中國人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，在１０月份新增銀行貸款創(chuàng)出１３個(gè)月新低的同時(shí)，債券融資卻呈現(xiàn)出銜枚疾進(jìn)的態(tài)勢：企業(yè)債券凈融資接近３０００億元，占社會(huì)融資規(guī)模的比重達(dá)到２３％。無論是增量還是比重，均創(chuàng)出近年來新高。
　　分析人士認(rèn)為，以企業(yè)債券融資為主的直接融資快速發(fā)展，社會(huì)融資格局穩(wěn)步步入重塑期。
　　數(shù)據(jù)顯示，１０月份我國企業(yè)債券凈融資２９９２億元，同比增加１３５３億元，其在１０月份１．２９萬億元的社會(huì)融資總規(guī)模中，已占有近四分之一份額。
　　這一比例與信貸融資及股市融資占比下降形成鮮明對比。數(shù)據(jù)顯示，１０月份銀行貸款占社會(huì)融資規(guī)模的３９％，較往期出現(xiàn)大幅下降；而股市融資僅占社會(huì)融資規(guī)模的０．７％。
　　“受季初存款流失、監(jiān)管層加大信貸調(diào)控等因素影響，１０月份銀行貸款出現(xiàn)了增速放緩現(xiàn)象，而１０月份企業(yè)債券融資比例大幅提升，則主要?dú)w功于監(jiān)管部門降低了發(fā)債門檻，短融、中票等各類企業(yè)債發(fā)行量出現(xiàn)增加。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示。
　　事實(shí)上，今年以來我國債券融資開始提速，下半年以來單月企業(yè)債券凈融資均超過２０００億元，其占社會(huì)融資規(guī)模的比重繼去年底超過１０％以來，到今年９月末，這一比例已接近１４％。
　　“近兩個(gè)月以來，商業(yè)銀行相繼加大了對各類項(xiàng)目信貸風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，此時(shí)債券融資就成為地方融資平臺等一些項(xiàng)目的重要融資通道，這也是最近債市火爆的一大原因。”郭田勇認(rèn)為。
　　市場人士認(rèn)為，債券融資的快速發(fā)展，亦得益于這一融資模式本身所具有的獨(dú)特優(yōu)勢。中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)秘書長時(shí)文朝此前表示，相對于銀行借款，債券融資可以在不顯著增加貨幣供應(yīng)量的情況下滿足各類市場主體的資金需求，有利于降低銀行貸款對貨幣供應(yīng)的影響，有效降低社會(huì)通脹預(yù)期，保持經(jīng)濟(jì)增長的活力與動(dòng)力。
　　觀察國際金融市場發(fā)展規(guī)律可以發(fā)現(xiàn)，對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，以債券融資為主的直接融資在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中占比普遍偏高，可以說，當(dāng)前我國債券市場的快速發(fā)展，是我國金融市場向國際逐步接軌的體現(xiàn)。
　　值得一提的是，在債券融資市場中，公司信用類債券市場的發(fā)展速度尤為顯著。數(shù)據(jù)顯示，２００４年末我國公司信用類債券余額僅占社會(huì)融資規(guī)模的０．９％，２０１２年９月末，這一比例為１１％，較２００４年末上升了１０．１個(gè)百分點(diǎn)。
　　“公司信用類債券市場的發(fā)展不僅促進(jìn)了中國金融市場發(fā)展，深化了金融市場功能，而且拓寬了企業(yè)的直接融資渠道，優(yōu)化了社會(huì)融資結(jié)構(gòu)。”央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出。
　　“十二五規(guī)劃提出要加快多層次金融市場體系建設(shè)，顯著提高直接融資比重，積極發(fā)展債券市場。”郭田勇認(rèn)為，當(dāng)前我國信貸市場和債券市場此消彼長的背后，表明我國社會(huì)融資格局正進(jìn)入重塑階段，未來直接融資比重還將繼續(xù)提升。