經過全球信用危機的檢驗，西方地方政府信用評級標準已完全不能揭示風險，難以承擔社會和世界評級責任，時代呼喚構建一個充分體現地方政府信用風險形成因素內在聯系的新型信用評級標準，大公忠實地履行了這一使命。

　　一、構建新型地方政府信用評級標準的意義

　　在人類進入信用經濟社會發展階段的背景下，政府作為債務人必然受到信用經濟規律的制約，政府是承擔著信用與社會管理的國家機器的組成部分，從這個意義上說，地方政府是一個具有特殊職能的經濟體，它也要通過有效的經濟管理才能形成債務償還能力。因此，用什么樣的評級標準才能正確評價地方政府的信用風險，其意義更為重大和深遠。
　　1、地方政府是社會和世界信用鏈條中的重要一環。
　　在生產與消費矛盾運動的驅動下，通過不斷擴大公共消費能力才能鞏固上層建筑和經濟基礎，僅僅依靠當期財政收入則難以有效履行政府職能，地方政府必須以債務人身份進入市場獲得債務收入才能持續進行經濟社會管理。因此，構建起了地方政府與社會債權人的信用關系，前者成為整個社會信用鏈條中的一環，在信用關系全球化背景下，地方政府還是世界信用鏈條的重要構成，在受到信用環境穩定性影響的同時，地方政府的信用狀況也會影響到社會與國際信用體系的穩固。
　　2、信用評級標準的科學性關系地方政府對經濟社會管理的可持續性。
　　大公對選取的105個國家的300個地方政府2000-2010年的債務數據統計顯示，有61.2%的政府對債務收入的依存度達到107.5%，債務收入占年度財政收入的146.2%，工資、教育、醫療、養老等剛性支出占年度財政收入的66.4%，公共設施投資占年度財政收入的8.6%。這些數據表明，地方政府在很大程度上必須依賴舉債對經濟社會進行管理。超出政府財政收入擴大公共支出的根本推動力來自三個方面：
　　(1)生產與消費的矛盾推動其上層建筑把資本對擴大公共消費的需求，體現為國家對經濟社會管理的新職能。
　　(2)政府對教育、醫療、養老的公共消費投資客觀上提升了國民身體與教育素質，增強了國家競爭力，加強了社會內部穩定，這種模式的借鑒與推廣使政府承擔有關提升國民素質的公共開支具有了世界意義，并成為國家競爭力的重要因素。
　　(3)政府對公共設施投資日益成為挽救經濟危機的一種方式，并作為一種經濟管理模式得到廣泛應用。
　　地方政府通過債務收入滿足公共消費需求的本質是采用債權債務方式進行社會財富再分配，達到穩固經濟基礎和上層建筑的目的，由此形成政府超越其真實償債能力，突破債務上限的強大驅動力。
　　政府通過擴大公共消費支出管理經濟社會順應了現代經濟社會內部矛盾運動規律的需要，當依靠當期財政收入不能滿足這一需要時，通過舉債方式解決日益擴大的公共消費支出就成為地方政府的必然選擇。
　　債權人要求評級機構客觀解釋公共消費支出與財政收入和債務收入之間的內在聯系，確定償債來源與債務上限的數量關系，揭示地方政府的信用風險。什么樣的信用評級標準能夠成為政府有計劃利用信用資源，阻止其突破債務紅線的逆周期力量，直接決定著信用經濟時代政府對經濟社會有效管理的可持續性。
　　3、信用評級標準的科學性關系社會和國際信用體系安全。
　　地方政府是一個不同于一般經濟體的特殊債務人，選舉換屆、行政權力、市場競爭均可使政府產生強烈的內在融資沖動，社會性的剛性支出使其財政預算支出彈性缺少空間，它比任何債務人都更容易超過實際償債能力增加債務收入，特別是擁有國際儲備貨幣發行權的國家更容易掩蓋其對信用的過度開發。因此，用什么樣的信用評級標準準確評判作為特殊債務人的地方政府償債風險直接關系到政府信用關系的穩定性。
　　地方政府作為債務人構成的信用關系是社會與國際信用鏈條中的重要一環，這時信用關系若出現違約斷裂必然引發多米諾效應，其影響深度與廣度則取決于政府信用關系的集聚程度。從全局來看，能否準確揭示地方政府信用風險既是一個社會問題，更是一個國際問題。
　　說到底，地方政府信用評級標準是對擁有經濟社會管理權的特殊債務人如何合理利用信用資源的管理問題，是對地方政府信用關系、社會及國際信用體系的安全保障問題。以此為出發點，以全球視野，構建一整套體現信用經濟社會發展規律本質要求，符合人類社會整體利益需要的地方政府信用評級標準是建立世界信用經濟秩序的偉大創舉。

　　二、地方政府信用評級標準要回答什么問題

　　生產與信用、信用與評級是人類進入信用經濟社會發展階段的兩對基本矛盾，信用與評級是主要矛盾，評級則處于主要矛盾的主要方面，其中，生產與信用是經濟順周期的推動力量，信用與評級是經濟逆周期的主導力量。大公地方政府信用評級標準要回答的正是評級在信用經濟發展規律中所承擔的使命。
　　由西方發達國家創造并影響人類社會歷史進程的現代政治經濟制度和經濟思想理論都是為滿足資本無限擴張需要而設計的，地方政府處于這個制度體系的消費環節，其必須通過滿足公共消費需求才能穩定政權的特性在制度體系推動下使公共消費具有持續增長的內在動力，地方政府舉債并不斷沖擊債務上限體現了經濟順周期的矛盾運動規律，突破債務上限是地方政府信用關系破裂的一個拐點，它將以危機方式呈現出來。順周期力量對信用關系的破壞必然直接導致債權人的損失，客觀上債權人在與作為特殊債務人的地方政府建立信用關系前需要評級回答三個問題：(1)地方政府債務上限的數量邊界在哪里？(2)其存量債務能否按期償還？(3)它還有沒有新增債務空間？
　　信用評級回答以上三個問題的立場和原則是，運用體現信用風險形成因素內在運動規律的評級方法，揭示地方政府財富創造能力與負債規模、償債來源與償債能力的數量關系，預測其一定時期內的最大債務負擔水平，對其安全邊界給出一個清晰的限定。對上述問題的回答客觀上將對地方政府信用順周期擴張的無限性起到積極的抑制作用，使其在債務安全的界限內合理利用信用資源，這種作用滿足了信用與評級的逆周期性質。
　　對地方政府信用評級作用的定位是構建新型地方政府信用評級標準的思想源泉和理論基石。由評級方法、評級預測系統、評級操作體系三個部分構成大公地方政府信用評級標準。

　　三、新型地方政府信用評級標準的理論基礎

　　構建一個能夠切實滿足債權人需要的地方政府信用評級標準指導思想的理論基礎是體現信用經濟社會發展規律的兩對矛盾運動原理，即生產與信用、信用與評級的矛盾。這兩對矛盾是揭示人類信用經濟社會發展規律的偉大發現。大公在此基礎上構建起來的信用評級理論體系為創新地方政府信用評級標準提供了強大的思想武器，使大公有能力引領一次具有里程碑意義的世界信用評級技術革命。
　　大公地方政府信用評級理論體系包含以下九個方面：
　　1、法律政策環境。
　　法律政策環境是指影響地方政府償債來源的政治與法律、行業規劃和管制狀況。把法律政策環境作為地方政府信用評級理論體系組成部分的主要依據是，政府通過制度和政策體現國家機器對經濟的管理意志具有必然性，它對政府償債能力的影響是根本性的。法律政策環境對地方政府償債能力的作用主要是通過影響地方財政收入的稅收政策和財富創造主體的行業政策體現的。
　　政治與法律、行業規劃、行業管制直接影響法律政策環境。國家政局穩定性是生產與消費可持續發展的前提，唯此才能保證經濟政策的連續性，使財政稅收制度有一個相對穩定的法律環境；在制度保障條件下，一個具有經濟管理能力的政府應該對本國行業生產與消費發展進行科學規劃，從宏觀層面解決如何集中有效資源形成本土行業競爭力，避免完全依賴市場發展的盲目性；政府對經濟的管理是通過行業準入、政策和監管實現的，對生產和消費的限制與鼓勵決定著行業的生存與發展。法律政策環境的變動趨勢將直接影響形成地方政府償債來源的行業財富創造能力。
　　把一個帶有常識性的理論作為評級分析的起點將會使我們的評級思維更加符合客觀事物的邏輯。
　　2、信用環境。
　　信用環境是指影響地方政府財政和債務收入的信用供給和信用關系狀況。把信用環境作為地方政府信用評級主要構成要素的理由是，由債權人與債務人構成的信用關系已經高度社會化，這一資本組合形態已成為現代社會再生產可持續的基礎，信用關系穩定性在很大程度上決定著償債能力的可靠性。信用環境是對政府償債能力最具影響力的外部環境因素。信用環境對地方政府償債能力的作用是通過影響財富創造能力并進而影響地方政府財政和債務收入體現的。
　　信用供給和信用關系是影響信用環境的兩個最關鍵因素。
　　(1)信用供給是指一國中央政府為滿足本國經濟社會發展需要對宏觀信用資源的供給能力。信用供給的形式包括：貨幣政策、財政政策、各類市場投融資和擔保政策及融資工具等。
　　近六十年來，資本主義生產與消費的矛盾推動人類進行了一場世界范圍內的信用革命，把一般意義上的借貸關系融入并主導社會再生產，信用擴張成為現代經濟的主要增長方式，使經濟發展的動力由生產與消費轉化為生產與信用，因此奠定了信用供給在信用經濟社會發展中的特殊地位，信用供給成為調節社會消費能力的總閘門，它首先會影響到市場供求，從而影響企業的盈利。信用供給是企業流動資金來源的主渠道，其狀況會直接影響企業的市場競爭力和財富創造能力。信用供給還關系到信用關系的可持續性，直接影響債務人的償債來源。
　　信用供給通過影響納稅企業的財富創造能力而與地方政府財政收入建立起了內在邏輯關系，信用供給還直接影響地方政府的債務收入狀況，這兩個方面最終都將影響到地方政府債務償付能力。生產與信用的內在規律作用使信用供給增長具有必然性，然而，不同性質的信用供給對這兩方面的影響具有根本差異。
　　有預期真實財富創造能力支撐的宏觀信用規模適度增長有利于納稅企業財富創造能力的提升，為穩固社會信用體系奠定物質基礎，也為滿足地方政府信用需求創造了一個寬松的信用環境。在這種情況下，信用供給不足勢必抑制財富創造能力，使信用關系趨于緊張，政府不易獲得債務收入。
　　無預期有效財富創造能力支撐的宏觀信用規模擴張將使企業財富創造進入順周期軌道，生產與消費的失衡最終會以降低企業財富創造總量的方式進行調整，這種信用供給必然成為虛擬財富增長的根源，增加虛擬信用關系比重，積累社會信用體系風險，在滿足地方政府信用需求的同時亦蘊含著信用危機。這種背景下緊縮信用供給總量則有利于企業財富創造能力的穩定性，抑制順周期風險，避免政府債務收入泡沫化。
　　在信用供給明顯過剩的背景下，繼續實施信用擴張政策必將加劇順周期經濟風險，進一步惡化真實財富創造環境，使地方政府財政收入進入不穩定狀態，社會信用體系開始新一輪調整期，去杠桿化使政府債務收入的可持續性面臨新的挑戰。此時采取嚴格控制信用供給的政策，將會削減信用泡沫，從宏觀層面阻止順周期風險對財政收入造成的不利影響，抑制政府債務規模過度增長，符合地方政府的長遠利益。
　　信用供給是通過信用政策和信用工具實現的。信用政策是一切影響市場信用供給的相關制度；信用工具是實現信用政策的方式，是連接信用供給資源和需求資源的橋梁；信用政策和信用工具必須有效結合，才能實現信用供給。
　　(2)信用關系是由債權人與債務人構成的借貸關系。依據財富創造能力對信用關系的最終決定作用，信用關系表現為三種形態，即現實財富支撐的信用關系、未來財富支撐的信用關系、無財富支撐的信用關系(亦稱虛擬信用關系)。信用關系的總和構成信用體系。三種信用關系在國家信用體系中的構成狀態決定著該國生產與消費的宏觀走勢，通過信用體系穩定性影響企業財富創造能力及政府財政和債務收入，從而對償債來源產生影響。
　　通過評級體系和信用體系的本質分析可以把握宏觀信用關系的發展趨勢，進而判斷其對財富創造能力和償債來源的影響。高度社會化的信用關系是依賴信用評級建立起來的，評級信息的質量決定著信用關系的狀態，信用評級體系則是評級信息品質的決定性因素。信用評級體系由三大要素構成，即評級機構、評級標準、評級監管。實踐與理論研究表明，一個體現信用經濟發展規律本質要求的評級體系模式應該是嚴格禁止信用級別競爭、限制評級價格競爭，鼓勵評級技術競爭，唯有如此才能保障信用關系的真實性，防止因信用關系破裂導致整個信用體系的破壞。一個充分競爭的評級體系模式無疑是信用體系安全的顛覆者。從分析評級體系入手可以找到形成國家信用體系現狀的原因，合理預測其未來宏觀走勢。
　　對國家信用體系三種信用關系的具體分析可以找到四個答案：(1)宏觀信用規模增長有無空間；(2)信用供給對信用體系穩定性的影響；(3)市場供求動力空間；(4)對償債來源的影響。
　　信用供給與信用關系相互依存，此消彼長。信用供給決定信用關系的形成與發展，信用關系的狀態對信用供給形成制約。把兩者客觀存在的辯證關系數量化才能比較準確地刻畫出信用環境的未來情景。
　　把信用環境作為研究地方政府償債能力的重要分析要素是對諸多信用要素連接在一起的信用世界認識的理論升華，它為評級最終揭示地方政府信用風險打開了第一道大門。
　　3、財富創造能力。
　　財富創造能力是指債務人的盈利能力，它是償還債務的源泉和基石。財富創造能力與償債能力之間具有天然的內在聯系。債務人依賴盈利償還債務本息分為四種情況：一是盈利可以償還全部債務本息；二是盈利能夠償還部分債務本息；三是盈利只能償還債務利息；四是盈利不能償還債務利息。這四種情況體現的是償債來源對借新還舊的依賴呈遞增趨勢，而對債權人利益保障程度則呈遞減趨勢，亦可稱作償債能力偏離度。
　　當債務人內生資本能力不足，部分或全部依靠以債養債維持再生產時，償債來源就只能靠拆東墻補西墻，債權人資產回歸將成無源之水。
　　信用關系是資本的一種運動形態，債權資產通過債務人的有效經營產生剩余價值，若債務人不能運用借貸資本創造價值時，債權債務關系將失去依存基礎，債權人利益保障程度下降，甚至會遭遇損失風險。遵循財富創造能力對償還債務的根本作用應該是評級的一個基本原則，也是一個常識問題，但是長期以來，按照一般市場競爭原則建立起來的評級體系在商業利益驅動下完全拋棄了這一評級理論和方法的基石，甚至偏離了正確方向的評級理念還被奉若神明，由這種錯誤評級理論和方法導致的嚴重后果正在由整個人類社會承擔。
　　作為債務主體的地方政府不直接創造財富，它通過參與社會剩余價值分配形成自身收入，那么，稅源企業的財富創造能力就成為地方政府償債來源的基礎，直接測算出地方政府償債期內主要納稅行業的創富能力，即為政府償債的根本來源，這一過程是通過納稅行業償債期內的盈利能力測算完成的。市場需求和競爭力直接決定著財富創造能力。
　　生產企業銷售半徑市場需求變化影響其營業收入增減趨勢，法律政策和信用環境對市場需求的影響是根本性的。在一定的市場需求規模下，生產企業所占有的市場份額直接關系其實際收入，而政策與信用環境、生產要素、產能所形成的市場競爭力則決定著企業市場占比。財富創造企業如能把握市場消費變化帶來的機遇，合理組織生產要素，形成生產優勢，將會實現利潤最大化。
　　把財富創造能力引入評級理論為我們科學判斷償債能力找到了一把尺子，使評級有了科學準繩和正確方向。
　　4、償債來源。
　　償債來源是指債務主體在償還債務時點上保障再生產正常進行所需流動性后剩余可支配現金。按照財富創造能力對償債能力的根本性作用，可對償債來源進行排序：盈利收入、其它收入、債務收入、資產變現收入、外部支持。區分償債來源結構的意義在于，判斷財富創造能力在償債來源中的地位，分析各種償債來源與財富創造能力的偏離度，按照偏離指數確定償債來源的可靠性，使其為最終判斷債務人償債能力提供科學依據。
　　分析償債來源必須進行債務人在償債時點上用于再生產支出現金流需求的測算，這是測算償債來源的必經程序。
　　地方政府償債來源可依據以上原則進行測算，同時依據不同償債來源與政府經常性收入及投資收入的偏離度進行風險加權計算，確定政府償債來源的可靠性。
　　把償債來源作為評級理論將從數量關系上增強對償債風險的解釋力。
　　5、償債能力。
　　償債能力是指債務主體在評級有效期內的最大負債數量區間，分為總債務償還能力、存量債務償還能力、新增債務償還能力。三個償債能力的內在聯系是，總能力減去存量能力等于新增能力。因此，科學界定債務主體的總償債能力(債務上限)就成為三個能力劃分的關鍵。大公對債務上限的定義為：保證債務安全的最大償債來源。具體可表述為：在償債時點上保證再生產所需流動性前提下債務人可支配的償債來源總額。償債來源總額不能回答債務安全邊界問題，必須用一種可區分和比較償債來源可靠性的方法劃分償債來源的安全等級，才能確定債務主體的負債上限。在償債來源總額確定的情況下，從以下四個維度可以最終確定地方政府在一定時間區間內可承擔債務總量的安全邊界。
　　第一，償債來源偏離度。偏離度以債務人財富創造能力為基礎測算各種償債來源與盈利能力的距離，偏離度與債務安全成反比。
　　第二，信用關系安全指數。構成償債來源的債務收入的連續性與債務安全密切相關，由信用環境、債務人信用資源和盈利能力所決定的信用關系安全指數將增加債務上限判斷的準確性。
　　第三，債務凈盈利。舉債是為了盈利，債務人使用負債經營如不能增加盈利，說明在侵蝕其利潤，信用風險在增加，債務利潤率大于利息率將會鞏固償債能力。分析債務凈盈利與成本的距離，可以作為偏離度修正系數。債務凈盈利與債務安全成正比。
　　第四，可變現凈資產總額。在償債來源不能償還到期債務的情況下，可變現凈資產就成為債務安全的最后保障。通過變現凈資產償債表明已出現債務危機，債務安全與動用凈資產作為償債來源的數量成正比。
　　債務上限不是一個違約概念，而是對債務安全邊界的描述。
　　分析存量債務償付能力就是要測算覆蓋存量總債務的償債來源的數量和質量，它是按照總債務償還能力的測算方法通過對每期債務對應的償債來源測算完成的。
　　當總償債能力大于存量債務償付能力時，債務人尚有新增債務空間，當總償債能力等于或小于存量債務償付能力時，債務人則無新增債務空間。
　　創新償債能力評價理論使我們找到了阻止經濟順周期力量推動過度負債而形成系統性信用風險的科學方法，對債權人決策的指導作用更為現實有效。
　　6、信用級別確定。
　　信用級別確定是指依據債務人關心的三個償債能力的數量分析，對債務主體的綜合償債能力做出的定性判斷。形成信用級別差異的要素有三個：(1)償債來源與財富創造能力偏離度；(2)信用關系安全指數；(3)新增債務空間。其中，第一要素是決定性的，第二要素是調整性的，第三要素是從屬性的。確定信用級別的一個重要理念就是，堅持財富創造能力作為一切償債來源的基石，償債來源與財富創造能力的偏離越大，債務安全系數就越低。因此，大公地方政府信用級別所表達的是償債能力偏離度，而不是人們所熟知的違約概念。
　　大公原創的新型信用評級理念遵循了建立與維護信用關系的基本原則，那就是，償債來源的最終決定因素是債務人的財富創造能力�？陀^上，財富創造能力與債務規模之間是有一個數量邊界的，只不過是追求財富的力量過于強大，不斷挑戰這條紅線并沖破它的束縛，把借新債還舊債常態化，并臆造出虛擬償債來源，這種表象是形成現存評級理念的物質基礎。在信用關系作為當代人類社會發展經濟基礎的今天，維護信用關系穩定的方式有兩種：一是以危機方式糾正超出財富創造能力支撐的信用擴張；二是以評級方式阻止缺乏財富創造能力的信用擴張，顯然，通過革新評級理念，使評級回歸其本質，可使人類免遭危機之災。
　　信用級別確定理論最終保證了評級信息的品質，使評級信息能夠真正擔當起正確引導資本流動的公共職責。
　　7、信用級別調整。
　　信用級別調整是跟蹤研究支持信用級別條件變化，預警信用風險的過程。信用級別一經確定就為債權人與債務人構建信用關系架起了橋梁，跟蹤驗證和適時調整信用級別承擔著維護信用關系穩定之責任，因此，信用級別調整這一預警信用風險的過程是通過跟蹤評級實現的。跟蹤評級是對信用風險研究的繼續，研究支撐信用級別的條件發生了什么變化，驗證前次評定級別可靠性，運用級別調整警示風險。
　　把跟蹤評級定位于預警信用風險，因區別于重視事后違約檢驗的評級理念而第一次完整實現了評級預警信用風險的功能。
　　8、壓力測試。
　　壓力測試是指在信用風險形成因素多維度情景下研判信用風險的多樣性，增加信用評級的可靠性�，F實中，信用風險形成因素的運動呈現出十分復雜的狀態，而不是一個線性發展過程，信用評級必須回答關鍵評級要素在不同情況下的運動狀態對償債能力趨勢的影響。在對最接近現實的風險形成因素得出分析結論的同時，還應對這些因素可能出現的極端狀態進行預測。償債環境和財富創造能力諸因素的活動狀態決定著債務主體償債能力的走向，在一定的條件下，肯定有一種主要因素對償債來源起著決定性作用，發現并預測其發展的極端情景及對其它風險因素綜合影響帶來的償債來源極端變化，增加了對債務人償債能力長期展望的可靠性。
　　把壓力測試作為地方政府的評級理論基礎，保證了評級標準的完整性、客觀性和應用性。
　　9、信用級別一致性和可比性。
　　它是指用統一評級標準衡量債務主體形成的評級信息是一致且可以比較的。信用評級通過影響信用關系的建立與穩定而發揮著引導資本流動的作用，除法律政策限制外，資本流動是沒有邊界的，它客觀上要求不同債務主體的同一信用級別須保持一致性，不同信用級別須保持可比性，保證評級信息無障礙流通。大公地方政府評級標準的原創遵循了這一現實需要，從105個國家地方政府信用風險形成特殊性研究過程中抽象出信用風險形成的一般規律，以此為思想基礎構建起了地方政府評級理論和標準，因此，它具有普遍意義，可用于衡量全球不同地方政府的信用風險，開評級一致性和可比性之先河。
　　運用標準的一致性滿足了資本流動對評級信息一致性與可比性的需求，對人類信用評級思想理論和信用經濟實踐的貢獻是歷史性的。
　　感覺到的東西，我們不一定能夠理解它，只有理解了的東西，我們才能更深刻地感覺它。面對現實生活呈現給我們如此紛繁的信用風險因素，往往困惑于如何發現事物內部因素連接起來的通往評級終點的大道，地方政府信用評級理論的形成，深刻揭示了債務主體信用風險形成因素的內在聯系，這一用信用思想之光點燃的火炬為我們科學揭示地方政府信用風險照亮了前行的方向。

　　四、新型地方政府信用評級標準新在哪里

　　大公構建新型地方政府信用評級標準的思想源泉主要來自于三個方面：
　　一是系統地研究借鑒了人類一百多年來形成的信用評級思想理論；
　　二是從理論和思想方法上深刻總結了西方評級標準導致全球信用危機的經驗教訓；
　　三是研究人類進入信用經濟社會的發展規律，構建起體現規律本質要求的信用經濟理論框架，發現和找到了評級的發展規律與歷史方位。
　　上述三個方面使我們提升和增強了運用信用評級思維方式創新信用評級理論的能力，體現這一理論成果的地方政府信用評級標準由此應運而生。
　　大公地方政府信用評級標準的創新點主要體現在以下四個方面：
　　1、第一次找到了評級的歷史方位。
　　地方政府評級要回答什么問題的實質是，如何準確定位評級作為信用經濟發展推動力的作用問題，是一個關系上層建筑和經濟基礎的穩固問題。信用關系社會化并主導社會再生產使其處于信用經濟社會的經濟基礎地位，因國家機器對債務收入的高度依賴，地方政府的償債風險將會演變為國家機器非正常運轉和對經濟基礎的破壞。客觀評價地方政府的負債能力，回答其負債空間，避免透支信用破壞上層建筑賴以存在的信用關系就成為評級必須履行的職責。大公以回答債權人關心的債務人三個償債能力為目標構建起來的地方政府評級理論，第一次將評級應擔當的社會責任清晰地呈現給世界。
　　2、第一次完整闡釋了信用評級思想。
　　大公從信用經濟社會上層建筑與經濟基礎的現實矛盾運動對財富創造和償債能力影響的內在聯系入手，以評級語言應體現的信用風險因素內在聯系和作用為目標，挖掘出九個關鍵評級要素，依據每個要素運動的內在邏輯描述出它與償債能力的關系，在形成每一要素評級思想的同時，還就其相互之間的作用進行了深刻的理論闡釋，它是信用評級規律的完整思想體現。
　　(1)上層建筑對償債能力影響的思想。
　　國家通過制度設計和實施體現其對經濟基礎的管理意志，國家機器對償債能力的形成和發展具有決定性意義，它是第一信用風險要素，大公對其風險傳導路徑的邏輯推理奠定了這一評級思想的理論地位。
　　(2)經濟基礎對償債能力影響的思想。
　　信用關系已成為現代社會的經濟基礎，其狀態直接決定著債務人的償債能力，它是關鍵性的信用風險要素，把對它的發現和理論構建引入評級是對人類評級思想的巨大貢獻。
　　(3)財富創造決定償債能力的思想。
　　財富創造作為償債的根本來源是一種極為普通的經濟關系，但卻是一個極為重要的評級原理，西方評級思想長期拒絕和拋棄這一支撐信用關系的理論基石，使評級偏離了正確方向。大公從理論高度重塑財富創造的評級地位，為人類新型評級思想的探索與實踐注入了靈魂。
　　(4)償債來源與財富創造能力偏離度的思想。
　　確定償債來源的財富創造性質及其與財富創造能力的數量關系，十分清晰地刻畫出償債來源與財富創造能力的距離，呈現出不同償債來源的風險地位，由此形成了偏離度這一重要評級思想。以偏離度思想構建起來的新型地方政府評級標準的問世，必將展現出新興評級力量與體現違約率思想的傳統評級勢力在評級思想理論和實踐領域進行戰略角逐的波瀾壯闊的歷史畫卷。
　　(5)三個償債能力的評級思想。
　　對三個償債能力的理論創新體現了信用經濟發展規律對評級的本質要求，為回答地方政府作為債務人敲開資本大門的三個問題提供了科學思想指針。
　　(6)用科學方法確定信用級別的評級思想。
　　確定信用級別的方法關乎評級成敗，采用強大理論支撐的偏離度、信用關系安全指數、新增債務空間三要素評價債務人綜合償債能力極大地增強了確定信用級別的科學性，為新型評級標準客觀揭示信用風險提供了方法保障。
　　(7)預警信用風險的評級思想。
　　采用預測信用風險的方法，給予評級驗證過程預警功能定位，真正從程序和方法上保證評級揭示風險的職能，相比事后違約檢驗的評級理念具有革命性意義。
　　(8)仿真模擬信用風險多樣化的評級思想。
　　社會化的信用風險形成因素顯現出滲透，脆弱、波動、系統和多樣性的特征，信用評級應當找到一種方法將這種現實的多樣化信用風險呈現給投資人，大公將其引入評級思想體系提升了評級信息的應用空間。
　　(9)通過評級標準和語言一致性實現評級信息社會化流通的評級思想。
　　信用社會化推動的資本全球流動客觀上要求評級信息的一致性和可比性，滿足這一現實需要的前提是實現評級標準和語言的一致性。評級符號實質上是一種信用風險信息的語言系統，其可比性由評級標準所決定。為實現這一評級思想，大公從眾多地方政府信用風險形成特殊性中尋找最重要和最普遍的因素進行研究，構建起了具有普適價值的新型地方政府評級標準，填補了這一歷史空白。
　　大公信用評級思想體系的形成，標志著人類對信用經濟發展規律探索的歷史進步。
　　3、第一次創新了以財富創造能力為基石的偏離度評級理論。
　　一個多世紀以來，主導人類評級意識形態的是違約率評級理論。這一評級理論表面上看起來很合理，具有不可挑戰的權威地位，然而，實踐和研究反復證明了它的錯誤。首先，采用一些實際違約案例設定評級標準不具有普遍意義，缺乏信用風險因素內在聯系的系統研究基礎，籠統地用違約案例作為一種方法無法準確識別和描述極為復雜的信用風險成因；其次，用違約率檢驗評級結果正確與否，是一種事后驗證評級的做法，不能實現評級預警信用風險的功能，用受評主體是否違約來證明信用級別的合理性是本末倒置。
　　大公的偏離度評級理論堅持了財富創造作為償還債務的根本性來源，一切偏離財富創造能力的償債來源都具有不確定性，偏離越遠風險越大，這一評級理論從回答債權人關注的問題出發，最終找到了實現評級作為推動信用經濟發展兩對矛盾中處于主要矛盾主要方面作用的途徑。這一重大評級理論創新將從根本上改變百年來所形成的傳統評級意識，從實踐上阻止人們偏離財富創造能力對信用的濫用。
　　4、第一次揭示了作為債務人的地方政府與信用關系的內在聯系。
　　作為債務人的地方政府是信用鏈條中的一環，其償債能力既可影響信用關系，也受到信用關系的制約。與一般債務人不同的是，地方政府是上層建筑，但成為信用關系的成員時，它還是經濟基礎的代表，政府在通過影響償債環境改善自身償債能力方面具有更大的主動權，同樣，其行政不當對經濟基礎的破壞亦是超常規的。因此，評級要特別關注政府的行政和債務管理能力，這些能力的揭示水平對經濟社會發展的影響遠遠超過對債權資產安全的影響。

　　五、大公與西方地方政府信用評級標準的主要區別

　　長時期以來，人類社會喪失了選擇評級的權利，那是因為只有一類評級機構壟斷了國際評級話語權；人類社會喪失了選擇評級的能力，那是因為只有一種評級標準占據了世界統治地位。評級思維處于冰凍時期的人類社會在推崇西方評級權威之時卻根本不知道形成權威的基礎是什么，甚至在遭受評級引發的巨大災難之后，依然沒有批判錯誤評級的武器。大公地方政府信用評級標準的問世具有改變人類評級意識形態的劃時代意義。
　　評級標準的區別體現的是評級能力和履行公眾責任的差異。厘清大公與西方地方政府評級標準的根本區別，將有利于人類建立起識別評級標準的思想方法，增強阻止錯誤評級的能力。
　　那么，用什么樣的認識邏輯才能區分評級標準的優劣呢？首先，應該分析標準是否體現了信用風險形成因素的內在聯系；其次，應該看它是否體現了財富創造能力與償債來源的本質聯系；第三，應該判斷它是否回答了債權人關心的問題。據此，大公與西方地方政府評級標準的主要區別表現在以下幾個方面：
　　1、建立評級標準的認識來源有著本質區別。
　　大公標準遵循的思想原則是從信用風險形成因素的內在聯系分析中尋找一般規律，在構建新型地方政府評級標準過程中，大公認真研究了105個國家地方政府信用風險形成因素及演化規律，使其成為評級標準的思想源泉。
　　西方標準的認識來源是違約案例，即在危機的后果表象中尋找思想源泉。
　　大公與西方認識來源的區別決定了兩種評級標準的根本差異。
　　2、建立評級標準的理論基礎反差如同霄壤。
　　大公標準按照地方政府信用風險形成規律，依據評級的本質要求形成了完整的評級理論體系，它對信用風險形成因素的理論描述強化了其內在聯系，成為評級方法的指南。
　　西方標準的評級理論空白使其完全不能體現客觀事物的內在聯系而難以經受評級實踐的檢驗。
　　3、在評級要回答什么問題上區別明顯。
　　大公標準開宗明義就是要通過評級回答債權人關心的地方政府三個償債能力問題，使評級目的有了明確定位，并以此為目標建立起了評級理論體系。
　　西方標準卻通篇找不到對地方政府評級之目的是什么，從而難以判斷評級的意義。
　　4、西方標準否認財富創造能力在評級中的根本地位。
　　大公標準認為債務人的財富創造能力是其償還債務的根本來源，并以此為基準劃分償債來源的性質和作用，確立了以偏離度為核心的評級思想，有了科學衡量信用風險因素的錨。
　　西方標準沒有給予財富創造能力應有的評級地位，使其無法清晰地建立起償債來源與償債能力之間的邏輯關系，靈魂要素的缺失導致整個標準找不到償債能力的地位。
　　5、西方標準無視信用關系對償債能力的影響。
　　大公在對信用風險形成原因的長期探索中，發現了信用關系與償債能力的內在邏輯，把債務人賴以生存和發展的信用環境因素引入評級，體現出信用關系傳導作用對償債能力的真實影響。
　　西方標準則完全未發現信用關系社會化所帶來的償債環境變化，以信用關系劇烈變化為特征的全球信用危機也沒有成為改變其評級方法的動力，西方評級標準已不能揭示處于信用關系重圍中的債務經濟體信用風險。
　　6、在評級標準一致性方面顯著不同。
　　大公標準因體現信用風險形成一般規律而保證了評級結果的一致性和可比性，實現了評級信息的流通性。
　　西方標準十分明確地分為美國及美國以外兩個截然不同的評級標準，顯然，體現特殊信用風險的評級信息無法進行風險比較，對投資的指導意義具有局限性。
　　7、西方標準無法預警信用風險。
　　大公標準高度重視風險因素預測的作用，并給予了跟蹤評級預警信用風險的職責，建立了預警方法，創造了評級完成其使命的條件。
　　西方標準中很難發現評級因素預警信用風險的功能。
　　從根本上說，大公與西方地方政府評級標準的區別是由評級立場所決定的認識信用世界的思想方法的區別，體現這種區別的評級信息所導致的人類信用經濟社會活動也將凸顯相反的結果，這就是評級標準的力量。
　　大公地方政府信用評級標準是人類長期探索信用經濟和評級發展規律的最新成果，它的廣泛傳播將為人們打開一扇認識地方政府這一特殊債務主體信用風險的窗戶，它的有效應用將為維護國際信用關系安全夯實不可撼動的基礎。