經(jīng)過長達數(shù)年的低迷之后，日經(jīng)指數(shù)出現(xiàn)幾十年來最大一輪上漲，自去年11月起累計上漲了幾乎33%。而同期日元兌美元累計下跌了大約14%。這都是拜新首相安倍晉三的經(jīng)濟政策所賜。
    日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省曾表示，使日本出口商處于盈虧平衡水平的匯率是1美元兌85日元。現(xiàn)在美元兌日元匯率已經(jīng)接近93.50日元，日本出口商應(yīng)該會開始財源滾滾了。
    到目前為止情況良好。但很多股價大幅上漲的公司仍面臨一些無法通過匯率手段解決的問題。以日本消費電子巨頭索尼、松下和夏普為例，這些公司股價都較去年11月觸及的低點上漲了大約一倍。日元走軟提振了公司業(yè)績，但這些公司中沒有一家擁有可與三星和蘋果媲美的明星產(chǎn)品，也沒有可與中國制造商競爭的低價平板電視。
    本幣匯率走軟也會帶來一些不良影響。日元走軟可能會推高生產(chǎn)成本，因為海外供應(yīng)價格將會提高。燃油成本也會上升，日本在福島核危機之后關(guān)閉了多數(shù)核電站，該國能源進口由此大幅上升。
    另外，安倍晉三的計劃也不一定會獲得成功。匯豐表示，計劃中的旨在刺激國內(nèi)經(jīng)濟的公共項目支出可能會因建筑工人短缺以及地方政府財政吃緊而被削減。
    日元下跌可能會促使其他國家也壓低本幣匯率。此外，不斷膨脹的公共債務(wù)也將束縛政府的手腳。今年日本公共債務(wù)規(guī)模可能會超過GDP的240%。
    更重要是，安倍晉三并未對結(jié)構(gòu)性改革表現(xiàn)出多大興趣。
    投資者有理由慶祝安倍經(jīng)濟政策帶來的短期效應(yīng)。但日本企業(yè)仍面臨一系列長期問題。如果安倍計劃觸礁，這些問題可能會很快浮出水面。