競爭對手變成了利益聯合體。
11月13日，三安光電公告稱，全資子公司三安光電科技擬使用自籌資金不超過23.52億新臺幣(約為50568萬元人民幣)，認購璨圓光電以私募方式發行的不超過1.2億股普通股，由此成為持有璨圓光電約19.9%股份的第一大股東。
“三安光電入股璨圓光電于11月13日上午在臺灣正式簽約，這是臺灣放寬大陸企業參股LED產業后，陸資入臺的首個案例。”接近三安光電相關人士告訴本報記者。
據其透露，海基會董事長林中森、新黨主席郁慕明及東貝董事長吳慶輝、F-茂林董事長李滿祥等LED產業界人士出席了當天的簽約儀式。
對于此番合作，三安光電和璨圓光電均宣稱是“優勢互補”。然而，在LED行業持續艱難之際，三安光電不僅應收賬款和對外擔保額達到歷史新高，其逆勢擴大投資和不斷擴產的行為，亦引起市場的擔憂和質疑。
問題重重
三安光電此番入主璨圓光電的每股價格為19.6元新臺幣，這個價格是璨圓光電上周五(11月9日)的收盤價，而三安光電董事會于11月11日審議通過此議案。
不尋常的是，璨圓光電引進三安光電的消息于11月12日下午在臺灣公布，但當天上午，璨圓光電股價卻在盤中率先攻上漲停，引發市場質疑消息已提前走漏，存在內幕交易之嫌。
對此，臺灣證交所副總暨發言人林火燈指出，已啟動監理機制進行相關資料分析與搜集，以追查是否構成內線交易，并將資料呈報給主管機關。
不僅如此，臺灣“經濟部”亦對三安光電投資璨圓光電一事表示，將針對“策略合作”與“不具控制能力”兩大項目進行審查。根據臺灣“工業局”相關規定，對于LED關鍵技術產業，大陸入股企業不可指派經理人。
璨圓光電發言人傅珍珍證實，三安光電不會取得璨圓光電經營權。
查詢還發現，2012年2月24日，日本豐田合成株式會社(Toyoda
Gosei)在臺灣桃園地方法院對璨圓光電提起了侵權訴訟，指稱后者侵犯了其有關氮化鎵(GaN)發光二極體(LED晶片)專利，對后者制造的多個LED產品請求了禁制令。
此前的2月21日，豐田合成還在美國加利福尼亞州北部地區聯邦地方法院提起專利侵權訴訟，聲稱璨圓光電侵犯了其擁有的LED晶片相關專利。
而璨圓光電官網顯示，其致力于化合物半導體氮化鎵光電相關材料的磊晶及晶粒制造，為一氮化鎵相關光電及電子產品的專業制造商。
不過，璨圓光電10月30日公告稱，豐田合成已撤銷對其所提起的專利訴訟，但具體原因沒有披露。
資料顯示，1999年11月成立的璨圓光電，注冊資本為80億元新臺幣，實收資本是48.16億元新臺幣，于2003年4月在臺灣證券交易所掛牌上市，2010年1月日本三井進入持股15%成為第一大股東。
根據三安光電公告，截止于2012年6月30日，璨圓光電資產合計1879343萬元新臺幣，所有者權益合計1301617萬元新臺幣，上半年營業收入237193萬元新臺幣，合并總(損)益21596萬元新臺幣。
但璨圓光電財報表明，其2012年一至三季度的每股盈余分別為-0.12元(新臺幣，下同)、-0.17元和-0.07元，第三季度營業毛利率為7.09%、稅前凈利率是-3.02%，其2011年每股盈余為-0.40元。
而璨圓光電的營收比重方面，發光二極體晶粒達到97.56%、發光二極體磊晶片占2.21%、其它為0.23%。
大肆擴張之累
對于三安光電入主璨圓光電，璨圓光電董事長簡奉任和三安光電董事長林秀成皆表示，雙方合作將能擴大兩家企業的國際影響力。
中投證券11月13日發表的點評報告認為，由于歐美和臺灣LED芯片大廠互相聯盟形成專利保護，此次成為璨圓光電第一大股東，一直制約三安光電向海外發展的專利問題將迎刃而解，并將有效彌補三安光電目前尚薄弱的大功率LED芯片技術，能夠顯著提升產能。
但此次合作亦引起臺灣市場質疑：璨圓光電截至三季末每股凈值為23.75元新臺幣，卻以低于凈值約20%的每股19.6元新臺幣引進三安光電。
而璨圓光電發言人傅珍珍稱，每股19.6元新臺幣僅是暫定價格，實際價格還需要等臺灣“經濟部投審會”通過后才能決定，且針對三安光電認購的臨時股東會擬于明年1月3日舉行。
“三安光電入股后，將使璨圓光電實收資本額由48.16億元新臺幣增至60.16億元新臺幣。”傅珍珍表示。
簡奉任則透露，三安光電在臺灣也有億光、宏齊兩家客戶。
傅珍珍說，目前璨圓光電在臺灣共有58臺MOCVD機臺，其子公司揚州璨揚則有37臺，預計今年第四季度到明年第一季度還會增加6-10臺�！拌矆A光電還能通過雙方合作，間接享受到中國政府對于中國LED產業的支持。”
而三安光電是中國大陸最大的LED廠商，目前的MOCVD機臺有140多臺，另還有二期100臺的規劃，目前產能利用率90%，預估年底前達100%。
“隨著產能的進一步釋放，兩年內，三安光電在LED行業市場的占有率會更大，有望沖擊全球產能第一、綜合實力前三的位置。”前述接近三安光電相關人士稱。
但2009年底上市的天龍光電(在11月8日公開表示，LED行業目前處于低潮，公司新開發的客戶目前處于半停產半研究狀態，公司訂單銳減。其前三季度每股收益虧損高達0.4266元。
臺灣LED廠商也是一片慘淡，不僅璨圓光電，晶電、新世紀前三季度均出現虧損。晶電董事長李秉杰更是公開表示，LED產業預估明年要獲利還是很辛苦，要等到2014年才會好轉。
在LED市場需求疲弱之際，三安光電前三季度公司營收和凈利潤卻同比增長101.26%與13.9%，在LED廠商中表現搶眼。
然而，數字靚麗的背后，卻是三安光電前三季度高達3.28億元的政府補貼，以及應收賬款從年初的35172萬元飆升至三季末的70668萬元，增加100.92%，應收賬款占營收的比例超過30%，并且應收票據、其他應收款和存貨，也比年初分別增加591.39%、406.94%與5.45%。
更有甚者，截止到11月13日，三安光電累計對外(對子公司)擔�？傤~為人民幣94.56億元，而其截至三季末的的凈資產總額為58.91億元，擔�？傤~是凈資產的160%。擔保額遠超凈資產和應收賬款增長過快，或將成為三安光電潛在最大的財務風險。