一波未平，一波又起。云南白藥集團(tuán)股份有限公司產(chǎn)品白藥膠囊繼2012年12月19日被四川省藥品監(jiān)督管理局曝出水分不合格后，近日再遭四川省藥械集中采購工作聯(lián)席會議辦公室(以下簡稱川藥采聯(lián)辦)的“封殺”。
　　該機構(gòu)發(fā)文宣布取消該膠囊的基本藥物中標(biāo)資格，且三年內(nèi)不再參加四川基藥招標(biāo)采購，企業(yè)亦被列入“黑名單”。
　　以上事件發(fā)生后，云南白藥作出應(yīng)急反應(yīng)：由總經(jīng)理尹品耀牽頭組成工作小組趕赴四川，向四川省相關(guān)部門匯報了公司的整改措施。目前，該公司正在進(jìn)行多方排查和抽樣核實，仔細(xì)分析質(zhì)量原因，包括第三方機構(gòu)的檢測。
　　然而，此事立即在A股市場發(fā)酵，云南白藥股價應(yīng)聲小幅下跌。華泰證券首席投資顧問劉英在接受時代周報記者采訪時表示，2012年第四季度白酒塑化劑事件后，許多做空勢力瞄準(zhǔn)中醫(yī)藥板塊，先是康美藥業(yè)，現(xiàn)在又盯上了云南白藥。然而，股票市場上，云南白藥不跌反漲，從2012年12月20日的收盤價63.60元一路震蕩向上，到2013年1月16日最高沖上73.58元的高點，最高漲幅15%。

　　經(jīng)典藥品遭遇“封殺”

　　去年12月20日，四川省食品藥品監(jiān)督管理局在其官方網(wǎng)站上公布了2012年第二期藥品抽驗的36個不合格批次藥品，其中由瀘州紅嶺醫(yī)院監(jiān)測的云南白藥膠囊（批號：20110213；規(guī)格：0.25g×16粒）被查出水分不合格。

　　云南白藥膠囊是云南白藥的經(jīng)典藥品。盡管云南白藥隨后發(fā)布公告稱，公司經(jīng)過多項自查，該批次產(chǎn)品在生產(chǎn)等多個環(huán)節(jié)無質(zhì)量問題，認(rèn)為極有可能是流通、儲存等不可抗拒的環(huán)境因素致使該批次藥品水分不合格，并將該批次產(chǎn)品緊急召回。
　　不過，川藥采聯(lián)辦仍然取消了白藥膠囊在川基本藥物中標(biāo)資格及集中上網(wǎng)采購資格。
　　2011年4月30日開始實施的“四川省基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)采購使用基本藥物監(jiān)督管理辦法（試行）”規(guī)定：在采購周期中，被國家、省級藥監(jiān)部門通報質(zhì)量不合格的，取消該生產(chǎn)企業(yè)違規(guī)品種的基本藥物集中采購中標(biāo)資格或解除購銷合同，且該違規(guī)品種3年內(nèi)不得再參加四川省基本藥物集中招標(biāo)采購工作。
　　“我們感到非常震驚。”云南白藥1月4日在互動平臺投資者關(guān)系上回應(yīng)稱，“封殺”事件發(fā)生后，公司立即采取各種措施，努力將影響降到最低。
　　自膠囊產(chǎn)品被查出水分項不合格后，云南白藥就成立了事件處理小組，除了去年12月24日的自檢外，2013年1月4日開始對“生產(chǎn)批號：20110213”產(chǎn)品前后6個批次的云南白藥膠囊進(jìn)行檢測，檢測結(jié)果全部符合國家法定標(biāo)準(zhǔn)要求，接下來還會繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的抽樣工作，并送權(quán)威檢測機構(gòu)（第三方）進(jìn)行檢測。
　　云南白藥表示，該批膠囊產(chǎn)品共生產(chǎn)199件，涉及金額135萬元，占公司銷售收入比重極小(2011年，云南白藥銷售收入為113億元)；同時，公司已積極采取措施，使該批產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險已全面受控，不會再對消費者產(chǎn)生不良影響。
　　但對于旗下膠囊產(chǎn)品在四川省基本藥物采購中占有多大金額問題，云南白藥則稱不方便對外披露這個數(shù)據(jù)。
　　而在劉英看來，川藥采聯(lián)辦將云南白藥列入“黑名單”的原因在于地方保護(hù)主義，是對本省藥品的一種保護(hù)，實際上形成不正當(dāng)競爭關(guān)系。

　　跨界拖累主業(yè)研發(fā)？

　　封殺事件發(fā)生后，云南白藥一時亦遭遇信任危機。一些媒體和批評人士翻出“舊賬”稱，近5年來，云南白藥至少10次因藥品質(zhì)量、夸大廣告療效等問題登上多地藥監(jiān)局的“黑榜”。而2010年以來，“男孩用云南白藥氣霧劑長黑毛”、“消費者用云南白藥長出黑毛，疑因藥物含激素”等負(fù)面新聞頻見報端。
　　云南白藥2011年年報顯示，其113億元的營業(yè)收入中，主線產(chǎn)品為云南白藥膠囊、氣霧劑、宮血寧等的“藥品事業(yè)部”貢獻(xiàn)了21.35億元，占比達(dá)18.89%。
　　廣發(fā)證券醫(yī)藥行業(yè)一位分析師認(rèn)為，云南白藥旗下同為基本藥物目錄的獨家品種白藥氣霧劑、白藥膏，性能功效同云南白藥膠囊大同小異，此次“封殺”事件很可能對這類藥品有所波及，影響公司藥品事業(yè)部拳頭產(chǎn)品的市場銷售。
　　對于云南白藥問題頻出的原因，眾多觀察者將其歸因于“跨界”經(jīng)營，卻延誤了主業(yè)研發(fā)。
　　云南白藥跨界的歷史可以追溯到2004年，在這一年，云南白藥跨越單純藥品事業(yè)進(jìn)入日化領(lǐng)域，推出云南白藥牙膏，并依靠“大廣告、大終端、大品牌、高價位”的操作模式取得成功。云南白藥2012年三季報顯示，前三季度云南白藥牙膏收入12億元，同比增長約40%。
　　隨后，云南白藥將觸角延伸至洗發(fā)水、面膜、沐浴露等領(lǐng)域，并打出日化藥妝牌。日化類用品已然成為云南白藥目前發(fā)展的重點。對此，云南白藥董事、總經(jīng)理尹品耀解釋稱，“與藥品相比，日化類產(chǎn)品毛利較高，監(jiān)管較少，止血類藥物的市場規(guī)模有限，而日化類產(chǎn)品的市場規(guī)模要大得多。”
　　云南白藥2010年以來的年報數(shù)據(jù)顯示，與其逐年遞增的營業(yè)收入及凈利潤相比，其長期以來的“明星產(chǎn)品”白藥中央產(chǎn)品、白藥特色產(chǎn)品的利潤率，卻有逐年下滑的趨勢。2011年，云南白藥確立了“新白藥、大健康”戰(zhàn)略，希望在產(chǎn)品線獲得突破，打造成“中國的強生”。不過，除了牙膏賣得火，云南白藥旗下的養(yǎng)元青洗發(fā)水、采之汲面膜、千草堂沐浴露卻舉步維艱。
　　就在此次“封殺”事件爆發(fā)之前，云南白藥在度假旅游業(yè)上祭出重拳，宣布投資38億元在大理蒼山東麓旅游度假區(qū)打造國際高端養(yǎng)生度假基地—“雙溪健身苑”。

　　做空勢力炒作？

　　云南白藥有87個中藥產(chǎn)品、55個化藥產(chǎn)品進(jìn)入國家基本藥物目錄(2009年版)，其中，白藥膠囊、白藥氣霧劑、白藥酊、白藥膏4個品種為獨家品種，云南白藥也因進(jìn)入基本藥物目錄的產(chǎn)品眾多而備受A股市場的熱捧。事實上，自1993年上市以來，云南白藥以白藥類藥品打開市場，股價不斷攀高，是醫(yī)藥板塊炙手可熱的“白馬股”。
　　“云南白藥都出了問題，我們還能相信什么？”在網(wǎng)絡(luò)上，一些股民對云南白藥的指責(zé)鋪天蓋地。在與云南白藥膠囊被四川“封殺”有關(guān)的微博上，都能看到幾十上百條的負(fù)面評論。
　　劉英認(rèn)為，這些如潮的質(zhì)疑聲很多來自做空勢力，“從去年第四季度白酒塑化劑事件以后，許多做空勢力都盯上了中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，先是康美藥業(yè)，現(xiàn)在又開始在炒作云南白藥。”但在劉英看來，近幾年來國家對中醫(yī)藥的保護(hù)力度不斷加強，尤其是一些品牌中醫(yī)藥，云南白藥包括白藥膠囊、白藥氣霧劑、白藥酊、白藥膏，這些獨家品種是絕對的國寶級品種，“品牌保護(hù)度高的云南白藥受到的負(fù)面影響是極其有限的”。
　　“云南白藥的整體走勢，從上市以來一直是震蕩上行態(tài)勢，中國股市20多年能找到一個像云南白藥這樣好的，年年都能帶來豐厚收益的投資標(biāo)的，還是不多。”劉英說。