大多數(shù)央行的政策都受到其對通貨膨脹的深切擔(dān)憂的左右，但美聯(lián)儲不是這樣，或者說不再是這樣。
    維持物價(jià)穩(wěn)定和促進(jìn)就業(yè)最大化是美聯(lián)儲的兩大職責(zé)。過去大多數(shù)時(shí)間里，美聯(lián)儲都把工作重心放在維持物價(jià)穩(wěn)定上。但自2008年以來，美聯(lián)儲的工作重心開始向就業(yè)問題轉(zhuǎn)移。這在周三的政策聲明中有所體現(xiàn)，美聯(lián)儲在聲明中表示，只要失業(yè)率超過6.5%，就會(huì)將利率保持在接近于“零”的水平。
    換句話說，美聯(lián)儲的政策行動(dòng)將主要取決于失業(yè)率這個(gè)確切的數(shù)字，并以較為含糊的通脹預(yù)期作為前提條件。
    這一變化在使美聯(lián)儲的行動(dòng)更直接地與失業(yè)率掛鉤的同時(shí)，也使貨幣政策調(diào)整的時(shí)間更具靈活性。如果就業(yè)市場比美聯(lián)儲官員目前預(yù)期的更快出現(xiàn)改善，那么美聯(lián)儲收緊貨幣政策的時(shí)間就會(huì)早于2015年。
    這背后的理論是：當(dāng)短期利率接近于“零”時(shí)，為加息設(shè)計(jì)一個(gè)有明確規(guī)則的前提框架，將有助于長期利率在更長時(shí)間內(nèi)保持在較低水平。
    美聯(lián)儲主席伯南克周三表示，如果失業(yè)率降至6.5%以下，但通貨膨脹預(yù)期仍比較適宜，那么美聯(lián)儲也可能不會(huì)加息。不過相比之下，美聯(lián)儲以前從未對未來的政策行動(dòng)作出如此詳細(xì)的指示。
    這種做法的風(fēng)險(xiǎn)在于，美聯(lián)儲的通貨膨脹預(yù)期可能會(huì)過于樂觀。目前看來出現(xiàn)這種情況的可能性不太大。一般來說，預(yù)期未來1年核心價(jià)格水平變化情況的最佳方式是研究過去1年的情況。通貨膨脹趨勢變化速度之慢可見一斑。
    但如果真的出現(xiàn)通貨膨脹率上升速度令美聯(lián)儲感到十分意外的情況，那么美聯(lián)儲就必須迅速放棄超寬松政策，大力采取緊縮措施了。