全世界剛剛為中國經濟松一口氣，標普就對中國經濟的風險發出了警告：受投資過剩和回報率下滑的雙重影響，中國面臨較高的經濟回調風險。

　　關于中國經濟增長失衡的說法早已是老生常談，標普給出的最新判斷也沒有太多可質疑的地方。2011年，中國投資占國內生產總值(GDP)的比重達到48.3%，無論是在國際上橫向比較還是與中國以往數據做縱向比較都是極高的。投資比重過高的副作用已經顯現：2012年高負債和產能過剩問題抑制了企業的資本支出，迫使政府增加開支以提振經濟。

　　不過，在外界對中國短期經濟前景的期望不斷上升之際，標普的警告可能被當成耳旁風。市場人士曾對中國股市顧慮重重，眼下卻已開始思考投資哪些股票。中國最高領導層已于2012年末順利完成交接，經濟增速反彈也增強了市場信心。2012年12月，中國工業增加值同比增速回升至10.3%，遠高于8月的8.9%。上證綜指更是從去年12月的低點反彈超過20%。

　　人們不能把周期性的經濟復蘇作為忽視結構性問題的借口，但是有理由保持相當程度的樂觀。

　　世界銀行近期發布的報告稱，中國人均資本存量依舊較低，僅為美國的8.7%。這表明中國進一步擴大投資的空間依然很大。有初步跡象顯示，中國經濟正在向更均衡的發展模式轉變。2012年中國家庭收入增速超過其他經濟要素，這是消費在推動經濟增長方面發揮更大作用的必要前提。

　　盡管標普對中國經濟感到擔憂，但它對2013年中國GDP增速的預期仍達到8.2%，高于2012年的7.8%。中國的確有不少問題亟待解決，但投資過剩問題尚不至于拖經濟增長的后腿。