東北證券近日公布了2012年三季報。數據顯示，前三季，東北證券營業收入為8.67億元，同比增長28%；實現凈利潤8.7億元，同比增875%；其中第三季度單季凈利潤為1949.18萬元，同比增長118.17%。而去年的三季報，東北證券虧損1840.96萬元。
　　與去年同期多項為負的數字相比，東北證券的多項財務指標實現了扭轉；然而有業內人士分析，東北證券凈利潤的高增長主要源于其去年同期的低基數，而月度經營數據穩定性差、投行業務繁榮難掩自營業務虧損窘況等一系列問題為公司的全年業績留下隱患。

　　投行發力難掩經紀業務下滑 自營業務表現平平

　　在投行業務方面，東北證券收獲頗豐。前三季度，東北證券實現證券承銷業務收入1.53億元，為去年同期收入的6.3倍。前三季度共完成主承銷2 單IPO、1 單增發和2單債券，股票及債券募資額分別為31.2億元、18億元，去年同期無股票或債券主承銷記錄。目前公司仍具備較豐富項目儲備，已有2單IPO項目通過審核尚未發行，6單IPO項目處于上報審核階段。然而，三季度以來A股新股發行速度大幅放緩，投行業務未來的增長持續性不確定性增大。
　　除此之外，東北證券另一項傳統業務“經紀業務”則已經出現下滑，多項指標環比下降。
　　三季報顯示，東北證券2012年前三季度實現代理買賣證券業務凈收入3.82億元，同比下降33.74%；前三季度股票基金市場份額0.72%，同比增長0.41%，其中三季度市場份額0.70%，環比下降4.76%；前三季度股票基金凈傭金率0.105%，同比下滑6.18%，其中三季度傭金率為0.106%，環比上升1.51%。中銀國際認為，由于經紀業務競爭十分激烈東，東北證券目前尚無法立刻擺脫經紀業務“雙降”的局面。
　　另外，東北證券的自營業務也表現平平。數據顯示，盡管受益債券交易，前三季度公司取得自營業務收入1.42億元。但未計入損益的稅前自營業務虧損環比擴大至1.43億元，已經與公司前三季度盈利相當。

　　月度經營數據猶如過山車

　　對比東北證券今年的月度經營數據不難發現，公司每月的經營數據忽上忽下，如坐過山車一般。
　　2012年以來，整個券商行業隨著A股市場逐漸冷卻，鑒于券商傳統業務，特別是經紀業務的景氣度持續低迷，盡管有創新業務的補充，券商行業已然存在業績下滑的預期，對于經營數據忽高忽低的東北證券尤為如此。