“看來近期下調存款準備金又沒希望了。”一位股份行交易員如此感嘆。時隔近十年后，9月13日，央行在公開市場重啟28天期逆回購操作。
　　當日，央行在公開市場進行了350億元7天期逆回購操作，中標利率持平于3.35%；同時進行200億元28天期逆回購操作，中標利率3.60%。
　　值得注意的是，近一個月來持續進行的14天期逆回購當日未再現身，此前兩周連續詢而未發的28天期逆回購則終于登場，而上一次央行進行28天期逆回購還是在2002年12月31日。
　　“昨天央行公開市場詢量就沒有14天期品種，14天期品種月底前就到期了，估計需求不大，此次28天期品種可以跨月且覆蓋國慶假期，這個時候推出來也正常。”上述交易員稱。
　　本周央行通過逆回購向市場投放1320億元流動性，但由于本周有1650億元逆回購到期，扣除100億元央票到期和150億元正回購到期釋放的資金，本周仍凈回籠80億元，為連續第三周凈回籠。上周央行共進行1350億元逆回購操作，當周凈回籠520元。
　　自6月底以來，央行持續滾動逆回購，這已是央行連續第12周進行逆回購，加之逆回購操作期限的延長，令市場對降準的預期逐漸降溫，上一次降準還是在今年5月。“目前來看，通過逆回購操作基本上可以滿足市場的流動性需求，對降準的替代效應逐漸顯現。”上述交易員表示。
　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，降準和逆回購可以搭配使用，逆回購靈活性大，可以及時改變，而降準被市場關注度高，信號效應較大。
　　“但必須認識到降準并非唯一的增加流動性的工具。8月份新增貸款7000億，遠超預期，表明多使用逆回購同樣能增加流動性。過去3個月新增貸款總體上呈現上升趨勢，貨幣政策做到了微調加力。”他表示。
　　由于本月是三季度的最后一個月份，銀行面臨月末、季末考核，還需滿足國慶長假的資金需求，因此后續資金面仍有一定壓力。但從貨幣市場利率來看，目前流動性仍然較充裕。13日，銀行間市場質押式回購利率隔夜和7天品種徘徊于2.6%和3.4%附近，基本與前日持平，14天品種則下跌大約5個基點至3.3%左右。
　　除央行逆回購外，財政部未來兩周還將分別開展400億元3個月期和400億元6個月期國庫現金定期存款招標，亦能緩解月末和季末臨近所帶來的流動性壓力。
　　盡管資金面已有明顯改善，但債市在經歷了近兩個月的調整后仍未有明顯好轉，收益率持續上行。“物極必反，上半年行情有些被透支，預計這一波調整短時間不會結束。”上述交易員稱。