屋漏偏逢連夜雨。繼原董事長郭春生被監視居住、公司接到深交所監管函之后，紫鑫藥業近日又被舉報財務報表涉嫌多處違規造假。
舉報人自稱是“一個具有正義感的紫鑫員工”，因看不慣公司高管業績造假，欺騙二級市場投資者而舉報。
詭異的利潤差異
2012年2月23日，紫鑫藥業披露2011年度業績快報，預計2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.66億元。
然而，兩個月之后的4月26日，公司披露的2011年年報顯示，當年經審計的凈利潤為2.17億元。兩份報表同一項目前后竟然出現了近5000萬元的差額。
舉報人稱，此處是紫鑫藥業進行業績調節時出現的一處明顯漏洞，并且已就該問題向有關部門進行了舉報。
5月16日，紫鑫藥業收到深交所發出的《關于對吉林紫鑫藥業股份有限公司的監管函》(中小板監管函【2012】第74號)。深交所認定紫鑫藥業在年度業績快報中披露的2011年凈利潤與年度報告中披露的經審計數據存在較大差異，違反了深交所《股票上市規則》第2.1條和第11.3.7條的規定。
在收到《監管函》之后，紫鑫藥業于6月1日發布《關于2011年度業績快報存在的問題及整改措施的公告》。
紫鑫藥業聲稱：“公司收到《監管函》后，董事會高度重視，及時向董事、監事、高級管理人員及相關人員進行傳達，并按照《監管函》的要求進行認真自查，提出整改措施，避免再次出現類似違規行為。”提出的整改措施則主要是加強學習培訓。
而對于出現利潤差異的原因，紫鑫藥業在公告中并未作出任何說明。
7月23日，紫鑫藥業董秘鐘云香在接受《第一財經日報》電話采訪時稱，出現差錯的原因比較多，與企業會計處理方式、計入收入的方式、政府補貼入賬時間等都有關系，公司收到《監管函》后已經進行了整改。
昂貴的人參購入價
經審計的2011年年報不僅“否定”了公司披露的業績快報，更為重要的是，審計報告的保留意見揭示，紫鑫藥業在2011年度購入的人參定價亦存問題。
中準會計師事務所出具的審計報告指出：“報告期內紫鑫藥業購入野山參8299.75克，財務報表列報金額136439000.00元，其中91439000.00元的野山參未取得采購發票，占期末資產總額的3.28%，由于此部分野山參未獲取合規入賬憑證，加之野山參貨品的特殊性，目前尚未形成公開的令人信服的市場交易報價體系，亦無價值認定權威機構或部門，因此我們無法判定公司對該等存貨認定的恰當性。”
紫鑫藥業董事會在2012年一季報中說明：“因為野山參貨品的特殊性，當地稅務部門也在積極尋找野山參公允價值的認定，在取得公司采購野山參價格合理性的認定后將為公司開具農產品(5.41,-0.05,-0.92%)收購發票。公司董事會已責成公司管理層同野山參客戶及需求者聯絡，盡快完成銷售，以實現野山參公允價值的認定。”而對于“公司采購野山參價格合理性”，一季報只字未作解釋。
在昨日電話采訪中，鐘云香稱，對于野山參貨品公允價值的認定工作進展目前不方便單獨向媒體透露，但是公司正在積極尋求解決方案，如果取得進展，會及時進行公告。
按照紫鑫藥業財報列報的采購數量和金額，該公司采購的野山參均價為16439元/克。
而據本報記者從全國最大的山參交易市場吉林省集安市清河人參交易市場了解到的信息，經過國家參茸產品質量監督檢驗中心鑒定過的一等野山參成交價基本為30年左右的1000元/克，40年左右的2000元/克；特等野山參的成交價基本為50年左右的3000元/克，60年左右的5000元/克，70年的6000元/克，80年的8000元/克，90年的1萬元/克。
例如，編號為201162237的60年左右的蘇聯野山參，10.2克價格50000元。而另一棵70年左右編號為201162214的野山參，重約10克價格為55000元。上述兩棵人參均為經過國家參茸產品質量監督檢驗中心鑒定過的特級貨品，就是這樣稀有貨品的價格也僅為5000元/克和5500元/克。
而在清河人參交易市場上交易的普遍為10～20年的移山參、林下參和30～40年的野山參、80～90年野山參極為稀有，基本上是處于“無價無市”的狀況，偶爾有個別人參行會有這種年頭的貨品。其中，15年左右的移山參成交價一般僅為200元/克。
據當地參行老板介紹，品相完整、具有保值特性的野山參大部分會被具有炒家性質的人參專業人士“壟斷”，其流轉也局限在這些人手中。如果品相不好，一般會流轉至一些老字號門店消化，以自用和送禮為主。
另據了解，今年野山參的價格較去年已有所上漲。
此外，國內權威人參研究機構吉林人參研究院研究員周經緯以前曾指出，根據統計，全國產量加在一起，每年國內市場“現身”的野山參只有6公斤左右，曬干成品不到2公斤。基本不會上市銷售，通常都是在舉辦農博會、拍賣會時被拍賣的。
而來自上海某券商的一位首席醫藥行業分析師指出：“接近2萬元/克的野山參是非常罕見的，公司一下子就能購進8000多克，我對這部分野山參存貨的真實性持懷疑態度。”
畸高的存貨和應收賬款
如果僅從凈利潤情況來看，紫鑫藥業可算得上一家發展良好的公司。2009～2011年及2012年一季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為6107.88萬元、17317.36萬元、21729.00萬元和831.92萬元。
然而，在連續正增長的凈利潤背后，卻是經營活動產生的現金由凈流入變為凈流出。2009～2011年及2012年一季度，紫鑫藥業經營活動產生的現金流量凈額分別為1280.71萬元、-21541.82萬元、-55872.12萬元和-5843.26萬元。
與此同時，則是應收賬款和存貨的畸高。2009～2011年及2012年一季度末，公司應收賬款分別為13443.25萬元、14823.35萬元、58578.22萬元和51189.29萬元；存貨分別為3048.61萬元、17304.10萬元、85094.26萬元和95943.12萬元。
中央財經大學會計學院教授魯桂華認為，紫鑫藥業2010、2011年度、2012年一季度的經營活動現金凈流量為負，而凈利潤為正，導致虧了現金卻賺了利潤的主要原因應該是應收賬款和存貨大幅度增加，存在高估賒銷收入而低估銷售成本的可能性。
而前述醫藥行業分析師稱，一般來說，中藥材企業存貨會比較大，其間應收賬款高是正常的，期末一般都會下降，比如康美、益盛，但紫鑫藥業應收賬款一直很高。
蹊蹺的納稅額
2009～2011年，紫鑫藥業利潤總額分別為6998.95萬元、17468.26萬元和23278.33萬元，相應各期所得稅費用分別為890.53萬元、151.71萬元和1550.01萬元。
據此計算，2009～2011年，紫鑫藥業所得稅費用與利潤總額比率分別為12.72%、0.87%和6.66%。而同行業的康美藥業這一數據分別為13.83%、14.13%和14.84%。
據紫鑫藥業年報披露，公司享受一定的稅收優惠，并曾獲得技術改造國產設備投資抵免企業所得稅。
但即便如此，天津注冊稅務師協會一位人士在看了上述數據后指出：“財報數據存在基本的邏輯沖突。”他認為，紫鑫藥業2010年進軍人參產業后，跟同行業的康美藥業相比，所得稅費用與利潤總額比率明顯偏低，正常情況下不應該出現這么大的差異。因為康美藥業也是人參“藥食同源”試點企業，也享受國家政策扶持。
另外，該人士還表示，將綠大地、超大現代、紫鑫藥業的財報放在一起比較，就會發現這些公司都有一個共同特點：營業收入很高，利潤很好，但是納稅額和所得稅費用占利潤總額比都比同行業其他企業低很多。并且，都存在稅務數據變化幅度驚人、現金流量表不太好看的特點。
上海交通大學海外教育學院稅務專家汪蔚青也指出，從2012年一季度納稅情況來看，營業稅金及附加同比下降了98.17%，所得稅費用卻同比上漲了368.04%，說明主營業務存在嚴重萎縮，主營業務收入和利潤大幅減少，而其他業務收入增加。
“此外，從財報中披露的應交稅費為負值，且絕對數增長非常快——2009年為-173.23萬元，2010年為-261.87萬元，2011年為-4944.89萬元，可以看出這家公司的存貨是連年增加，且增長很快。”汪蔚青說。
至于納稅額和所得稅費用占利潤總額比偏低的合理解釋，汪蔚青說，目前制造業的利潤率普遍偏低，但也有些企業通過關聯企業間的關聯交易來轉移利潤。對于這些公司而言，關聯企業存在的兩大意義就是相互開票虛增收入和轉移利潤少納稅。
競爭對手暗襲？
記者從紫鑫藥業內部獲悉，紫鑫藥業今年收購人參的資金來源將主要為自籌和銀行借貸，而不會從資本市場融資。紫鑫藥業一名內部人士告訴記者：“每年收人參前后，也是紫鑫藥業遭遇舉報最嚴重的時候，主要可能是因為郭總做生意得罪了人，不從資本市場融資，可能會讓舉報方沒有那么關注紫鑫藥業。”
然而，這名紫鑫藥業員工的想法貌似有些一廂情愿。因為盡管沒有從資本市場融資，對紫鑫藥業的舉報依然不期而至。
此前的去年8月，郭春生在接受騰訊財經采訪時也提到，每到收人參的季節，韓國人就會不斷發舉報信到證監會、稅務總局、中紀委，“因為紫鑫藥業提出人參‘藥食同源’后，市場對于人參的需求增多，人參價格上漲，觸動了韓國人的利益”。
中國是世界人參主產區，全球70%以上的產量出自我國，25%出自韓國，韓國也是中國人參產業在世界范圍內最主要的競爭對手。以2010年為例，韓國人參的產量僅有我國的10%～15%，但產值卻是我國的近3.5倍。韓國人參產品原料50%以上來自中國，所以韓國人參企業與中國人參企業年年在東北收人參的旺季上演搏擊戰。
前述券商分析師稱，不排除郭春生講這番話是為了扭轉不利的輿論譴責而大打“民族感情牌”，但是退一步講，作為一家公眾公司，紫鑫藥業還是需要在公司治理、企業架構等方面做得更加規范。