去年3月即已實(shí)施。如今A股行情轉(zhuǎn)暖,特別是民生銀行A股大幅拉升,自然就為該公司200億元可轉(zhuǎn)債的發(fā)行創(chuàng)造了絕佳的機(jī)會。
        民生銀行200億可轉(zhuǎn)債獲準(zhǔn)發(fā)行的事實(shí)告訴我們,上市公司是不會錯失再融資良機(jī)的。A股的所謂牛市,其實(shí)就是融資者的牛市,是圈錢者的牛市。上市公司的融資不僅可以順利推進(jìn),而且能夠以更高的價格發(fā)行,從而獲得更多的募資;大小非也可以因此而多套利、多圈錢。投資者則為此付出更多的代價。因此,在股市圈錢市定位不變的情況下,牛市只是投資者的多頭陷阱而已。對于時下市場的上漲行情與“牛市論”,投資者不妨多保持一份警惕。
        不僅如此,民生銀行的再融資也有利于投資者對A股市場上的藍(lán)籌股有一個正確認(rèn)識。當(dāng)下的行情被稱為是“藍(lán)籌股行情”,是“價值投資”的勝利。在這種背景下,民生銀行再融資獲準(zhǔn),無疑有利于進(jìn)一步加深對藍(lán)籌股的認(rèn)識。A股市場上的藍(lán)籌股,不僅有藍(lán)田股份這種退市的,也有中國遠(yuǎn)洋這種將帶上ST帽的;不僅有中石油這種套人于高山之巔的,也有民生銀行這種融資永無止境的。面對這些多姿多彩的藍(lán)籌股,“價值投資”能取得勝利嗎?就民生銀行來說,“藍(lán)籌”無非是其炒高股價與實(shí)現(xiàn)再融資的借口而已。
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