歐元匯率接近1.35美元時情況還好；但要達到1.37美元可能就會出問題了。

　　德意志銀行表示，這就是歐元區經濟體的所謂“痛閾”，也就是歐元匯率走強到何種程度時將開始損害出口商競爭力。

　　這個“痛閾”的實際水平在一定程度上取決于全球經濟增長的速度，當然，歐元區各經濟體的“痛閾”水平也彼此不同。

　　但無論如何，現在距離這個“痛閾”水平已并不遙遠，歐元區決策者將很快面臨遏制歐元升值的壓力。

　　由于歐洲央行承諾采取一切必要措施拯救歐元，歐元兌美元在過去6個月的時間內累計上漲了將近7%。但不要忘了，歐元匯率上漲還得益于歐元區以外形勢的發展。

　　其他很多主要經濟體承諾進一步放松貨幣政策，日本也決心推低日圓匯率，這些因素都使歐元更具吸引力。

　　當然，外界對歐元區能否走上持續復蘇的道路仍有很大疑慮。但這些擔憂情緒還沒有波及到歐元匯率，歐元似乎很快就能突破1.35美元。

　　但這些跡象可能會給市場敲響警鐘。德意志銀行的Gilles Moec在有關歐元區“痛閾”的研究報告中表示，即使到今年第三季度全球經濟同比增速從目前的1.3%加快到4.2%，歐元匯率上漲至1.37美元也將會帶來問題。

　　在歐元區內部，成員國的“痛閾”也各不相同。

　　德國的“痛閾值”可能會比較高。相比之下，法國和意大利對歐元升值就敏感得多。可使法國感受到影響的歐元匯率水平是1.24美元，意大利更低，為1.17美元。這表明這兩個國家的出口商已經承受了巨大壓力。