昨日，中國物流與采購聯合會、國家統計局發布的數據顯示，1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.4%，比上月回落0.2個百分點。盡管該指數遜于預期，但仍連續四個月保持在枯榮分水嶺上方，顯示中國經濟走勢基本平穩。

　　未來經濟增長將趨平穩

　　從分項指數來看，1月新訂單指數回升0.4個百分點至51.6%，但新出口訂單指數則較上月回落1.5個百分點，跌至枯榮分水嶺下方。
　　“1月份PMI指數小幅下降，預示未來經濟增長趨于平穩態勢。”國研中心宏觀經濟研究員張立群說。
　　張立群分析稱，購進價格指數和原材料庫存指數上升反映企業預期繼續向好，生產經營規模仍在擴大。但新訂單指數上升，出口訂單指數、積壓訂單指數下降，訂單總水平趨于穩定，則預示未來補充庫存活動和生產活動將趨穩。“從PMI指數及目前的市場需求形勢看，預計2013年中國經濟平穩開局。”
　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌也指出，從過去十余年官方PMI指數在12月及1月的走勢可發現，2013年PMI回調的幅度明顯小于往年，且新訂單指數不降反升。盡管1月官方PMI漲幅有所回落，但仍支持經濟企穩回升這一基本判斷。
　　與官方PMI走勢不同，匯豐PMI創出兩年來新高。當日，匯豐公布的數據顯示，1月匯豐制造業PMI終值52.3%，高于52.2%的初值，以及51.9%的上月終值。

　　大幅降息必要性已降低

　　去年四季度GDP同比增速反彈至7.9%，為經濟增速在連續七個季度回落后首次出現回升，加上PMI走勢趨穩。分析人士普遍認為，今年中國經濟將延續去年四季度回升勢頭，一季度GDP增速有望反彈至8%以上，全年經濟走勢將呈現“兩頭低、中間高”的特點。
　　交行首席經濟學家連平表示，今年中國經濟平穩開局，并且經濟企穩回升的一些積極因素也在形成：一是PMI等經濟先行指標反彈至臨界值上方；二是工業生產觸底回升；三是經濟增長的三駕馬車動力有所恢復；四是就業和居民收入增長情況良好。
　　“受這些因素推動，今年一季度總需求將繼續小幅回升，帶動經濟增速繼續回升，GDP增速或可達8.3%左右。”連平說。
　　此外，值得注意的是，最近兩月購進價格指數明顯回升，升幅均達到3個百分點以上。昨日數據顯示，1月份購進價格指數達到57.2%，重回高位，表明上游產品價格又呈加快上漲趨勢，壓力增大。
　　盡管這幾個月CPI維持在2%上下的低位，但購進價格指數的大幅回升反映出未來通脹仍有上行趨勢，通脹壓力不容忽視。
　　談及未來貨幣政策走向，分析人士稱，隨著經濟增速小幅回升，進一步大幅降息的必要性已大為降低。鑒于貸款平均利率依然不低、企業融資成本依然偏高，市場有降低融資成本的需求，但也要考慮到物價重新上行，降息不利于通脹預期管理，還要顧及房價大幅反彈。因而今年貨幣政策回歸中性、基準利率保持基本穩定的可能性較大。