新華社發

    近日，有關貴州茅臺集團旗下子公司——習酒有限責任公司被要求年底前赴港上市的消息再度熱傳，市場上也不乏質疑的聲音。原因是習酒的中端醬香酒已對茅臺酒形成了有力競爭，若習酒獨立上市，將成為貴州茅臺集團旗下的第二家上市公司，與貴州茅臺股份公司形成同質化競爭。

　　習酒或獨立赴港上市

　　近期有消息稱，貴州茅臺集團旗下子公司——習酒有限責任公司年底前將赴港上市，這引起了資本市場上投資者的不滿。
　　原因很簡單，習酒和貴州茅臺一樣，主打產品都是醬香型白酒。而目前，習酒的中端醬香酒已對茅臺酒形成了有力競爭。
　　但實際上，習酒獨立上市的消息早就已經明確。
　　記者在貴州省習水縣人民政府的網站上看到2012年5月21日有這樣一則新聞：《曾瑜、周舟率隊對接茅臺集團共商習酒上市事宜——習酒公司迎來又一發展春天》。
　　習水縣政府網站上的這則新聞里提到，5月18日，習水縣委書記曾瑜、縣委副書記、縣長周舟率隊到茅臺集團考察，就如何做強做大習酒公司，強力推進習酒公司上市的相關籌備工作進行對接。此外，文章還引用了茅臺集團董事長袁仁國的發言：為了進一步做強做大習酒公司，茅臺集團要求習酒公司必須今年完成在香港上市的目標，當前各項籌備工作正在緊鑼密鼓地開展。
　　同時，貴州省習水縣表示，涉及習酒公司上市的、所有在習水辦理的事項，將會在20個工作日內，一站式、一條龍服務并辦理到位。
　　而習酒公司官網上3月6日的一則新聞也提到，3月份茅臺集團黨委書記陳敏視察習酒公司時提及了習酒上市：習酒現在正是發展的好時機，但是習酒現在發展還不夠快，規模還不夠大，必須加快上市步伐，走市場化、規范化道路，這是企業發展的需要，也可以為企業融資，加快習酒發展。
　　由此可見，習酒上市早已排上日程。

　　醬香酒兄弟分庭抗禮

　　值得注意的是，當年貴州茅臺股份公司上市之初，貴州茅臺集團就曾明確提出，為避免同業競爭，將以上市募集資金收購習酒的醬香酒生產經營性資產。
　　公司在當年的招股書中也明確指出，股份公司以外的集團資產只生產濃香型白酒。
　　“之前習酒的定位一直不清晰，剛開始是以濃香型白酒為主，但顯然濃香型不是習酒的強項，這些年醬香型酒才開始崛起。”新食品產業研究院副院長、中國名酒研究中心主任王傳才告訴記者。
　　有分析人士認為，做強做大習酒并令其上市，是為了助推茅臺集團能夠順利實現2015年銷售收入達到800億元的目標，另外，可能也是地方政府的意愿合力促成的。
　　對此，王傳才指出，貴州省在“十二五”規劃中將打造千億產值的白酒企業列為重點，而現在的產值也就是400億-500億元�！�2015年要翻一番，顯然單靠貴州茅臺一家上市公司是不夠的，地方政府也有意愿培養更多的大型白酒企業�！�
　　但資本市場上貴州茅臺的投資者們質疑：如果習酒獨立上市，就相當于給貴州茅臺股份公司增加了一個實力雄厚的競爭對手，也就意味著茅臺集團“自打嘴巴”違反自己當年的承諾，并直接損害到貴州茅臺投資者的利益。

　　單獨上市還是打包上市

　　“習酒這幾年發展非常快，2011年做到了10幾億，今年預計能做到30億，單獨上市的基礎和條件已經具備�！蓖鮽鞑耪J為，習酒單獨上市是茅臺集團的一個很正常的選擇和行為。
　　他認為，習酒和貴州茅臺的品牌價值以及產品定位都有明顯區別。習酒主打中檔和次中檔產品，而茅臺主打高端和超高端產品。
　　“我認為投資者不用太多糾結，習酒獨立上市反而能給投資者創造更多機會和選擇，就算習酒不上市，貴州茅臺的其他競爭對手也同樣會上市�！蓖鮽鞑耪f。
　　但招商證券食品行業分析師朱衛華在研究報告中表示，如果未來習酒獨立上市，不僅構成同業競爭，而且集團在資源分配上也可能出現分心，無法集中力量投入貴州茅臺股份公司。這對現有股東利益不利，建議習酒整體注入茅臺股份公司或許更為合理。
　　他認為，貴州茅臺集團作為資本市場的標桿，在同業競爭等公司治理上帶頭打破規范，對公司自身及資本市場的形象都將造成不良影響。“在市場化的股東需求與指令化的政府要求面前，希望茅臺集團更以市場化為導向。”