解說：人民幣匯率再創新高，連續12日漲停，美元指數也再節節攀高，為什么會出現人民幣與美元齊升景象？匯率急漲，中國出口企業該如何應對？未來人民幣升值空間還有多少？《央視財經評論》正在關注。
    主持人（沈竹）：各位晚上好！這里是正在為您播出的《央視財經評論》，歡迎您的收看，我是沈竹。今天我們來關心人民幣的匯率問題，那人民幣對美元的匯率一直以來是持續地在上漲，而且屢次的在創出歷史的新高。人民幣匯率為何會不斷地上漲？人民幣升值對于在國外留學，或者說是要到國外旅游的中國人來說到底意味著什么？對于外貿的出口企業又會產生怎么樣的影響？那未來的人民幣匯率的變動走向又將是如何來進行？今天我們將就此展開評論。演播室的兩位老朋友是霍德明和劉戈，那首先我們還是通過相關的新聞背景來了解一下最新的人民幣匯率狀況。
    解說：近幾天，人民幣匯率的變動格外牽動外貿企業的目光，出于擔心美元貶值，有些外貿企業來到銀行辦理結匯。
    王洪忠（天津金錨進出口有限公司財務經理）：上半年美元一直在升值，客戶打過來的美元我們也不急著去結匯，這樣再有新的訂單的時候，我們就拿手里的美元直接交易，但是這兩天都說美元在貶值，我們也是趕著去把公司所有的美元都換成人民幣。
    解說：來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，11月14日，人民幣對美元匯率中間價報6.2881，較前一交易日繼續小幅上漲10個基點，這是人民幣對美元匯率中間價連續第7天上漲。12號，人民幣對美元匯率中間價突破6.30關口，達到6.292，為今年5月9號以來的新高，專家指出，人民幣匯率持續走高的一個原因是，受發達國家出臺第三輪量化寬松政策影響。
    丁志杰（對外經濟貿易大學金融學院院長）：發達國家量化寬松以后，導致熱錢會流入這些地區，流入亞太地區，所形成的對人民幣匯率升值預期，放大了人民幣的預期，升值預期。
    解說：回顧近期人民幣匯率走勢，進入7月，人民幣對美元一度走弱，7月25號，人民幣對美元匯率中間價報6.3429，創下自去年12月以來的新低。專家表示，近期公布的宏觀數據顯示，中國經濟整體上已經觸底回升，這使得去年第四季度以來出現的人民幣貶值預期出現反轉。
    海關總署數據顯示，10月份我國外貿進出口總值為3191.5億美元，較去年同期增長7.3%，其中，出口1755.7億美元，進口1435.8億美元，分別同比增長11.6%和2.4%，與9月份相比，10月，我國外貿進出口總值和出口的同比增速分別小幅回升了1個和1.7個百分點。
    再來看來自國家統計局的數據，10月份，中國居民消費價格總水平同比漲幅降到33個月以來的低點，制造業采購經理人指數回到榮枯線以上，再加上工業增加值同比增長，固定資產投資增長，社會消費品零售總額增長，基礎設施投資平穩增長，房地產銷售同比降幅繼續收小等數據，也在表明經濟開始出現企穩回升的態勢。
    主持人：全世界的這個量化寬松貨幣政策我們看到，一提到這個美元的持續貶值我們就會想到是不是QE3惹的禍，我們現在不妨在節目的開頭跟大家分享一張圖片，這個圖片我看到真的像坐滑梯一樣，就是美元對人民幣的中間價，這個報價始終不斷的在下探，下探，始終找不到一個新的底在哪里，所以今天想征求兩位評論員的第一問題就是，這個滑梯還要滑到何處？
    劉戈（央視財經評論員）：現在看來實際上是從9月份開始滑下來的，我們剛才看到那張圖，8月份的話相對還比較平穩，那么9月份發生了什么呢？就是9月下旬QE3，然后另外一個更重要的一個因素就是中國出口的大幅增加，8月份的時候，我們同比只增加了2.7%，只有200億美元的貿易順差，到9月份一下子增加了21.3%，出口額，那么貿易順差達到了293億美元，一下子從200億增加到293億，10月份又是一個大的增長，出口額增加了11.6%，順差增加了320億美元，那么這個數值是非常大的，也就是說出口企業它出口數量增加了以后，自然它有結匯的需求，那么一下就是把供需關系發生了一個變化，那么有了這樣的一個變化，那么這個人民幣對美元之間的這個匯率的話就像剛才我們看到的那張表。
    至于你說能夠滑多久，因為現在看，這個10%幾，20%的這樣一個增長速度已經很快了，不可能再比這個更高的一個速度，那么加上外部的環境也發生了一個變化，因為它畢竟是美國的QE3剛出來的時候它會有一個，市場有一個比較劇烈的反應，那么反應到了一段時間以后，它自然就不會有那么再劇烈的一個變化，相對而言的話我覺得已經差不多，在這一輪的這個波動來說，不會再太大了。
    主持人：對，我們也跟大家分析過，宏觀經濟一系列數據可能開始在好轉，其中一個重要的數據就是，我們外向型經濟主導的國度里面，這個外貿出口數據很重要，所以剛才劉戈分享了一個出口數字對人民幣匯率的影響，那霍老師，你認為現在美元坐滑梯的這個現象，除了出口之外還有什么？
    霍德明（央視財經評論員）：你剛剛說了，它現在在坐滑梯，不過我覺得底還遠遠沒到，所以現在絕對不能抄底。
    主持人：遠遠沒到，大家聽到了遠遠沒到。
    劉戈：我是說幅度在降低。
    主持人：遠遠沒到。
    霍德明：因為我看的不僅是人民幣對美元，我們還要看亞洲一些新興國家，它的幣值，泰銖，馬幣這些，都對美元在升值，而且我們還記得這個QE3以后，這個香港那邊，首先港股就反應出來了，而且對于所謂資本流動，它就想往國內竄，所以這種QE3的熱錢，加上你剛剛講的貿易這方面的考慮，美元的QE3而且要執行到什么時候到今天為止沒有底的，它沒有說什么時候結束，所以我看整個這個美元對亞洲新興國家的這些貨幣它肯定還是持續貶值，但是如果說美元對歐元，還有對其它國家的話，大家都知道，歐洲的央行它也在無限制的發鈔票。
    劉戈：包括日本。
    霍德明：對于這樣子的這個時候比較發達國家，它現在都是自救不睱了，它一定要靠印鈔票來救它自己，但是美國相對于日本，或者是歐元區，歐盟這幾個國家來講的話美國還是不錯的，尤其它失業率最近還降低了，我覺得美國的美元雖然它的QE3我們新興國家，我們以對美元出口，賺美國外匯的這種國家可能就是我們的幣值要會升的比較快一點，但如果很不幸如果你住在歐洲的話，你還可能會覺得美元還在升值。
    主持人：今天我聽到霍老師用的詞都很好玩，一個是遠遠沒有到底，一個就是這個錢債到處亂竄，那現在這個QE3對我們人民幣的升值有什么樣的影響，人民幣的匯率未來是怎么樣一個走向會是，我們聽聽今天大家的看法。首先第一位網友趙冶，他的看法就是人民幣升值的弊端就是直接導致我國的外匯儲備大幅縮水、外匯資產連續貶值，對外貿出口也會造成不利的影響；利處就是加強了人民幣的國際金融地位，提高了百姓的財富價值。應對人民幣的升值弊端的一個辦法就是加速調整經濟結構、加速企業轉型、提高老百姓收入、藏富于民，以化解外匯儲備的縮水，真的挺專業的。
    另外一位網友我們看一看，韓峰的觀點，他說美國是世界第一大經濟體，依賴美元的貨幣體系狀態難以改變，人民幣的幣值小步慢升將成為常態。要繼續調整產品出口結構，將國家外匯儲備資產實體化，購買實體國外的資產，鼓勵國內的企業走出去收購外企。加大對國外開放性投資以換取股權。
    說的是一個事物的兩個方面，匯率的這種頻繁波動也好，我們人民幣對美元的匯率不斷地升值也好，對外貿企業大家可想而知可能會有一定的不好的影響，那還有哪些方面的影響我們要提前準備好。稍事休息，繼續我們的評論。
    主持人：歡迎各位繼續關注《央視財經評論》，今天我們關注的是連續上漲的人民幣對美元的匯率，我們也看到人民幣匯率的上升，也就是所謂的人民幣升值，對什么樣的企業影響最大呢？我們大家都知道，是對外貿企業影響最大，那現在外貿企業一些狀況是什么樣子的，我們也通過小片子來梳理一下。
    解說：最新外貿數據顯示，我國進出口增速微增，但匯率的變化對制造業帶來的波動不容樂觀，以輕工，紡織等為代表的勞動密集型產業曾是我國外貿出口的主力軍，而在前不久舉行的第112屆廣交會上，這些行業的中低端產品正在面臨越來越突出的訂單減少和產能外移壓力。從訂單數量來看，歐美等傳統市場降幅明顯，但一些外貿小企業表示，匯率的波動對企業的利潤也帶來一定的影響。
    參會企業相關負責人：比如說這個包，我們賣一百塊錢，因為勞動力成本上漲，會被擠壓掉2塊錢，匯率的波動會被擠壓掉3塊錢。
    解說：一些大型企業如海爾，格力，格蘭仕，海信等則認為，匯率影響并不大。新華社記者采訪格力集團相關負責人時他認為，近年以來人民幣匯率是總體波動加劇，但整體波幅并不大，一直在6.3上下徘徊。二季度到三季度之間，還有一段時間處于貶值狀態，和前兩年持續升值相比，企業總體是可以承受的。考慮到當前國際經濟形勢，大家對此有心理準備。經過這兩年，企業在采用套期保值等金融工具上也積累了經驗，感覺是能夠應付的。
    有證券分析師指出，人民幣對美元升值，對出口和進口是一把雙刃劍，對航空，造紙等大量依靠原材料進口的企業來說，會降低它們的成本，以南航為例，人民幣對美元升值1%將增加企業凈利潤4億元左右，但作為制造業來說，將一定程度影響企業產品的競爭力。
    蔡峰（國元證券高級策略分析師）：那么對于它的出口來說肯定是不利的，因為它這樣出口的價格呢，是由于幣值的升高，它的競爭力會相對來說是有所下降的。
    解說：利率市場化是個漸進的過程，本月2號，中國人民銀行發布的第三季度貨幣政策執行報告，提出要穩固推進利率市場化改革，引導金融機構用好利率浮動定價權合理定價，進一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。日前，中國人民銀行行長周小川接受媒體采訪時也作出回應。
    周小川（中國人民銀行行長）：利率市場化改革是一個過程，因此，如果說是選擇快一點，還是慢一點，當然我說還是選擇適當最合適，但是總體來講，最近這一個階段實際上利率市場化改革是在加快。
    主持人：很容易理解的就是人民幣匯率的不斷地升值，可能會讓我們的成本增加，以致于讓外貿企業的壓力倍增，我們看到小片當中也說了，這樣的應對很多外貿企業已經在做準備了，包括套期保值，包括一系列的這樣的金融手段來保護自己的企業，保護自己的這個利潤，那兩位看到這樣一個情況之后，覺得我們的外貿企業應該采取一些什么樣的措施來防御？
    劉戈：最近一段時間，也就是這兩個月這個變化比較大，那可能對有一些企業的話，比如說它需要結匯了，你比如說舉一個例子，就是在10月15號廣交會開幕的那一天，如果一個廠商和一個經銷商訂了一個100萬美元的合同，當時人家把錢給了他了，現在他貨也交完了，現在他要結匯，今天他要結匯，這一個月過去了，他發現有損失了，因為這一個月過去了以后，這個人民幣又升值了0.36%，那么這樣他兩萬塊錢人民幣就沒了，所以這樣的話可能就是，本來在他的預算里頭是這筆錢是可以不損失的，但是現在來看如果要是他生意本身沒賺多少錢，兩萬多塊錢可能就算一個事，但如果要企業本身它還比較盈利的話，可能兩萬塊錢對他也不算個事。
    但是另外你從另外一個角度又講，對于企業，是出口企業來說對它有影響，但是如果要是一個出口企業里面的一個員工，他孩子在國外留學，那可能它又是另外一個算法，可能如果要是9月初他把錢打過去以后和現在打的話又不一樣了，那么當時要打了的話，現在一算可能就虧了一千多塊錢，如果一萬美元的話就虧了一千多，所以就是這個我們看其實對企業也是一樣，有的企業，出口型企業現在來說它又面臨著一個新的一個壓力，但是對于那些進口的，像進口鐵礦石的，進口其它的這樣一些大宗貨物的，那么對于它們來說現在又是一個好事情，所以，現在在我們面臨的整體上的經濟轉型的這樣的一個背景下面，那它可能也是很多企業，很多行業所不得不接受的這樣的一個現實。
    主持人：對，所以有好多人說這個人民幣雙向波動，而且短期的升值對某些企業來說是挑戰，但是對有些企業來說是機遇，我不知道霍老師是不是同意這樣的看法？
    霍德明：匯率避險是老話題了，最好所有中國對外，不管是出口進口，都用人民幣來報價，那規避風險了，事實上是不可能的，現在國際貨幣是美元跟歐元還是比較為主，除了我們臨近國家以外，基本上如果是中國的大的貿易商，它可能有所謂人民幣報價這個實力，因為買賣，你我這稍微商談一下，人民幣報價，或者是美元報價，這個完全是可以談的，但是對于中國的中小企業來講，這就比較麻煩。
    主持人：它沒有談判的話語權。
    霍德明：它沒有話語權，換句話說，對于中小企業，尤其在這個進出口上面，它必須要靠金融機構來提供各式各樣的避險工具，比如說遠期外匯，還有香港還有一個無交割本金的這種遠期外匯，像這種東西都可以使用的，當然了，還有一個匯率期貨到現在還沒有開放的，在市場上面是有很多這種避險工具，第一個，我們中小企業是不是真的懂，會利用這些工具，這個我得說這個要每一個出口商或者進口商它必須自己要考量一下的；第二個，對于匯率的決定，在這個避險工具上面它是不是足夠就能夠把匯率的風險規避掉，不見得，我們得講說這個匯率市場，外匯市場有關系，為什么有關系？如果說我們現在的外匯市場就是天天的所謂出口商跟進口商，有對美元需求的，有對人民幣需求的這些人，在那邊做交易的話，其實這樣決定一個匯率是僅僅是我們叫做什么？這個進出口市場它所造成的匯率。
    另外一個匯率就是我們當資本管制放開以后那個時候的匯率決定，那可就是不一樣的東西了，當我們現在只有這個所謂進出口外貿這一塊決定匯率的波動，相對講起來，還是比較小的，所以劉戈剛剛講了，一年比下來也不過才百分之零點幾，很多當然出口商也就差不多差不多，但如果資本賬戶一旦開放以后，它的匯率波動很大的話，那這種避險工具的需求性就非常非常強了，所以我得說，我們現在還是未來所謂的資本賬開放那個路途上走過去，人民幣將來如果要國際化的話，資本賬一定要開放的。
    主持人：所以現在只是練兵，現在是個試驗田，讓大家在這短期的這個小打小鬧當中先學習學習，但是有一些工具也是在這個學習過程中掌握，以應對將來的大風大浪。
    霍德明：沒錯沒錯。
    主持人：但是在這個面對這樣的波動過程當中，就有兩派的聲音特別的鮮明，一個是要出手干預，一個是不要出手干預，那純市場派的觀點可能就是你千萬別干預，無論它接下來QE3再怎么QE3，人民幣再怎么被迫升值等等等等一系列要求，你政府都不要插手，這是一派觀點；另外一派觀點就是要管，要管，因為我們的外貿企業它長期依賴這個匯率政策的一個扶持，或者說一個保護，它如果一旦放手的話會不習慣，兩位的觀點。
    劉戈：從匯改以來，現在人民幣升值已經有將近30%的這個升值，也就是說在過去那幾年的話，應該是幅度最大的那個過程已經過去了，那么現在相對而言進入了一個相對波動的一個階段，就是有時候升值，有時候貶值，那么這樣的一個階段的話，如果你再去人為地去干預它的話，實際上會給企業錯誤的信號，我覺得對于企業的發展也是不利的。
    主持人：好，不同意干預，霍老師。
    霍德明：人民幣波動的幅度原來是千分之三上下，現在變成千分之五上下，一天可能1%的波動幅度。
    主持人：將來可能千分之十。
    霍德明：對，所以這樣再把干預再帶進去的話我覺得完全走回頭路了，我們要讓它波動幅度擴大，就是基本上干預要放寬一點，如果說干預的話那干脆就把波動幅度縮小就好了，所以這條回頭路不能走，而且未來的話資本賬要開放，那你到時候干預可能都沒有太大的用處，所以我覺得你講的剛剛很對，就叫練兵時候，我們波動幅度將來還要再擴大一點，等到從這個所謂的外貿這一塊的外匯市場能夠慢慢擴大，到時候干預不是一個好辦法。
    主持人：好，兩位的觀點出奇的一致，面對大風大浪的時候我們該怎么樣今天積極的準備一些個避險的工具，也是很多外貿企業一個必修課，那針對這樣的一個匯率的波動，以及美元對人民幣中間價持續的下滑梯，我們今天也采訪了我們的特約評論員，我們不妨聽聽她的觀點。
    譚雅玲（中國外匯投資研究院院長）：我個人的感覺人民幣如果再升值的可能性，或者空間應該不是很大，第二個問題就是現在人民幣升值，到底對中國經濟或者中國企業，包括我們現在的政策調控有沒有利？我們看到現在人民幣升值不對稱現在中國的宏觀經濟走向，因為我們連續三個季度的經濟增長，是在下降，這個下降，雖然是跟我們中央的政策有關，我們要調，我們的經濟增長速度，特別要調經濟結構，那么這是對的，但是它并不代表這種增長速度可以帶來人民幣升值，我們企業利潤，上市公司利潤，包括制造業和實體的利潤，都是在下滑，都是在減少，那這個人民幣升值的動力從何而來？第三個角度要去想，我們上半年人民幣是在貶值，是我們發展當中一個必然階段，那么下半年到現在人民幣又在升值，難道它就跟上半年一定對應嗎？我覺得這里面熱錢，對沖，套利，這個風險是極大的，它不是看好我們現在的狀態，也不是看好我們的未來，而是通過我們現在的這種狀態，在套例如，在套我們投機的空間，所以我覺得人民幣升值的風險很大。
    主持人：面對這樣一個短期內人民幣匯率一個單邊的一個走勢，很多投行都在積極的預測，今年年底之前我們的人民幣升值的空間，有人預測3%，有人預測1%，反正大家好像是進行了一個預測大戰，兩位的預測。
    劉戈：我覺得空間是不大了，因為按照，像斯坦福大學的一個金融學教授叫麥金農的他的一個理論，實際上匯率的這個增長，就是說它是和勞動力的價格是可以互換的，實際上就是說如果在一個國家和另一個國家，如果有大量的貿易順差的時候，那么這個時候那它一定會產生這個匯率的升值。
    那么但是另外一種辦法也會解決這個問題，就是勞動力的升值，那么如果現在我們的勞動力現在他手上的工資越來越多了以后，那他自然就會消解這樣一個貿易順差，所以現在我們從中國農村所供應的剩余勞動力應該是越來越少，而且政府對于勞動者的保護也越來越嚴厲，也就是說勞動者的所占的這個成本它會越來越高，那么在這樣一個程度下，既然它就會代替到匯率的增長，所以，如果要是按照這個理論成立的話，那么今后我們看在一段時間里面，中國的這種單邊的對美元的這樣一個匯率的升值應該不會幅度太大。
    霍德明：我的意見跟劉戈可能稍微有點不太一樣，從今天開始起到年底也只有一個半月，嚴格講起來波動的幅度應該不會太大，不過原則上人民幣還是會升的，理由是第一個中國國內的通貨膨脹將會低于美國的通貨膨脹，所以有助于人民幣的升值；第二個，美國QE3在全世界廣發的情況，它會造成熱錢伺機再滲入中國的，我們國內的市場，所以這也會推升國內的人民幣的過程，所以從現在開始到年底，如果說我們擋住這個熱錢到國內來套利或者是買房子，做這些事情的話，可能人民幣還有一段漲的過程……