在美國股票市場上，規范的上市標準和優勝劣汰的退市制度，使股價變化能夠充分反映投資者的投資意向變化，進而促使上市公司重視提高業績和公司價值以回報投資者。同時，通過完善立法和加強監管防范違規造假，營造了良好的市場環境。
退市制度選優汰劣
“大進大出”是美國股市優勝劣汰機制及資源配置功能的充分體現。在首次公開募股(IPO)發審制度上，美國股市采用以誠信和法制為雙重約束的“注冊制”；在退市標準上，同時采用財務退市標準和市場化退市標準。正因如此，美國股市實現了大浪淘沙，培育出一批世界知名企業，如微軟、英特爾、蘋果及IBM等。
美國股市的退市標準與上市標準大體對稱。例如，上市標準包括財務標準(如總資產、凈資產、凈利潤等)與市場化標準(如股東人數、股價、市值、公眾持股)兩大系列。同樣，退市標準也對稱地設計為財務標準與市場化標準兩大系列。如紐約證券交易所和納斯達克均規定，如果公司股票收盤價連續30個交易日低于1美元，該公司就會收到退市警告。
1995年至2002年的8年間是美國股市從極盛走向平穩的重大轉折時期，其間經歷了2000年前后網絡泡沫破滅以及2001年“9·11”事件帶來的巨大沖擊。在這大牛大熊的8年間，美國股市共有7000多家上市公司退市，創下股市發展史上退市紀錄之最。
根據對7000多家退市公司情況的分析，退市原因大體可分為三類：一是因并購或私有化原因自動退市；二是因達不到持續掛牌的財務標準或市場化標準而被迫退市；三是因法人過失或違法行為導致退市。
尤其值得一提的是，由于美國股市市場化程度高，股價變化能夠充分反映投資者“用手投票”或“用腳投票”的結果，因此股價退市標準和市值退市標準成為美國股市退市制度的最重要組成部分，這也是美國退市削度的最大特色。
近年來，紐約證券交易所每年大約保持100-300家新公司IPO，但同時也有大約100-300家公司退市。同樣，納斯達克每年有大約300-500家新公司IPO，但同時也有大約300-500家公司退市。可以說，只有當垃圾股都能有尊嚴地退市時，股價才能回歸其本色。
加強監管防范違規造假
上市公司和審計機構等中介機構共謀導致財務報表作假等問題嚴重損害了投資者的知情權。作為美國證券市場的政府性監管機構，美國證交會對證券市場各個利益主體的行為進行規范，針對上市公司制定了強制性信息披露制度，其財務報表必須經過獨立審計機構的審計。
然而，由于審計機構為上市公司和投資者提供中介服務的業務報酬是由上市公司支付的，使得獨立審計機構傾向屈從于上市公司，甚至和上市公司管理層達成共謀來欺詐投資者。
上世紀90年代，上市公司管理層與中介機構勾結已變成華爾街的一條潛規則。2002年，針對美國證券市場爆出安然、世通等一些大型上市公司財務報表造假案，美國會通過了《公眾公司會計改革和投資者保護法案》。這部新法主要從3個方面對上市公司作出規定，以維護投資者利益。
一是加強高級管理人員的責任以改善上市公司治理。要求上市公司首席執行官(CEO)和財務總監(CFO)以個人認證的形式，保證公司財務報表不存在重大失實和誤導投資者的內容。一旦上市公司提交的財務報表有重大違規需要重述時，CEO和CFO在違規報表公布或向SEC財務文件機構提交報表之日起12個月內獲得的一切業績報酬，包括從公司收到的所有獎金、紅利或者其他獎金性或權益性酬金，必須返還公司。
二是強化公司審計的獨立性。設立公司審計委員會，對審計委員會的獨立性提出較高要求；保證獨立審計師的獨立性，嚴格禁止上市公司的獨立審計師同時向該上市公司提供咨詢業務；強化外部審計的行業自律，成立“上市公司會計監管委員會”。
三是完善信息披露制度。強調信息披露時效，由原來《證券法》《證券交易法》下的“及時”提高到“實時”，主要股東或高級管理者披露股權變更或證券轉換協議的強制期間減少到2個工作日；增加信息披露內容，包括對內部控制報告及其評價和重大的表外交易的披露。
分散股權防范“一股獨大”
如果大股東對公司享有控制權，就有可能在一些時候嚴重背離中小股東的意愿，成為有效治理公司的障礙。為此，美國不斷完善反壟斷法并加大力度，以限制大股東的權力，使公司控制權的私人受益降低，從而使大公司的股權進一步分散化。
1914年通過的《克萊頓反壟斷法》規定，禁止資本在500萬美元以上的銀行和100萬美元以上的相互競爭的公司之間實行連鎖董事制。這使一些公司的大股東失去了對關聯公司的控制權，進而出售其股權。
如標準石油公司在1911年被拆解為33個公司以后，新的反壟斷法又禁止實行連鎖董事制，這使得公司創立者洛克菲勒失去了對標準石油公司的控制權，逐步在證券市場出售自己的股份，從而使得33家石油公司的股權進一步分散化。同期，摩根財團也從其控制的公司撤出了30多名董事。對大股東控制權的限制，促進了大股東出售股權的趨勢。
另外，由于股權分散，公司收購者可以購買市場上的流通股，從而實現公司的實際控股權。這同時也為公司的經營者施加了壓力，一旦公司經營出現問題，就可能成為獵頭的收購目標，所以經營者必須致力于打造強大的上市公司。