面對著愈發緊迫的退市形勢，如果說其他暫停上市企業還可寄希望于資產重組、破產重整“拼死一搏”、且未來尚存一絲重生機會的話，那么對于手中已“無牌可打”的*ST創智而言，籠罩在其頭頂的退市風險正逐步轉化為殘酷的現實。

　　最后一條路被“堵死”

　　在大股東所提重組方案接連遭否的背景下，為避免自身利益因退市而遭受重大損失，*ST創智8家流通股東9月下旬通過媒體對外發布倡議書，吁請公司重新召開股東大會再次對原有重組方案進行投票表決。作為重開股東大會的必要先決條件，8位股東同時宣布將向*ST創智全體股東征集10%以上的股份，以此向公司董事會請求召開臨時股東會。
　　在外界看來，本次股份征集行動乃是*ST創智避免退市的最后機會。以*ST創智37861.42萬股的總股本計算，10%股權對應股份數為3786萬股。而根據8位股東昨日披露的股份征集結果，截至9月26日共收到107名公司股東（包括征集人）提交的相關材料，合計持有*ST創智4420.77萬股股份。未曾料到的是，因其中部分股東提交的材料存在不完整等原因而不符合《征集公告》的要求，經審核后確認，本次征集行動最終征集股份數未達到*ST創智總股本10%以上，重新召開股東大會的愿望就此落空。這意味著*ST創智恢復上市的最后一條路已被“堵死”。
　　過往案例顯示，經營業務是否具有可持續盈利能力，已成為交易所裁定暫停上市企業能否恢復上市的核心考量標準。基于此，相關公司大多采取資產重組或重塑主營業務的方式以期實現保殼。反觀*ST創智，其在經歷破產重整后，目前已無足夠的貨幣資金購買盈利性資產，大股東亦沒有向公司捐贈資產以恢復其盈利能力的計劃，故重塑主業計劃已“行不通”；再看重組，由于*ST創智前期已明確表示已無任何后備方案，包括對本次重組方案再次進行修改或由其他重組方進行重組，因此由董事會提請再次召開股東大會也不具可行性。

　　等待交易所“最后裁決”

　　事實上，就在*ST創智二次重組方案9月13日遭股東大會否決后，公司自身以及大股東大地集團便已對保殼不抱太大希望。*ST創智一位高管曾對記者坦言，重組方案被否后，公司及大股東已無“避免退市”的任何有效措施。也正是基于上述原因，*ST創智上述8位股東才被迫提出“征集股份重開股東大會”的下策，無奈最終也未能扭轉困局，只能被動等待交易所年末給出“最后裁決”。
　　今年以來，監管部門陸續實施了一系列退市制度改革，以完善市場優勝劣汰機制。9月22日，中國證監會主席助理張育軍曾公開表示，證監會目前正統籌協調，周密安排，確保退市制度平穩實施，維護好投資者合法權益。
　　在監管部門“鐵腕治市”的決心下，已亮出全部“底牌”且未獲任何重組進展的*ST創智，或將成為退市新政出臺后A股首家退市企業。