中國經濟網編者按：隨著年關的來臨，新版巴塞爾協議即將在明年1月1日起實施，未來的監管辦法不僅有著更加嚴格的資本要求，銀行通過發放次級債的補血手段也不再受用。面對新監管規則帶來的融資壓力，各銀行雖已嚴陣以待，但搭上末班車，最后發一筆次級債補充資本金對于銀行來說也算是在情理之中。

　　資本充足率 懸在銀行頭上的達摩克利斯之劍

　　我國商業銀行長期以來受資金本所困擾，這一難題也是現階段銀行繞不過的坎兒。在我國金融體系里，銀行占據無可撼動的地位，而信貸又是銀行最為倚重的業務。銀行為擴大規模、增加收入，就只能增加貸款規模。
　　信貸增長越快，資本金消耗越多，銀行不得不補充資本金，發行次級債便成了現階段銀行的最優選擇。發債完成，資本充足率上去了，為支撐盈利，只能進一步的放貸。如此便造成了銀行再融資的怪圈。
　　而在今年，利率市場化的大背景之下，銀行的競爭壓力愈發突出，市場環境又不如從前，為了保證盈利增速，保持信貸規模增長更是成為了銀行的首要目標，而資本充足率紅線就如同懸在銀行頭上的達摩克利斯之劍，時刻限制著銀行卻也保護著銀行的運營安全。

　　銀行次級債的“2012”：建中農三大行逾千億元次級債待發

　　2012年第四季度，四大行中有三家都啟動或推進其次級債發行工作，三家擬發行規模合計為1130億元。
　　今日起至11月22日，建設銀行400億元次級債將完成發行募集工作，募集說明書顯示，按照合理假設條件下的模擬測算，建設銀行此次發行400億元次級債后可以提升資本充足率0.55個百分點。
　　同樣已經拿到批文的中國銀行預計也將很快啟動次級債的發行工作。中國銀行公告稱，已經收到銀監會關于中國銀行發行次級債券的批復，以及中國人民銀行《準予行政許可決定書》，該行獲準在全國銀行間債券市場公開發行不超過230億元的次級債券。
　　此前的2012年10月29日，農行也對外宣布，該行臨時股東大會通過了擬在24個月之內發行總額不超過500億元人民幣次級債券的決議。這也是農行繼2011年發行500億元次級債之后，再次擬通過發行次級債補充附屬資本，提高資本充足率。

　　如何補充資本充足率？

　　所謂資本充足率，就是指資本額與加權風險資產的比例。若要提升此比例，可從分子分母兩方面著手。
　　首先是提高資本金。對于核心資本，現在的股市環境靠增加股本并不現實，那么利潤就成為補充核心資本最為可行的途徑。而對于附屬資本，因為舊式次級債不再被列入范圍，給銀行帶來的考驗更大。銀行必須加快探索融資工具的創新。
　　在新規中，對于商業銀行一級資本和二級資本工具，有“必須含有減記或轉股的條款”的要求，意在增強資本吸減損失的屬性。其實，監管在約束的同時也是在指引，“減記”和“轉股”便是今后創新的方向。國際上常用的混合資本債和可轉債可能將取代過去的次級債。在工具創新中，應當注意的是避免增加股票市場的壓力，可適當探索在境外融資。
　　其次是降低分母，也就是減少加權風險資產。我國商業銀行不斷攀升的加權風險資產，反映了間接融資的主導地位。減少銀行加權風險資產，也就是我國逐步實現金融脫媒的過程。在這一過程中，商業銀行也在逐步的走向混業經營。增加中間業務，減少對于利差收入的依賴，一直都是國內銀行倡導的。