昨日,央行在公開市場上展開2650億元逆回購操作,分別是7天期1650億元和28天期交易量為1000億元,中標利率分別為3.35%和3.60%。 本周一(10月8日)為節后第一個交易日,因受月初繳存款準備金的影響,當日資金價格全線上揚。不過,昨日資金價格有小幅回落,隔夜Shibor下跌了36個基點。 據截至10月8日的統計,本月公開市場將有390億元央票到期,無正回購到期,合計到期資金390億元;另一方面,本月還有6500億元逆回購到期。如算上昨日的7天期1650億元的逆回購操作,本月公開市場將自然回籠資金為4460億元。 申銀萬國分析師屈慶認為,隨著公開市場逆回購的展開,資金面緊張的情況將有所緩和,但是10月24日依然面臨著稅收上繳以及公開市場大規模到期的因素,總體來看,10月資金面情況不容樂觀。 中金公司的汪超也認為,在資金需求減弱以及逆回購到期和財政存款上繳的共同作用下,10月份的流動性或與9月基本持平。 至于整個四季度的資金面,分析普遍認為不至于過分緊張。國泰君安的陳嵐認為,在目前公開市場逆回購仍將持續、11月和12月財政存款釋放等背景下,資金面逐漸改善的概率較大,因此資金面再度大幅趨緊的可能較低。 汪超也認為,在經濟持續下滑的背景下,政策仍有望在四季度進一步放松,財政存款也有望在經濟環境壓力下提前放量,預計四季度的流動性表現為前平后松的可能性較大。 屈慶表示,央行滾動逆回購,從而使市場面臨逆回購大量到期的情況將會常態化。從央行構建基準利率指導體系的角度出發,其確實有動力將公開市場回購規模保持在相對高位,當公開市場的回購余額保持相對高位時,公開市場回購利率才對整體貨幣市場利率具有強力指導作用,也有助于提升該利率的基準指導意義。
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