２２日，人民幣對美元又“漲停”了！這是１０月下旬以來，人民幣對美元匯率在即期市場上呈現(xiàn)的第１６次“漲停”，是匯改７年以來從未有過的現(xiàn)象，匯價水平更是創(chuàng)下１８年以來的新高。
    在此期間，央行減少對外匯市場的干預(yù)有目共睹。“看不見的手”將逐漸在我國尚未成熟的外匯市場中發(fā)揮更大作用。

    “樂觀”與“恐慌”共同作用

    國際清算銀行最新公布數(shù)據(jù)顯示，今年１０月人民幣的實(shí)際有效匯率為１０７．９，較９月上升０．４２％。市場預(yù)計(jì)，鑒于１１月的人民幣走勢依舊強(qiáng)勢，有效匯率將進(jìn)一步上行。１１月２２日，１美元對人民幣中間價報(bào)６．２９１８元，較上個交易日小幅回落１０個基點(diǎn)。早盤再度觸及漲停位６．２２８９，一舉刷新了１１月２０日剛剛創(chuàng)下的歷史新高。
    解讀上述數(shù)據(jù)，有人認(rèn)為是“熱錢”流入，有人認(rèn)為這同美國大選有關(guān)。對此，國家外匯管理局發(fā)文回應(yīng)稱，近期市場情緒由前期對中國經(jīng)濟(jì)和貨幣前景的過于悲觀轉(zhuǎn)向樂觀，是導(dǎo)致人民幣匯率走強(qiáng)的主因。外匯局指出，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼實(shí)施大規(guī)模貨幣刺激政策、主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)積極進(jìn)展、國內(nèi)外貿(mào)出口增速加快、經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)觸底回升跡象等因素作用下，市場對于我國資本外流、人民幣貶值的緊張情緒有所緩解。
    除了樂觀情緒的作用，投資人跟風(fēng)拋售美元的行為也助長了人民幣的漲勢。“能看清市場的人畢竟是少數(shù)，不排除投資人出于恐慌情緒而大量拋售美元。”資深外匯專家湯亞鍵分析認(rèn)為。
    令人頗感意外的是，央行此次“放縱”人民幣升值的決心凸顯，明顯減少了干預(yù)。人民幣匯率多日漲停，顯示其對于匯率波動的容忍度有所增加。
    對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰總結(jié)，近來銀行間外匯市場盤中交易的“大起大落”，一方面跟央行逐漸放手有關(guān)，另一方面是因?yàn)檫@個市場尚不成熟，從而呈現(xiàn)出結(jié)匯意愿呈現(xiàn)一邊倒的狀況。

    “看不見的手”逐漸顯靈

    對于外貿(mào)企業(yè)而言，前段時間不結(jié)匯，人民幣忽然一漲令其有些不知所措，選擇結(jié)匯的時點(diǎn)變得非常困難。
    “中國央行這次似乎是鐵了心，將交由市場機(jī)制來化解近期人民幣陷入漲停的流動性陷阱，意在讓匯市‘看不見的手’來真正發(fā)揮作用。”安邦咨詢首席研究員陳功表示，“銀行和企業(yè)如果按過去慣例，把寶都押在‘央行干預(yù)’上并非明智之舉，應(yīng)前瞻性地把握市場脈絡(luò)。”
    自２００５年啟動匯改以來，在人民幣匯率“主動性、可控性、漸進(jìn)性”的指導(dǎo)原則下，拉開了漸進(jìn)式的緩慢升值改革序幕。但現(xiàn)在看來，漸進(jìn)式升值意味著人民幣緊盯美元緩慢爬行，導(dǎo)致無法正視自身價值變化，一定程度上讓國內(nèi)貨幣政策受制于其他國家。
    “現(xiàn)階段我國匯率改革需要新的思路和新的方式來推進(jìn)，把匯率的定價權(quán)交給市場。”湯亞鍵表示。
    業(yè)內(nèi)人士紛紛對此充滿期待。每日人民幣匯率上下限波動幅度有望在明年一季度進(jìn)一步擴(kuò)大。星展銀行發(fā)布研究報(bào)告稱，增加匯率彈性有助于促進(jìn)人民幣形成真實(shí)、合理、可信的價格，是人民幣國際化的必要條件，對進(jìn)一步放開資本賬戶等金融改革都至關(guān)重要。
    另外，如何改進(jìn)做市商制度也成為熱議的焦點(diǎn)。目前參與上海外匯交易中心交易的做市商不到５０家，我國外匯日均成交量占全球日均交易量的份額相當(dāng)少。中國外匯投資研究院院長譚雅玲建議，進(jìn)一步放寬做市商資格，讓做市商真正承擔(dān)起在外匯市場拋補(bǔ)的角色，增強(qiáng)匯率市場化的透明度。