在解禁小非持續減持的影響下，光大銀行上周五（11月20日）創出上市以來的股價新低。從逾37億股股權解禁的11月5日至上周五，光大銀行8個交易日二級市場累計成交量接近7億股，股價累計跌幅也達到6.2%。
而10月31日，光大銀行的日成交量不足1500萬股，整個10月份18個交易日中，也僅有11個交易日的日成交量超過2000萬股；由此大致估算，近幾個交易日，來自解禁小非的減持壓力超過5億股，不過這還并未包含近期大宗交易市場成交的8500萬股。
如果說，小非的態度已經比較明顯，那么散戶的態度或許從其股東人數的變化上可以有所反映：從去年三季度末至今，光大銀行的股東人數減少了18%，且已經連續5個季度呈現股東人數下降態勢。
機構研判：業績增長樂觀
雖然股價跌至冰點，但是光大銀行的業績增速在是業內還是相對靠前的。
前三季度，光大銀行實現歸屬于母公司股東的凈利潤190.33億元，同比增長34.67%，每股收益0.47元。從凈利潤增速來看，光大銀行在16家上市銀行中排名第4(前三名分別是華夏銀行、興業銀行、民生銀行，凈利潤分別增長40.41%、40.2%、34.71%；而機構分析師對于光大銀行的未來業績也相當樂觀。
宏源證券預計，光大銀行2012年凈利潤增長22.5%，達到221.60億元，每股收益為0.50元，每股凈資產為2.82元。公司處在壓縮成本嚴控費用階段，可以通過管理水平提升改善業績，同時在H股IPO延期情況下，可以做到節約資本。
申銀萬國判斷，光大銀行零售業務處于快速成長期，可為其帶來低成本的零售存款以及手續費收入的增長，且成本效率改善明顯，2012年全年成本收入比有望繼續下降，故給予增持評級。
資本充足率：無近憂需遠慮
H股IPO，這原本是光大銀行資本規劃中很重要的一步棋，這步棋對于提升其資本充足率，尤其是核心資本充足率尤為關鍵。但由于發行遲遲未能啟動，光大銀行不得不以一紙公告，暫緩H股上市工作，并表示“在市場出現較好窗口時，再考慮重新啟動H股發行相關工作。而且，自從2011年3月14日光大銀行股東大會審議通過H股上市相關議案至今，目前18個月的有效期已滿。
一位中介機構人士告訴本報記者，“股東大會決議有效期到了之后，H股上市重啟需要董事會和股東大會授權通過才能進行；再加上目前臨近年底，如果在12月底之前，光大銀行來不及完成相關步驟或者是香港市場的環境在年底前得不到好轉，那么光大銀行的H股IPO會拖至明年，并可能需要補充今年的年報數據，而上市銀行完成年報審計通常耗時都很長”。
截至三季度末，除了未披露相關數據的民生銀行外，光大銀行資本充足率(11.21%)在剩余15家上市銀行中排名倒數第二，核心資本充足率(8.24%)更是排名倒數第一。而將于2013年1月1日起實施的《商業銀行資本管理辦法
(試行)》——中國版巴Ⅲ要求更高的資本充足率，光大銀行僅僅靠節省資本和利潤補充，難以在較長時間內確保資本充足率越過監管紅線，因此，H股上市或其他再融資方式是光大銀行未來必須考慮的議題。
小非兇悍減持多頭頑強堅持
11月5日，光大銀行迎來37.18億股限售股的解禁。以當日收盤價計算，解禁市值高達101億元。
根據光大銀行公告，解禁股為中國電力財務公司、申能(集團)有限公司、中國航天科技集團公司、航天科技財務有限責任公司、寶鋼集團有限公司、上海城投控股股份有限公司及廣東省高速公路發展股份有限公司持有的本次發行前股份，以及該等股東轉由全國社會保障基金理事會持有的股份共計37.179億股，占解禁后的總無限售條件股份數量的19.3%。在此輪光大銀行限售股解禁后，光大銀行仍有限售股252億股。
當日開盤后，光大銀行股價快速下跌，但最終在上午10:30分左右股價企穩。在這段時間，光大銀行股權成交十分密集，不過其最大的一筆單筆成交產生于下午14:50，單筆成交量逾1100萬股，成交額逾3000萬元。最終，光大銀行收盤下跌2.93%，報收于2.65元，成交量351萬手，成交總額達9.31億元。
此后的幾個交易日，光大銀行的成交量也明顯較解禁前放大：11月6日、11月9日和11月12日的成交量均超過1億股。11月5日-11月15日的8個交易日，光大銀行二級市場累計成交量接近7億股，股價累計跌幅也達到6.2%。而10月31日，光大銀行的日成交量不足1500萬股，整個10月份18個交易日中，也僅有11個交易日的日成交量超過2000萬股；由此大致估算，近幾個交易日，來自解禁小非的減持壓力超過5億股，不過這還并未包含11月8日大宗交易市場(相對于當日收盤價小幅溢價)成交的8500萬股。在解禁小非持續減持的影響下，光大銀行上周五創出上市以來的股價新低2.55元/股，并收于2.56元/股。
不過，光大銀行二級市場的的多頭也在頑強抵抗：11月5日，光大銀行雖然遭遇“天量減持”，但其股價收盤跌幅未破3%，疑似有機構大資金主動進場接盤。由于光大銀行前十大股東中“明星云集”，包括匯金、光大集團、中國再保集團和全國社保，因此國家隊資金等也被猜想為可能參與接盤。一位市場分析人士對本報記者表示，從目前小非減持數量和速度分析，如果不是多頭早有準備(11月5日之前買家很可能就已經攜資金等待，否則很難臨時調動數億元資金火速接盤)，局面可能更為“慘烈”。
散戶數：連續5個季度遞減
從光大銀行股東的持股結構來看，小非減持更主要可能是因為臨近年底其自身有資金壓力，與基本面和估值判斷關系應該不大。不過，散戶撤退的原因顯然更加多樣化了。
大智慧數據顯示，從去年三季度末至今年三季度末，光大銀行的股東人數由26.6萬人減少至21.8萬人，降幅約為18%。而且，從季度細分來看，光大銀行的股東人數已經連續5個季度持續下降。
業內人士指出，如果在牛市，散戶人數的下降，通常表明了籌碼集中度的主動提升，是股價強勢的象征；但如果在下跌市，散戶人數的下降，通常表明籌碼集中度被動提升(例如補倉等)，顯示投資者對后市信心不足。
光大銀行二級市場股價走勢也確實與股東人數顯示出正相關——均呈現遞減態勢，這或許表明了散戶對于光大銀行乃至更多銀行股的冷淡態度。不過，基金等機構投資者對于光大銀行的態度者還是比較穩定：去年以來，光大銀行單季度持股機構數量變化通常都不大。