資料照片

    印度股市發(fā)展繼承了英國股市的傳統(tǒng)，相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)制比較完善。印度政府成立專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易委員會，下設(shè)若干業(yè)務(wù)素質(zhì)過硬的專業(yè)團(tuán)隊，對企業(yè)申請上市、信息披露、內(nèi)幕交易等重大事項實施專人負(fù)責(zé)，效率較高。而對違法違規(guī)行為懲處嚴(yán)厲.以維護(hù)印度股市健康發(fā)展。

　　外資扮重要角色

　　1875年，孟買股票交易所的前身“股票與中介協(xié)會”開始發(fā)揮交易所功能。目前，印度共有兩家全國性股票交易所，都設(shè)在金融中心孟買：一個是孟買股票交易所，其代表性指數(shù)是孟買敏感30指數(shù)(Sensex30)，由30只成分股組成，已成為投資者衡量印度股市發(fā)展?fàn)顩r的基本參考，從長期看也反映印度宏觀經(jīng)濟(jì)的波動變化。另一個是國家股票交易所，其代表性指數(shù)是Nifcy50，由50只成分股組成。一家公司可同時在這兩家交易所上市。
　　印度股市發(fā)展大致可分為3個階段：第一階段是1991年之前，股市發(fā)展緩慢；第二階段是1991年至2003年，引入全國性電子交易系統(tǒng)市發(fā)展較快，同時振蕩幅度也大；第三階段是2003年至今，發(fā)展迅猛，敏感30指數(shù)也由原來的約3000點(diǎn)一度突破兩萬點(diǎn)，目前保持在1.8萬點(diǎn)左右。
　　印度股市的投資力量主要集中于外國機(jī)構(gòu)投資者、本國銀行、共同基金、保險公司等，個人投資者所占比例小。由于文化因素以及貧富差距大，印度國民投資意識不強(qiáng)，投資股票的多是有西化思想的年輕中產(chǎn)階級和超過中產(chǎn)的富人。投資印度股市的外資多是短線操作，而養(yǎng)老基金和保險公司投資產(chǎn)品正成為穩(wěn)定股市長期投資的重要力量。
　　記者采訪了解到，印度股市從長期看能反映經(jīng)濟(jì)基本面，但其表現(xiàn)也受多重因素影響，公司盈利表現(xiàn)、全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國內(nèi)政治和政策、外國機(jī)構(gòu)投資者等都對印度股市走向變化有重大影響。
　　外資在印度股市資金中所占比例較大，經(jīng)常通過惡意做空等投機(jī)手段大量獲利。據(jù)印度官方統(tǒng)計，截至目前，外國機(jī)構(gòu)投資者2012年在印度股市注入的資金高達(dá)120億美元。為此，印度政府對外資進(jìn)行一定限制，規(guī)定外國機(jī)構(gòu)投資者在銀行板塊的投資比例不得超過74%，在印刷媒體不得超過26%，在信息技術(shù)、金融服務(wù)和汽車行業(yè)則可以100%投資。

　　完善法律法規(guī)

　　印度政府對股市運(yùn)行一直奉行自由主義的做法，除制定相關(guān)法律和規(guī)則外，很少直接干涉。印度政府從不引導(dǎo)股市，即使是股市低迷、進(jìn)入熊市，政府也不會主動注入資金救市。除對大型國有企業(yè)進(jìn)行有限的資金支持外，對于遭遇困難的企業(yè)，政府只會鼓勵和引導(dǎo)同行業(yè)之問進(jìn)行并購和債務(wù)重組。
　　不過，印度政府一直致力于保障投資者能獲得準(zhǔn)確的市場信息，為投資者作出正確判斷提供有價值的新聞和信息。同時，由于印度傳媒業(yè)發(fā)達(dá)且競爭激烈，為贏得受眾和潛在客戶，它們都深挖市場，搶獨(dú)家消息，任何欺詐、公司負(fù)面以及投資不利的信息都能很快見諸報端和電視，對監(jiān)督股市健康發(fā)展作用突出。
　　在新股上市方面，印度監(jiān)管機(jī)構(gòu)有著嚴(yán)格的審核程序，對申請上市公司的調(diào)查有時會長達(dá)幾年，以確保上市公司貨真價實。由于嚴(yán)格的篩選程序以及專業(yè)的審計團(tuán)隊(印度特許會計師協(xié)會)，財務(wù)造假或過度包裝在印度股市很難逃過監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法眼。
　　在股市監(jiān)管方面，主要是印度中央銀行和成立于1992年的證券交易委員會兩大機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)立法、規(guī)則制定和審批、監(jiān)控。央行主要是針對外國機(jī)構(gòu)投資者制定相關(guān)法律法規(guī)。限制和監(jiān)控外資在一些行業(yè)和領(lǐng)域的投資。相比而言，印度證券交易委員會管轄權(quán)更大，不僅制定證券法規(guī)，還負(fù)責(zé)監(jiān)控上市公司、投資者和券商，確保他們在遵守法規(guī)的情況下進(jìn)行交易。

　　信息披露規(guī)范

　　印度股市是完全的市場化，股市相關(guān)法律法規(guī)比較完備，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，就會及時處罰，懲罰措施包括罰款、吊銷經(jīng)營執(zhí)照和取消相關(guān)資格、移交司法機(jī)關(guān)等。法律的貫徹執(zhí)行比較得力，起到較大的震懾和警示作用。例如，證券交易委員會下設(shè)“綜合市場監(jiān)測系統(tǒng)”，雇用專業(yè)團(tuán)隊和專業(yè)人才，利用本國開發(fā)的先進(jìn)軟件和熟練的技術(shù)人員，實行24小時監(jiān)控，追蹤股票市場的惡意做空、內(nèi)幕交易和操縱股價等異常交易行為，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，隨即給予相應(yīng)處罰。
　　在信息披露方面，印度政府建立起規(guī)范的上市公司披露制度，而證券交易所轄下的印度特許會計師協(xié)會完成了所有對上市公司披露制度相關(guān)法律法規(guī)的起草，該機(jī)構(gòu)還負(fù)責(zé)對上市公司的財務(wù)報表等進(jìn)行審核。一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)造假，特許會計師協(xié)會將立即報告給印度政府負(fù)責(zé)犯罪調(diào)查的中央調(diào)查局，后者將進(jìn)行立案偵查，并負(fù)責(zé)控訴。
　　印度大公司一般都有按固定時間(季度、半年、年)分紅或者派股的計劃，就算是中小公司，如果沒有及時進(jìn)行分紅，股東有權(quán)召開相關(guān)會議，要求公司管理層接受質(zhì)詢，給出相應(yīng)解釋。