10月30日，用友軟件發(fā)布三季報稱，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.57億元，同比增長9.8%；但實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤卻驟降至318萬元，同比降幅高達96.5%。特別是第三季，公司凈利潤虧損1.31億元。
　　而截至今年中期，公司還盈利1.35億元，同比增長10.4%。
　　對于用友軟件業(yè)績“蹦極跳”的表現(xiàn)，申銀萬國一位分析師直言大掉眼鏡，“公司三季報業(yè)績大幅低于市場預(yù)期。”
　　此前，市場對公司前三季營業(yè)收入的增速預(yù)期為15%~20%，而凈利潤的增速預(yù)期更是高達50%。
　　值得一提的是，這也是用友軟件自2001年上市以來，首次出現(xiàn)單季營業(yè)收入出現(xiàn)負增長的情況。
　　而遭受棒擊的還有一眾機構(gòu)投資者。截至今年三季度末，包括基金、QFII以及保險資金在內(nèi)的機構(gòu)投資者合計持股高達12836.34萬股。

　　費用占收入八成致業(yè)績大幅波動

　　長江證券分析師馬先文認為，從用友軟件歷年來的業(yè)績表現(xiàn)來看，波動均較大。若與營業(yè)收入增速相比，其凈利潤增速波動幅度更大。
　　以今年三季度318萬元的凈利潤和中期1.35億元的凈利潤相比的話，二者落差已高達97.64%。
　　再往前追溯的話，用友軟件在2009年實現(xiàn)凈利潤59370萬元之后，次年凈利潤又大幅跳水至33203.11萬元，同比降幅也達45.93%。
　　馬先文稱，通過梳理歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，公司歷年的銷售費用和管理費用占到營業(yè)總收入的80%左右，而這其中約50%-60%的投入為人員投入。這是因為像ERP這樣的管理軟件的銷售及實施服務(wù)均需要大量的人員進行。因此，人員投入構(gòu)成了用友軟件每年的主要投入。
　　前述申銀萬國分析師表示，就費用情況而言，今年前三季公司銷售費用和管理費用同比分別上升16.5%和18.5%，兩項費用合計同比上升約17.3%。
　　“雖然公司在四季度工作安排中強調(diào)了要嚴格控制各項費用，但我們預(yù)計在宏觀經(jīng)濟明顯回暖之前，公司費用率很難出現(xiàn)明顯改善。”該分析師稱。

　　定增存懸念

　　二級市場上，用友軟件當天開盤即以一字跌停至終盤，全天報收12.30元。公司的定向增發(fā)底價已慘遭擊穿。
　　在公司控股股東不參與定向增發(fā)的前提下，其定增底價被擊穿有可能影響到定向增發(fā)的實施進程。
　　此前，公司擬向不超過十名的特定投資者非公開發(fā)行不超過13833萬股新股的預(yù)案已于10月15日獲證監(jiān)會核準同意。批復(fù)自核準發(fā)行之日起6個月內(nèi)有效。
　　公司在預(yù)案中表示，此次非公開發(fā)行擬募集資金總額(含發(fā)行費用)不超過187857.54萬元，扣除發(fā)行費用后，募集資金將用于用友下一代企業(yè)與政府應(yīng)用系統(tǒng)、用友云服務(wù)(北京)中心、用友業(yè)務(wù)外包服務(wù)(南昌)中心項目建設(shè)。
　　馬先文表示，用友軟件有意借此次定向增發(fā)進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
　　2012年4月，用友軟件正式對外推出“用友企業(yè)云平臺”。據(jù)不完全統(tǒng)計，公司已累計投入高達10億元人民幣用于建設(shè)云服務(wù)平臺。
　　不過，用友軟件從軟件服務(wù)商向云服務(wù)轉(zhuǎn)型尚面臨眾多挑戰(zhàn)。
　　在此之前，各大 IT 巨頭和互聯(lián)網(wǎng)廠商也早已開始了在云計算領(lǐng)域的“跑馬圈地”。目前，國內(nèi)進軍云計算服務(wù)業(yè)的主要為大型互聯(lián)網(wǎng)廠商和軟件廠商等，包括阿里云、盛大云、騰訊云、八百客、XTools等。